Eine detaillierte Erklärung von Hyperliquid HIP-4: Durchdringung der traditionellen Finanzen durch Prognosemärkte und Optionshandel

Dieser Artikel stammt von: Pavel Paramonov

Zusammengestellt von｜Odaily Planet Daily Azuma

Derzeit wird Hyperliquid als eines der wenigen "investierbaren" Vermögenswerte im Kryptowährungsmarkt angesehen.

Der gesamte Markt befindet sich in einem Abwärtstrend, während HYPE bemerkenswerte Stabilität gezeigt hat. Es gibt viele Gründe dafür, aber einer davon ist zweifellos die starken Fundamentaldaten von Hyperliquid, der Fokus auf die Generierung von Einnahmen und die kontinuierliche Verwendung von Gewinnen für HYPE-Rückkäufe.

Die Krypto-Industrie hat sich relativ weiterentwickelt, und einige Veränderungen finden weiterhin statt ------ Protokolle versuchen, die Förderung von "Krypto-zuerst"-Produkten zu vermeiden und bewegen sich stattdessen in Richtung allgemeinerer Fintech-Modelle, bei denen Kryptowährungen nur Teil der Infrastruktur sind, anstatt als Verkaufsargument hervorgehoben zu werden.

Heute übernehmen sowohl Vermögensverwaltungsinstitutionen, einheimische Krypto-Nutzer als auch breiter gefasst, gewöhnliche Nutzer, zunehmend eine Logik, die der traditionellen Aktienbewertung ähnelt, wenn sie Protokolle bewerten ------ das heißt, sie konzentrieren sich auf Einnahmen und wie diese Einnahmen Wert für Token-Inhaber schaffen werden (ähnlich der Beziehung zwischen Aktien und Dividenden).

Letztendlich sind Protokolle wie Hyperliquid leichter anhand von Einnahmen und Verteilungsmechanismen zu bewerten im Vergleich zu denen, die ausschließlich auf krypto-nativen Metriken basieren, und sie sind auch für den Markt leichter "verständlich."

HIP-3 (der von Entwicklern bereitgestellte Markt für unbefristete Verträge) hat ein klares Muster gezeigt: Wenn die Infrastruktur genehmigungsfrei ist und vom Markt validiert wurde, tendiert die Liquidität dazu, sich um stärkere Teams zu konzentrieren, unabhängig davon, ob sie zusätzliche Unterstützung aus dem Ökosystem erhalten haben oder nicht.

Die gleiche Logik wird auf HIP-4 zutreffen. Hyperliquid hat Aevo auf dem Vor-Markt-Schlachtfeld besiegt, dYdX im Perp DEX-Krieg übertroffen und gegen Lighter und Aster in der neuen Runde des Perp DEX-Wettbewerbs gewonnen. Hyperliquid hat den Sprung von 0 auf 1 vollzogen, was bleibt als Nächstes?

Google war ursprünglich nur eine Suchmaschine, bis es fast den gesamten Markt verschluckte. Wenn ein Unternehmen in seinem Bereich zum Monopolisten wird, wird sein Wachstumspotenzial, es sei denn, der globale Markt und die Nachfrage wachsen weiterhin schnell, ziemlich begrenzt sein. Um den Anforderungen der Investoren gerecht zu werden, musste Google neue Märkte erkunden und in Bereiche wie Werbung, Bilder, Nachrichten, E-Mail, Karten, Video und Dokumente eintreten. Über Googles eigene Ambitionen hinaus musste es auch auf die Erwartungen der Aktionäre reagieren.

Aber bei Hyperliquid gibt es keine Investoren, die zufrieden gestellt werden müssen ------ nur die eigenen Ambitionen und Ziele, die darin bestehen, "das gesamte Finanzsystem zu integrieren." Hyperliquid bewegt sich auf seine eigene Weise von 1 bis ∞; es schuldet niemandem etwas, und jeder kann frei zu dieser Plattform kommen, um mit dem Handel zu beginnen oder HYPE zu kaufen.

Hyperliquid hat das Problem der Nutzerakquise gelöst (ausgezeichnete Produkte und eine nachgewiesene Erfolgsbilanz), die Probleme mit der Liquiditätstiefe (fast perfektes Orderbuch) und die Probleme mit dem Handelsvolumen (das Ergebnis der ersten beiden). Jetzt ist es an der Zeit, diese Kennzahlen weiter zu steigern.

Das nächste Update (HIP-4) konzentriert sich auf "Ergebnis-Handel", das Vorhersagemärkte und bestimmte spezifische Arten von Optionen in Hyperliquid einführen wird ------ diese Produkte können nicht-lineare Renditeergebnisse bieten, während sie kein Liquidationsrisiko haben.

Ich habe viele Artikel, Vorhersagen und verschiedene Studien über HIP-4 gelesen, von denen sich die meisten auf Vorhersagemärkte konzentrieren, aber kaum die Optionen-Seite diskutieren. Meiner Meinung nach sind Optionen ebenfalls sehr interessant und haben großes Potenzial, aber sie erhalten derzeit nicht genug Aufmerksamkeit.

Dieser Artikel zielt darauf ab, drei Fragen zu klären:

• Warum unterschätzen viele Menschen das Potenzial von HIP-4, obwohl sie es loben?
• Braucht Hyperliquid wirklich Vorhersagemärkte?
• Warum könnte Hyperliquid Optionen nutzen, um einen signifikanten Teil des traditionellen Finanzmarktes zu erfassen?

Das Konzept hinter HIP-4

HIP-3 brachte einige Veränderungen: Diejenigen, die zuvor keine Kryptowährungsbörsen nutzen würden, begannen, Hyperliquid an Wochenenden zu nutzen ------ eine Zeit, in der traditionelle Märkte normalerweise geschlossen sind. Hyperliquid hat es geschafft, "gewöhnliche Menschen" in die Krypto-Welt zu bringen, weil es etwas getan hat, was Krypto-Protokolle aus verschiedenen Gründen typischerweise nicht tun ------ es füllt präzise einen klaren Schmerzpunkt und adressiert das reale Problem der unzureichenden Liquidität auf dem Markt am Wochenende.

Die Nutzer von Hyperliquid sind nicht mehr nur "Krypto-Händler", sondern Händler, die die besten heute verfügbaren Werkzeuge nutzen.

Nach HIP-3 haben Krypto-Händler auf Hyperliquid das Präfix "Krypto" fallen gelassen, weil diese Plattform nicht mehr auf eine einzige Anlageklasse beschränkt ist. Wie der Gründer von Hyperliquid, Jeff, sagte: "Hyperliquid ist kein Krypto-Unternehmen."

HIP-4 setzt dieses Konzept und diese Richtung fort. Wie ich bereits erwähnt habe, besteht dieses Update aus zwei Teilen (Vorhersagemärkte und Optionen), und diese beiden Arten von Werkzeugen wurden bereits außerhalb der Krypto-Welt sowohl von gewöhnlichen Nutzern als auch von professionellen Händlern weit verbreitet genutzt.

Wenn Hyperliquid weiterhin wachsen möchte, kann es sich nicht nur auf einen begrenzten Pool von Krypto-Nutzern verlassen; es muss sich erweitern und neue Nutzer in die Krypto-Welt bringen, ohne dass sie es überhaupt merken.

Dies wurde immer als eine Art ultimative Form angesehen ------ die "Krypto"-Schicht zu verbergen, und jetzt scheint es allmählich wahr zu werden. Diejenigen, die am Wochenende mit Edelmetallen und Aktien handeln, werden schließlich mit Krypto-Token in Kontakt kommen; diejenigen, die mit Perpetuals handeln, werden Optionen entdecken und umgekehrt.

Neben den bereits reifen Nutzern auf Hyperliquid hat HIP-3 auch zwei neue Nutzergruppen angezogen: eine von zentralisierten Börsen und die andere von traditionellen Händlern.

HIP-4 hat die Möglichkeit, sowohl Optionshändler von Krypto-Börsen als auch von traditionellen Börsen anzuziehen, während es auch bestehenden Nutzern ermöglicht, maßgeschneiderte Handelsstrategien mit Optionen und Prognosemärkten zu entwickeln.

Die neuen Händler, die durch HIP-3 gewonnen wurden, werden auch neue Werkzeuge ------ nämlich Optionen ------ erhalten, die es ihnen ermöglichen, nicht-Krypto-Vermögenswerte auf einer genehmigungsfreien Börse zu handeln.

Entwickler wie trade.xyz von HIP-3 können nun Handelsvolumina erreichen, die mit denen von Lighter vergleichbar sind oder sogar höher, selbst bei höheren Gebühren. Händler sind bereit, für Funktionen wie tiefe Liquiditätsmärkte, atomare Abrechnungsmechanismen und automatische Zuteilung von Finanzierungssätzen zu zahlen.

Das gesagt, scheinen Prognosemärkte ein Geschäft zu sein, das nicht ganz zu Hyperliquid passt. Wie kann eine Perp DEX-Plattform mit Plattformen wie Polymarket oder Kalshi konkurrieren, die völlig unterschiedliche Zielgruppen ansprechen?

Ich glaube, sie kann mit ihnen konkurrieren und auch sehr enge Verbündete werden.

Warum benötigt Perp DEX Prognosemärkte?

Als HIP-4 erstmals vorgeschlagen wurde und allgemein als Möglichkeit angesehen wurde, Prognosemärkte in Hyperliquid einzuführen, stellte ich mir einige Fragen: Ist dies (Prognosemärkte) wirklich für diese Plattform geeignet?

Hyperliquid hat sich in der Vergangenheit auf Perpetualverträge konzentriert, während Prognosemärkte mehr wie Optionen funktionieren ------ beide haben die gleiche Auszahlungsstruktur und gehören somit grundsätzlich zu völlig unterschiedlichen Werkzeugen. Hyperliquid war immer eine Plattform, die sich in Richtung "Hardcore-Trading" neigt; während Polymarket und Kalshi auch als Handelsplätze angesehen werden können, ist ihre Benutzererfahrung nicht so technisch und benutzerfreundlicher für gewöhnliche Nutzer.

Insgesamt stimme ich sicherlich zu, dass die Erweiterung auf mehr Handelswerkzeuge sinnvoll ist; jedoch verstand ich zu diesem Zeitpunkt nicht, wie Hyperliquid mit Polymarket konkurrieren würde oder ob es eine echte Wettbewerbsbeziehung zwischen ihnen gab.

Ohne zu tief in technische Details einzutauchen, ist die DeFi-Komponierbarkeit von Polymarket tatsächlich ziemlich begrenzt, und seine Benutzererfahrung ist auch von anderen Plattformen fragmentiert. Kalshi hingegen ist eine regulierte, zentralisierte Plattform, die über keine On-Chain-Integrationsmöglichkeiten verfügt. Jede von ihnen ist sicherlich nützlich als unabhängige Prognoseplattformen, aber sie in ein größeres Strategiesystem zu integrieren, ist nahezu unmöglich.

Die "agentischen Zahlungen", die mit Hyperliquid integriert sind und mehreren Handelsstrategien dienen, könnten sich allmählich zu einem unabhängigen vertikalen Track entwickeln.

"Ergebnisverträge" (Vorhersagemärkte) können mit verschiedenen Handelswerkzeugen kombiniert werden, wie z.B. der Bereitstellung von Liquidität, dem Handel mit Perpetuals, dem Spot-Handel usw. Sie können sogar eine Short-Position auf ETH-Perpetuals eröffnen, während Sie im Vorhersagemarkt wetten, "wenn der ETH-Preis über ein bestimmtes Niveau steigt, wird eine Entschädigung erhalten."

Dies ist nur ein sehr einfaches Beispiel, aber es reicht aus, um Ihnen das Verständnis der Kombinierbarkeit zu erleichtern, die HIP-4 im gleichen Rahmen bietet. Es ist nahezu unmöglich, dies auf Kalshi oder Polymarket zu replizieren, da auf Hyperliquid diese beiden Positionen im selben Margin-Konto platziert werden können und sich gegenseitig automatisch absichern. Traditionelle Vorhersagemarktplattformen sind voneinander isoliert, aber Hyperliquid ist es nicht.

Trotz eines so klaren Vorteils glaube ich immer noch nicht, dass Hyperliquid Polymarket oder Kalshi allein aufgrund dieses Punktes besiegen kann, und der Grund ist einfach ------ Benutzererfahrung (UX).

Polymarket bedient eine große Anzahl von Nutzern außerhalb der Kryptoindustrie, während die überwiegende Mehrheit der Nutzer von Kalshi möglicherweise nie mit Kryptowährungen in Berührung gekommen ist. Ich glaube nicht, dass gewöhnliche Nutzer zu Hyperliquid kommen werden, um eine handelsterminalähnliche Erfahrung zu akzeptieren, nur um eine "Ja"-Aktie auf "Wird Trump etwas Empörendes sagen?" zu kaufen. Der Schlüssel ist, dass Hyperliquid in dieser Richtung nicht mit ihnen konkurriert.

Die native UX von Hyperliquid für Vorhersagemärkte wird wahrscheinlich nur für Vorhersagemärkte verwendet, die sich in Zukunft um Themen wie Wirtschaft, Preise, Unternehmensbewertung und geopolitische Ereignisse im Zusammenhang mit Edelmetallen drehen. Es gibt sicherlich relevantere Szenarien, aber dies werden die Kernkategorien sein, da sie die Richtung von Handelsstrategien bis zu einem gewissen Grad direkt beeinflussen können.

Was andere Arten von Märkten betrifft, wird es unterschiedliche UIs geben, um sie zu berücksichtigen, die auf unterschiedliche Inhalte abzielen und sie für gewöhnliche Nutzer geeigneter machen. Mit Hilfe von Builder-Codes (unabhängige Anwendungen, die nativ auf Hyperliquid laufen) ist der Vorstellungsspielraum auf dieser Ebene nahezu grenzenlos.

Ja, Hyperliquid selbst kann möglicherweise nicht gegen Polymarket im direkten Wettbewerb gewinnen, aber unabhängige Protokolle, die auf Hyperliquid aufgebaut sind, haben zumindest die Möglichkeit, mit ihm zu konkurrieren oder eine erhebliche Herausforderung darzustellen. Darüber hinaus ist selbst Johns Wang, der Krypto-Chef von Kalshi, einer der Mitwirkenden des ursprünglichen Vorschlags von HIP-4. Daher wäre es nicht überraschend, wenn die Vorhersagemärkte von Kalshi direkt auf Hyperliquid settle oder sogar Polymarket dasselbe tut; sie können die bestehende Nutzerbasis von Hyperliquid nutzen, um ein reibungsloseres und nahtloseres Gesamterlebnis zu schaffen.

Zusätzlich zur Kombinierbarkeit führt HIP-4 auch Mechanismen wie latenzarme Ausführung und Stornierungspriorität ein, die Echtzeit-Liquiditätsanpassungen ermöglichen. In einigen stark asymmetrischen Ereignissen, wenn Vorhersagemärkte nicht schnell Aufträge stornieren und die Preise schnell anpassen können, können sie leicht von toxischem Orderfluss durchbrochen werden.

Genau aus diesem Grund sind Vorhersagemärkte von Natur aus geeignet, auf Hyperliquid platziert zu werden ------ es erbt die einheitlichen Ausführungsstandards des gesamten Ökosystems. Viele Mikro-Momente erfordern, dass die zugrunde liegende Technologie sich an den Hochfrequenzhandel anpasst und eine Echtzeit-Abwicklung anstrebt. Gewinner müssen schnell bezahlt werden, und die Ergebnisse müssen schnell geklärt werden.

Die Vorhersagemärkte sind jedoch nur ein Teil von HIP-4. Der andere Teil dieses Updates betrifft den Handel mit Optionen.

Die Bedeutung von HIP-4 in Bezug auf Optionen wurde fast vollständig von der aktuellen Erzählung über Vorhersagemärkte überschattet, während der Handel mit Optionen wahrscheinlich Hunderttausende neuer Händler zu Hyperliquid bringen wird. Bevor wir dies erklären, müssen wir zunächst eine Frage beantworten ------ warum benötigt ein Perp DEX Optionen, ein völlig anderes Handelsinstrument?

Warum benötigt Perp DEX Optionen?

Es benötigt sie nicht! Die Antwort liegt tatsächlich im Namen: perp steht für perpetual futures, was genau das Gegenteil von Optionen ist. Es ist, als würde Ihr lokaler Süßwarenladen plötzlich Steaks verkaufen; beides sind Lebensmittel und kann gegessen werden, aber es sind völlig verschiedene Dinge.

Wie ich zu Beginn erwähnt habe, hat Hyperliquid bereits den Kampf um den lokalen Süßwarenladen gewonnen, also ist es jetzt an der Zeit, auf etwas Neues abzuzielen. Um weiter zu wachsen, muss Hyperliquid neue Märkte erschließen. Diese Expansion wird mit mehreren Arten von Optionsprodukten beginnen ------ wie binären Optionen und begrenzten Optionen ------ wird jedoch nicht alle Arten von Optionen auf einmal abdecken.

Wie einige Leser vielleicht wissen, ist der Handel mit Optionen ein sehr beliebtes Instrument in der Welt außerhalb von Krypto, wird jedoch in der Krypto-Welt nicht gut angenommen (zumindest im Vergleich zum Handel mit Optionen an der Börse). Warum? Weil unbefristete Verträge viel einfacher sind.

Beim Handel mit unbefristeten Verträgen müssen Sie nur eine Variable beurteilen ------ die Richtung. Sie wissen, dass sich das Diagramm weiter nach rechts bewegen wird, also müssen Sie nur bestimmen, ob es nach oben oder unten gehen wird. Seine Gewinn- und Verlustkurve ist linear, vorhersehbar, und die Logik ist sehr einfach.

Neben der extremen Verständlichkeit passen unbefristete Verträge auch sehr gut zu den natürlichen Eigenschaften des Kryptomarktes. Der Kryptomarkt ist sehr volatil, sodass Sie in kurzer Zeit viel Geld verdienen können, aber Sie können auch in kurzer Zeit viel verlieren. Je größer der Hebel, desto mehr werden die Risiken und Renditen verstärkt. Viele Menschen sagen, dass Krypto wie ein Casino ist, und dieses "Casino-Gefühl" kann teilweise im Handel mit unbefristeten Verträgen widergespiegelt werden ------ oft sieht ein Hebel über 5x sehr nah an einer Spielsucht aus.

Darüber hinaus entspricht ein unbefristeter Vertrag nur einem Vertrag. Wenn Sie HYPE-PERP handeln, sind sowohl Käufer als auch Verkäufer im selben Orderbuch ------ tiefe Liquidität, geringe Slippage, kontinuierliche Auftragsausführung, und die Preise bewegen sich entsprechend. Wieder macht es das einfacher zu handeln.

Optionen sind überhaupt nicht so. Sie müssen nicht nur die Preisrichtung beurteilen, sondern auch die Preissensitivität, den Zeitwertverfall und die Sensitivität gegenüber Änderungen der implizierten Volatilität. Oft können Sie, selbst wenn Sie in der Richtung richtig sind, immer noch Geld bei Optionen verlieren: Es könnte daran liegen, dass der Markt zu langsam oder zu schnell reagiert oder einfach, weil die implizierte Volatilität (IV) komprimiert wurde.

Ein Vermögenswert entspricht oft Hunderten oder Tausenden von Optionsverträgen. Jede Kombination aus Strike-Preis und Ablaufdatum bildet ein unabhängiges Orderbuch, was zu einer Fragmentierung der Liquidität führt ------ und genau das ist das Problem, das die Kryptoindustrie seit Jahren zu lösen versucht. Ein breiter Bid-Ask-Spread fühlt sich für Händler wie eine direkte Steuerlast an, und oft sind Sie, sobald Sie den Markt betreten, bereits im Vergleich zum fairen Wert erheblich im Minus.

Krypto-Händler sind bereits in einem kontinuierlichen psychologischen Kampf in diesem volatilen, emotionsgetriebenen Markt engagiert, starren auf unrealisierte Verluste, zweifeln wiederholt an ihren Einstiegspunkten und werden ständig von FOMO mitgerissen. Wenn Sie einen Countdown-Mechanismus hinzufügen, der kontinuierlich den Positionswert verringert, wird es selbst dann, wenn Sie in Ihrer Richtungsbeurteilung "nominal richtig" sind, sehr schwierig, diese Position zu halten. Eine gehebelte Long-Position in einem unbefristeten Vertrag kann theoretisch unbegrenzt gehalten werden (ohne Berücksichtigung der Finanzierungskosten), aber das gibt es bei Optionen nicht.

In gewissem Sinne lösen unbefristete Verträge ein Problem, das in der traditionellen Finanzwelt nicht existiert. In traditionellen Märkten sind die nächstgelegenen Dinge zu unbefristeten Verträgen tatsächlich kontinuierlich rollende vierteljährliche Futures ------ Sie halten einen Futures-Vertrag und rollen die Position vor Ablauf in den nächsten Ablaufzyklus. Dieser Mechanismus funktioniert gut, wenn die Marktvolatilität relativ mild ist; aber in unserer Branche ist die Volatilität niemals "mild."

Hyperliquid ist nicht mehr nur eine dezentrale Krypto-Börse; es ist mehr wie eine dezentrale Börse mit mehreren handelbaren Vermögenswerten. Andere Vermögenswerte sind nicht dasselbe wie Krypto-Vermögenswerte; sie haben unterschiedliche operationale Logiken und erfordern unterschiedliche Handelswerkzeuge.

Optionen waren schon immer da.

Einer der Hauptgründe, warum Hyperliquid den Perp DEX-Kampf gewinnen konnte, ist die Benutzererfahrung ------ auf dieser Plattform müssen Sie nicht jede Bestellung, jede Transaktion oder jede Operation signieren. Häufiges Signieren erzeugt viel Reibung, während die meisten Teams in der Branche für "Blockchain-Konsistenz" optimieren, anstatt für die Benutzererfahrung.

Wenn die gesamte Branche Schwierigkeiten hat, ein wirklich nachhaltiges, genehmigungsfreies Produkt für den Handel mit unbefristeten Verträgen zu schaffen, ist es nicht überraschend, dass sie nicht in der Lage war, ein ausreichend hervorragendes genehmigungsfreies Protokoll für den Handel mit Optionen zu schaffen. Es ist zu komplex, so komplex, dass es den Menschen schwerfällt, es wirklich zu begreifen. Ich bin hier jedoch etwas ungenau, denn in den letzten Jahren hat jeder in gewisser Weise Optionen gehandelt ------ Optionen sind Vorhersagemärkte (genauer gesagt, binäre Optionen).

Denn strukturell sind binäre Optionen und Vorhersagemärkte tatsächlich völlig konsistent: Wenn ein Ereignis letztendlich als wahr erachtet wird, zahlt der Vorhersagemarkt 1 $; wenn nicht, zahlt er 0 $. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts zum Zeitpunkt der Fälligkeit über einem bestimmten Ausübungspreis liegt, zahlt die binäre Option 1 $; wenn er nicht darüber liegt, zahlt sie 0 $.

Beide sind im Wesentlichen dasselbe: Die Auszahlungsstruktur ist dieselbe, und der Preisbildungsmechanismus ist ebenfalls derselbe. Der einzige Unterschied liegt im Ausdruck und in den anwendbaren Szenarien (schließlich können Sie keine Option auf einen zugrunde liegenden Vermögenswert kaufen, der "Wird Trump ein bestimmtes Wort in seiner nächsten Rede sagen?" heißt).

Polymarket hat etwas sehr Geniales gemacht; es erlaubte den Menschen, Optionen zu handeln, ohne zu realisieren, dass sie Optionen handelten. Vorhersagemärkte haben somit etwas erreicht, worüber jeder Krypto-Praktiker gesprochen hat ------ den Menschen zu ermöglichen, Kryptowährungen zu verwenden, ohne zu realisieren, dass sie Kryptowährungen verwenden. Dies ist tatsächlich eine direkte Lösung für dieses Problem.

HIP-3 zog eine große Anzahl von Nicht-Krypto-Handelsnutzern an. Tatsächlich stammt der Großteil des Handelsvolumens auf Hyperliquid heute aus Edelmetallen, Öl und dem S&P 500, und nicht aus Krypto-Assets. Da die Plattform bereits eine brandneue Benutzerbasis hat, ist es offensichtlich sehr vernünftig, mehr Werkzeuge einzuführen, mit denen sie bereits vertraut sind.

Historisch gesehen ist ein wichtiger Grund, warum Aktienoptionen populär wurden, dass das Leerverkaufen von Aktien sehr schwierig ist. Sie müssen Aktien leihen, Leihgebühren zahlen, Broker müssen sie Ihnen leihen, und Sie tragen das Risiko, gezwungen zu werden, zu decken, wenn die Nachfrage nach geliehenen Aktien das Angebot übersteigt. Anstatt diesen gesamten komplexen Prozess durchzugehen, ist es viel einfacher, einfach eine Verkaufsoption zu kaufen.

Hyperliquid hat keine Wettbewerber.

In der Vergangenheit war kein Protokoll hervorragend genug, um den nachhaltigen Handel mit Optionen wirklich in die Krypto-Welt zu bringen. Hegic, Ribbon Finance, Lyra usw. haben nicht erfolgreich abgeschnitten; Aevo war ziemlich erfolgreich und wurde sogar als starker Konkurrent von Hyperliquid im Jahr 2024 angesehen, aber ihre Orderbücher bleiben weiterhin off-chain. Was die Gründe betrifft, so beabsichtige ich hier nicht, näher darauf einzugehen; Sie sind alle damit vertraut: Liquiditätsfragmentierung, Latenzprobleme, adverse Auswahl bei LPs usw.

HIP-4 führt binäre Optionen und begrenzte Optionen ein, und diese beiden Produktarten sind auf fast alle gängigen Vermögenswerte anwendbar: Devisen, Aktien, Indizes, Rohstoffe und die Kryptowährungen, mit denen wir vertraut sind.

Krypto-Händler werden weiterhin unbefristete Verträge handeln und gleichzeitig ein neues Werkzeug mit einem hohen Risiko-Ertrags-Verhältnis gewinnen. Dies kann zu mehr Handelsstrategien führen und neue Möglichkeiten bieten, Positionen abzusichern.

Benutzer, die Rohstoffe auf Hyperliquid handeln, erhalten ein Werkzeug, das sie bereits von anderen Börsen kennen, nur dass es jetzt genehmigungsfrei und rund um die Uhr geöffnet ist.

Mit der Einführung von Produkten wie den S&P 500 Perpetuals werden mehr Märkte bereitgestellt, mehr Händler angezogen und mehr Liquidität fließen, was zu einem anhaltenden Wachstum des Handelsvolumens führt.

Hyperliquid hat die Möglichkeit, weiterhin Krypto-Händler von Binance, Bybit und OKX sowie Rohstoffhändler von traditionellen Börsen anzuziehen und eine vollständige Dominanz auf dieser Seite des Optionsmarktes zu bilden.

Warum Krypto-Händler Hyperliquid wählen, ist bereits klar, und diese Migration wird in Zukunft nur häufiger werden; aber die Frage ist, warum sollten nicht-Krypto-Optionshändler von NASDAQ oder NYSE zu Hyperliquid wechseln?

NASDAQ erwägt immer noch, eine Handelszeit von 24/5 zu eröffnen, aber Hyperliquid ist bereits 24/7. Dies ist das natürliche Attribut eines genehmigungsfreien Systems: niedrigere Gebühren, sofortige Abwicklung, keine Positionsgrößenbeschränkungen, niedrigere Margin-Kosten, höhere Kapitaleffizienz, nicht verwahrend und keine geografischen Einschränkungen.

Hyperliquid macht die Dinge anders als alle anderen Plattformen. Diese Plattform hat keine Investoren und wird nicht von externen Druck beeinflusst; Jeff kann frei entscheiden, was das Unternehmen tun möchte. In dieser Hinsicht ähnelt Hyperliquid sehr Telegram ------ es muss nicht viel für Marketing ausgeben; der Schlüssel liegt im Glauben selbst. Wenn das Produkt gut genug ist, werden die Menschen schließlich kommen, um es zu nutzen.

Die Menschen haben unzählige Gründe, von traditionellen Börsen zu Hyperliquid zu migrieren, um dieselben Vermögenswerte zu handeln, und sie werden auch die Fähigkeit gewinnen, neue Handelsstrategien zu entwickeln, aufgrund seiner wirklich hervorragenden Komponierbarkeit.

Ich sage voraus, dass das Handelsvolumen von Hyperliquids binären Optionen und begrenzten Optionen innerhalb eines Jahres das Handelsvolumen von Optionen an zentralisierten Börsen übersteigen wird.

Was ist mit Standardoptionen?

Es gibt eine wichtige Klarstellung, die zuerst gemacht werden muss: HIP-4 unterstützt keine "Vanille-Optionen" und "unbefristeten Optionen" (beachten Sie, dass unbefristete Optionen keine Perps sind; unbefristete Futures sind die Perps).

Hier gibt es weder Calls noch Puts. Der Gewinn über dem Ausübungspreis für Standardoptionen ist unbegrenzt ------ je höher der Preis, desto größer der Gewinn. Das aktuelle Design von HIP-4 ist jedoch genau das Gegenteil: Seine Gewinnobergrenze ist auf 1 USDH begrenzt.

Der Ausschluss von Standardoptionen in HIP-4 bedeutet drei Dinge:

• Als erster Typ von Optionen, der eingeführt wurde, sind Standardoptionen viel komplexer als binäre Optionen und begrenzte Optionen.
• Vorhersagemärkte sind der erste Versuch, eine Form von nativen Optionen in die Margin-Engine eines Perp DEX zu integrieren (natürlich ist dies nicht der erste Versuch, genehmigungsfreie Optionen in die Krypto-Welt zu bringen).
• In Bezug auf die Komplexität sind binäre Optionen näher an unbefristeten Verträgen als an Standardoptionen.

Ich bin mir zu 99 % sicher, dass das nächste Update von HIP-5 oder HIP-6 Standardoptionen einführen wird, da dies der nächste logische Schritt im Komplexitätsspektrum ist. Die Arbeit von Hyperliquid Labs lässt sich in zwei Dinge zusammenfassen: das eine ist die Einführung neuer Märkte; das andere ist die Einführung neuer Handelswerkzeuge.

Derzeit hat Hyperliquid nicht genügend Märkte, um den Handel mit Standardoptionen zu unterstützen; es neigt im Wesentlichen immer noch zu einem aktienähnlichen Werkzeug.

Hyperliquid hat derzeit nicht genügend Aktienmärkte, um die Einführung von Standardoptionen zu unterstützen. Mit anderen Worten: "Es gibt Menschen, die diese Nachfrage haben, aber nicht genug." Um das Potenzial von Standardoptionen wirklich freizusetzen, werden mehr Märkte benötigt, und einfachere Optionsprodukte ------ nämlich binäre Optionen und begrenzte Optionen ------ müssen zuerst validiert werden; andernfalls würde es nicht viel Sinn machen, jetzt direkt Vanille-Optionen einzuführen.

Ich glaube jedoch, dass es einen weiteren Grund gibt, warum HIP-4 keine Standardoptionen eingeführt hat ------ sie sind nicht die am besten geeigneten Werkzeuge für Krypto-Assets.

Obwohl das Handelsvolumen bei Rohstoffen mittlerweile das von Krypto übertroffen hat, ist Hyperliquid immer noch in erster Linie eine Krypto-First-Börse, und in der Wahrnehmung der meisten Menschen wird sie immer noch hauptsächlich mit dem Kryptomarkt assoziiert. HIP-4 richtet sich an zwei Zielgruppen: Krypto-Händler und traditionelle Händler, und binäre Optionen sind zufällig für beide Gruppen anwendbar und tatsächlich notwendig ------ egal, ob sie Krypto, Rohstoffe oder Aktien handeln.

Es bietet beiden Gruppen neue Werkzeuge. Man könnte sicherlich argumentieren, dass Standardoptionen offensichtlich besser für den Handel mit Aktien, Indizes und Rohstoffen geeignet sind, aber Krypto-Assets passen nicht vollständig in diese Logik ------ sie haben keinen natürlichen Ereigniskalender (wie Dividenden, Gewinnberichte usw.), und der Markt für Standardoptionen kann schnell in Liquiditätsengpässe geraten, da jede Kombination aus Ausübungspreis und Ablaufdatum einem unabhängigen Orderbuch entspricht.

Während Hyperliquid schnell auf dieses Ziel hinarbeitet, ist es noch nicht wirklich zu einem globalen Handelsplatz für Nicht-Krypto-Assets geworden. Wenn mehr Aktien, Indizes und Rohstoffe auf Hyperliquid zu handeln beginnen, wird die Einführung von Standardoptionen ein natürlicher Schritt sein. Diese Maßnahme kann jetzt ergriffen werden, aber das Timing ist nicht ganz vernünftig.

Der Grund, warum Vorhersagemärkte dort erfolgreich sein können, wo Standardoptionen Schwierigkeiten hatten, durchzubrechen, liegt genau darin, dass sie alle Komplexitäten der Optionen beseitigen und gleichzeitig die nicht-lineare, begrenzte Abwärtsrisiko-Auszahlungsstruktur beibehalten, die ewige Verträge nicht bieten können.

Hyperliquid hat die Möglichkeit, den gesamten Markt für Kryptowährungsoptionen zu erobern, da in den letzten Jahren kein Protokoll ausreichend exzellent war, um dies wirklich zu erreichen.

Hyperliquid hat auch die Möglichkeit, einen signifikanten Anteil am Markt für binäre Optionen und begrenzte Optionen in Aktien, Indizes und Rohstoffen zu erobern, da in Bezug auf Erlaubnisfreiheit und Kosten keine Technologie eines Mainstream-Börsenplatzes mit Hyperliquid vergleichbar ist.

Die Marktsentiment ist schrecklich.

Jetzt sind sich fast alle einig, dass der Markt ungefähr am Boden ist.

Bitcoin ist unter sein vorheriges historisches Hoch von 2021 gefallen ------ diese Situation ist nur einmal zuvor aufgetreten, und dieser Fall entsprach dem vorherigen Marktboden Ende 2022; fast jeden Tag werden Protokolle abgeschaltet, VCs sind ungewöhnlich still und sind extrem enttäuscht über ihre Investitionen zwischen 2024 und 2025 ------ das war eine Phase, in der selbst Betrugsprojekte leicht große Geldsummen aufbringen konnten; Trump hat sogar seine eigene Memecoin herausgebracht... das Marktsentiment könnte kaum schlechter sein (es sei denn, ein weiterer großer CEX bricht direkt zusammen).

Aber Bärenmärkte sind tatsächlich die beste Zeit für VCs, um Wetten abzuschließen. Tatsächlich hat die Anzahl der Entwickler auf dem Markt abgenommen, aber diejenigen, die bleiben, sind fast alle ernsthaft engagiert, um Dinge zu erledigen, und sie haben mehr Zeit, um Ideen wiederholt zu verfeinern und Richtungen anzupassen, mehrere Iterationen abzuschließen, bevor der Wettbewerb vollständig entfacht wird und die Aufmerksamkeit völlig außer Kontrolle gerät.

Für Entwickler ist dies eine Übergangszeit, um Grundlagen zu legen; für VCs ist es auch eine Phase, in der sie endlich ruhig nachdenken können, anstatt von FOMO getrieben zu werden. Obwohl Hyperliquid nicht zu den neuen Produkten dieses Zyklus gehört ------ es wurde im ersten Quartal 2023 eingeführt ------ hat es, weil es zwischen 2022 und 2023 eine solide Grundlage gelegt hat, jetzt mehr Möglichkeiten. Mit HIP-4 werden mehr neue Chancen, die es wert sind, darauf zu setzen, auf dem Markt entstehen.

Insbesondere mit der FIFA-Weltmeisterschaft, die diesen Sommer in den Vereinigten Staaten stattfindet, wird eine große Anzahl neuer Nutzer in die Vorhersagemärkte kommen; für solche Ereignisse wird eine schnelle Abwicklung zur Kernanforderung.

Krypto ist tot.

Wie Dougie DeLuca in einem seiner Artikel bemerkte, steuert die sogenannte "krypto-native" Industrie auf das Aussterben zu, und die Grenze zwischen "Krypto" und "alles andere" löst sich allmählich auf.

Protokolle beginnen endlich zu erkennen, dass die ausschließliche Abhängigkeit von der gleichen Gruppe von On-Chain-Nutzern Projekte nicht wirklich zum Erfolg führen kann ------ obwohl dies von Anfang an klar genug war.

Wahrer Erfolg besteht darin, Menschen außerhalb des Krypto-Kreises zu ermöglichen, Krypto-Produkte zu nutzen, ohne zu realisieren, dass sie Krypto-Produkte nutzen. Das braucht Zeit und ist einer der Gründe, warum das Hyperliquid Policy Center (HPC) gegründet wurde. Es ist von Natur aus schwierig, Millionen von Menschen dazu zu bringen, direkt On-Chain-Produkte zu nutzen; aber wenn diese On-Chain-Produkte in Systeme eingebettet sind, die Millionen von Menschen bereits nutzen ------ nämlich das traditionelle Finanzsystem ------ wird es viel einfacher.

Das Builder-Code-Modell von HIP-4 bedeutet, dass jedes Unternehmen auf Hyperliquid bereitgestellt werden kann, und sie können jeweils ihre bestehende Nutzerbasis mitbringen, während sie gemeinsam Liquidität in den gleichen zugrunde liegenden Motor bündeln.

Die Gewinner werden Produkte entwickeln, die wirklich auf die reale Welt ausgerichtet sind, indem sie Kryptowährungen als zugrunde liegende Implementierungsdetails einbetten; die Verlierer werden weiterhin an der alten Erzählung von "Krypto um der Krypto willen" festhalten und erwarten, dass die ganze Welt sich ihnen anpasst.