Arthur Hayes' neuestes Interview: Wie sollten Privatanleger im Iran-Konflikt vorgehen?

Originaltitel des Videos: Bitcoin-Milliardär enthüllt seine aktuelle Anlagestrategie

Original-Videoautor: Anthony Pompliano

Originalübersetzung: Blockchain für Laien

Was ist der wahre Nutzen von Bitcoin? Arthur Hayes gab eine tiefgründige Antwort: Ohne Privatanwender ist Bitcoin wertlos.

In diesem seltenen, tiefgründigen Gespräch analysierte Arthur Hayes, Chief Investment Officer von Maelstrom und ehemaliger Mitbegründer von BitMEX, mit seiner stets scharfsinnigen und tiefgründigen Perspektive die komplexeste Makrolandschaft der Gegenwart. Von der Wahrheit hinter den Ölpreisen im Iran-Krieg bis zum intensiven Tauziehen zwischen Deflation und Energieinflation, das durch KI ausgelöst wurde; von Gold, das das Handelssystem stillschweigend umgestaltet, bis hin zu Bitcoins einzigartiger Rolle als „Liquiditäts-Rauchmelder“ – zu jedem dieser Punkte fällte er klare Urteile.

Noch überraschender war Hayes' kühne Aussage: Insiderhandel sollte legalisiert werden, da der Markt vor allem echte Informationen benötigt; da über 90 % seines Vermögens immer noch in Bitcoin angelegt sind, setzt er große Hoffnungen in Hyperliquid und Zcash; er kritisierte unmissverständlich verschiedene Regulierungsgesetze und beharrte darauf, dass der Wert von Bitcoin niemals von der Wall Street, sondern von den tatsächlichen Bedürfnissen der einfachen Menschen weltweit abhängt.

Dies ist nicht nur ein Aufeinandertreffen von Makroökonomie und Krypto, sondern eine tiefgreifende Reflexion über den freien Markt, Informationstransparenz und die zukünftige Finanzordnung.

Sie möchten wissen, welche Anlage im turbulenten Jahr 2026 wirklich lohnenswert ist? Möchten Sie erfahren, wie ein erfahrener Händler Krieg, KI, Datenschutz und Macht beurteilt? Lesen Sie weiter, denn dies könnte das politisch unkorrekteste und gleichzeitig anregendste Gespräch sein, das Sie dieses Jahr hören werden.

1. Iran-Krieg und Ölpreis: Der einzige wichtige Indikator

Gastgeber: Ohne einen Einzelhandelsanteil ist Bitcoin wertlos. Ich glaube, das ist der Punkt, den viele nicht verstehen, deshalb sage ich: Legt gegen alle diese Gesetzesentwürfe euer Veto ein. Ich hoffe, Trump legt gegen jedes Gesetz sein Veto ein. Wir brauchen es nicht. Wir brauchten es 2009 nicht, wir brauchten es 2018 nicht, und natürlich brauchen wir es auch 2026 nicht.

Hallo zusammen. Heute haben wir Arthur Hayes zu einem spannenden Gespräch bei uns. Er ist Chief Investment Officer von Maelstrom. In dieser Diskussion wird er das aktuelle makroökonomische Umfeld erläutern und darauf eingehen, wie sich der Iran-Krieg auf Inflation, Deflation, Gold, Bitcoin und andere Vermögenswerte auf den traditionellen Märkten auswirken könnte. Anschließend werden wir uns mit einigen Kryptoprojekten befassen, die ihn derzeit sehr begeistern: Hyperliquid, Zcash, Prognosemärkte. Zum Schluss teilt uns Arthur mit, dass er der Meinung ist, Insiderhandel sollte legalisiert werden, und seine Erklärung wird Sie aufklären und Sie dazu anregen, kritischer über seine Aussagen und seine Gründe nachzudenken.

Nachfolgend mein letztes Gespräch mit Arthur Hayes.

Interviewer: Okay, Arthur. Beginnen wir mit dem Iran-Krieg. Offensichtlich hat die Situation geschwankt: Krieg an, Krieg aus, Gespräche über einen Waffenstillstand, dann wieder kein Waffenstillstand. Die Ölpreise sind explodiert, alle sind in Panik. Wie schätzen Sie die weitere Entwicklung der Situation ein? Sollten Anleger besorgt sein?

Arthur Hayes: Im Grunde habe ich auf Bloomberg ein Diagramm erstellt, das die Differenz zwischen dem ersten und sechsten WTI-Rohöl-Futures-Kontrakt darstellt. Ich wollte die Differenz zwischen diesen beiden Verträgen sehen. Bis zum Kriegsausbruch am 28. Februar waren sie offensichtlich weitgehend auf einer Wellenlänge. Der Preis für den Frontmonatskontrakt stieg sprunghaft an, weil es zu Lieferengpässen und Betriebsschließungen kam, viele Schiffe die Meerenge nicht passieren konnten und die Spotpreise für Öl sehr hoch wurden. Der Terminkontrakt stieg zwar auch, aber nicht annähernd so stark, weil der Markt davon ausging, dass kurz- bis mittelfristig ein Kompromiss erzielt werden würde und das Öl weiterhin durch die Straße von Malakka fließen würde. Der Terminkurs für Öl war also nicht so hoch wie der Spotpreis. Das ist die Streuung, die ich beobachtet habe.

Das Einzige, was zählt, ist, ob Öl durch diese Meerenge fließt oder nicht. Leider sterben viele Menschen im Nahen Osten, aber die meisten von ihnen leben nicht dort und haben dort keine Familie. Solange die Benzinpreise nicht zu hoch sind, interessiert sie das Geschehen im Nahen Osten nicht sonderlich. Für die meisten Menschen auf der Welt zählt nur eines: Kann ich noch fliegen? Ist Essen billig? Kann ich so weiterleben wie vor dem Konflikt?

Solange das Öl fließt, ändert das nichts am Gesamtbild, selbst wenn die Menschen im Nahen Osten leiden. Aber wenn das Öl nicht fließt, haben wir ein großes Problem. Um den Iran-Krieg zu beurteilen, schaue ich mir einfach ein Diagramm an, und zwar die Differenz zwischen diesen beiden Verträgen. Wenn der Ölpreis anfängt, stetig zu steigen, wissen wir, dass das Öl nicht durch die Meerenge fließt, egal wie hoch die Kosten für den Transport sind. Wenn Ihnen das gelingt und der Ölpreis in einem überschaubaren Rahmen bleibt, dann ist alles in Ordnung. Wenn nicht, dann haben wir größere Probleme.

So betrachte ich den Iran-Krieg. Dieser Waffenstillstand – er könnte funktionieren, er könnte aber auch nicht funktionieren. Wenn die beteiligten Parteien jedoch der Ansicht sind, dass die gegenwärtige Situation ausreicht, um die Öllieferungen aufrechtzuerhalten, und die Trump-Regierung keine extremen Maßnahmen ergreifen muss, dann mag der Konflikt im Nahen Osten zwar andauern, ist aber für die meisten Menschen weltweit nicht von entscheidender Bedeutung. So sehe ich die Situation im Iran: Ich konzentriere mich auf den Ölpreisverlauf und auf diese Spanne.

Interviewer: Achten Sie auf all die Dinge, über die die Leute reden? Als ob die Meerenge geschlossen wäre, aber der Transponder anscheinend ausgeschaltet ist, ändert sich das an den Preisbewegungen. Achten Sie nur auf den Preis? Der Preis ist die eigentliche Wahrheit, und all die Erzählungen, was geschlossen ist, was nicht, Live-Bilder und all diese verrückten Dinge sind doch nur Unterhaltung, oder?

Gastgeber: Aber ist am Ende nicht der Preis der entscheidende Faktor, um die Wahrheit darüber zu erfahren, ob die Meerenge offen ist?

Arthur Hayes: Es geht um den Preis, denn alles andere ist Propaganda, Anekdote oder nicht überprüfbar. Ich habe einen verwandten Artikel gelesen, den ich für gut geschrieben hielt, und darin geht es um alles in Graustufen. Es gibt kein absolutes Schwarz oder Weiß, kein vollständig offen oder vollständig geschlossen, es kommt immer auf die Umstände an. Und die Formulierung „hängt ab von“ ist für Anleger sehr schwer zu verstehen. Wir sind also immer auf der Suche nach einer objektiven Kennzahl, die diese Unsicherheit bepreisen kann, und das ist die Differenz zwischen den Öl-Futures-Kontrakten mit kurzer und langer Laufzeit.

Wenn das Öl fließt, können Nachrichten und Rhetorik den Ölpreis beeinflussen. Aber bewegt sich Öl tatsächlich physikalisch? Kann ich einen Vertrag unterzeichnen und innerhalb weniger Monate Öl, Kerosin oder Düngemittel erhalten? Wenn all dies so weitergeht, vielleicht mit einem Aufschlag, aber die Welt immer noch funktionieren kann, wird es eine gewisse Inflation geben, aber insgesamt ist sie verkraftbar.

2. Das Tauziehen zwischen Inflation und Deflation: KI vs. Energie

Gastgeber: Vor diesem Umbruch war ich der Ansicht, dass deflationäre Kräfte am Werk waren: Offshoring, Zölle, KI und Roboter, die die US-Wirtschaft auffraßen. Anhand von Indikatoren konnte man erste Preisrückgänge beobachten. Man begann zu glauben, dass das Deflationsrisiko größer sein könnte als das Inflationsrisiko. Plötzlich schnellen die Ölpreise in die Höhe, und alle machen sich sofort Sorgen über eine Rückkehr der Hyperinflation. Wie beurteilen Sie den Kampf zwischen Inflation und Deflation? Interessiert dich die tatsächliche Antwort?

Arthur Hayes: Inflation ist die Inflation dessen, was man braucht, Deflation ist die Deflation dessen, was man will, richtig? Wenn man das Thema KI anspricht, beschleunigt sich die Ersetzung von Wissensarbeitern. Es passiert. Unternehmen entlassen reihenweise Mitarbeiter, weil der Einsatz von KI-Agenten für bestimmte Wissensarbeiten einfacher ist als die Einstellung von Menschen, und dieser Trend wird sich nur noch verstärken und beschleunigen. Dies führt zur Entwertung dessen, was wir "wollen".

Was du in den sozialen Medien sehen willst – neue Artikel, Taschen, Autos oder Villen – brauchst du eigentlich nicht, du willst es nur haben. Nun könnten Sie arbeitslos sein, Ihren hochbezahlten Job in der Technologiebranche verlieren und nicht so schnell wieder Ihr früheres Ausgabenniveau erreichen. Was die Betroffenen also als „Bedürfnisse“ fordern, ist in Wirklichkeit Deflation, und der dahinterstehende Kredit ist ein Problem für das Bankensystem, ein Problem, das sich nur noch verschärfen wird.

Was die Zentralbank jedoch ratlos macht, ist, dass wir eigentlich Inflation brauchen. Die gesamte Weltwirtschaft ist im Grunde von Energie abhängig, und wenn Energie durch die Meerenge behindert wird, sei es Düngemittel für die Nahrungsmittelproduktion oder der Rohstoff Öl, wird es zu Inflation kommen, die die gesamte Wirtschaft beeinträchtigt. Als Zentralbank stehen Sie vor einem Dilemma: Soll ich die Zinsen senken oder erhöhen? Es gibt also verschiedene Bereiche der Wirtschaft, die gleichzeitig Inflation und Deflation erleben.

Gastgeber: Und wie steht es mit Kevin Warshs Eintritt in die Fed? Glaubst du, er wird eine bestimmte Position einnehmen oder die Daten einfach rational betrachten? Viele Analysten werden die Reden der Fed-Beamten genauestens analysieren.

Arthur Hayes: Ich glaube nicht, dass das wichtig ist. Letztendlich ist die Fed ein verlängerter Arm der US-Regierung, und sie wird das tun, was die US-Regierung von ihr verlangt, um die Kosten zu decken. Wenn es eine KI-gesteuerte deflationäre Zeitbombe gibt und sie Geld drucken müssen, um das Bankensystem zu retten, werden sie es tun, und dann werden Ökonomen die Begründung liefern. Wenn Trump sich für eine harte Linie entscheidet, die ein hohes Budget erfordert, wird die Fed in ähnlicher Weise kooperieren, indem sie die Zinsen senkt und Liquidität bereitstellt.

Wer diesen Platz einnimmt, ist nicht entscheidend. Sie werden alles Notwendige tun, um sicherzustellen, dass sich die Regierung ihre Ausgaben leisten kann. Als fremdfinanzierter Anleger kann es sein, dass der benötigte Zeitpunkt nicht sofort eintritt, aber langfristig wird die Fed immer die Unterstützung leisten, die die Regierung benötigt.

3. Gold, Bitcoin und nicht-staatliche Vermögenswerte

Gastgeber: Reden wir über Gold. Gold hat sich in letzter Zeit gut entwickelt, da viele Zentralbanken zugekauft haben. Nun will der Iran angeblich die Durchfahrt durch die Straße von Hormus nicht mehr mit Gold, sondern mit Bitcoin bezahlen. Nicht-staatliche neutrale Vermögenswerte scheinen also vielfältige Anwendungsfälle zu haben. Je nachdem, ob Gold zur Verteidigung oder für Zahlungen verwendet wird, scheinen Gold und Bitcoin mittlerweile austauschbar zu sein. In den vergangenen 18 Monaten war dieser Anwendungsfall für nicht-staatliche Vermögenswerte sehr prominent. Sind Sie einverstanden?

Arthur Hayes: Absolut. In den letzten Monaten war nicht-monetäres Gold das größte US-Exportgut. Die Daten haben die ganze Rede von Reindustrialisierung und steigenden Exporten nicht bestätigt. Die Daten zeigen, dass die USA Gold in die Schweiz exportieren, wo es raffiniert und dann nach China verschifft wird.

Dies zeigt die stille Entstehung eines neuen Goldstandards. Sie müssen Waren aus China kaufen, haben aber keinen Handelsüberschuss – wie kommen Sie an Renminbi? Die Gegenpartei ist bereit, Gold zu akzeptieren. So wird Gold zur souveränen Schutzschicht, die den Handel schmiert. Es ist kein offizieller Goldstandard, aber er entwickelt sich langsam im Verborgenen. Ob sie Bitcoin tatsächlich akzeptieren oder nur eine Haltung zum Ausdruck bringen, können wir nur anhand tatsächlicher Transaktionsaufzeichnungen bestätigen.

Gastgeber: Wie beurteilen Sie die Tatsache, dass seit Kriegsbeginn Aktien, Gold, Anleihen usw. gefallen sind, während Bitcoin im Wesentlichen stabil geblieben oder sogar leicht gestiegen ist?

Arthur Hayes: Bitcoin ist bereits um etwa 50 % von seinem Allzeithoch gefallen. Seit Kriegsbeginn hat es andere Anlageklassen übertroffen, doch für die meisten Inhaber ist der Komfort begrenzt. Die Ölpreise sind stark gestiegen; es wäre besser, wenn Bitcoin mit dem Preisanstieg der Kohlenwasserstoffe mithalten könnte, aber zumindest im Vergleich zu den Ölpreisen hat er sich innerhalb der wichtigsten Anlageklassen besser entwickelt.

Gastgeber: Warum hat Bitcoin Ihrer Meinung nach in den letzten Jahren Gold oder Aktien nicht übertroffen?

Arthur Hayes: Ich glaube, der deflationäre Effekt wird durch KI hervorgerufen. Bitcoin ist wie ein Liquiditätsrauchmelder, der uns auf das Problem aufmerksam macht. Es wird nicht genug Geld gedruckt, KI und Rechenzentren verbrauchen enorme Kapitalmengen, und die globalen Zentralbanken und Banken haben nicht genug Kredite geschaffen.

Da Bitcoin als das am stärksten kreditempfindliche Anlagegut gilt, erlitt er einen Rückgang. Elon Musk hat erwähnt, dass KI so deflationär sei, dass die Menschen von der Regierung fordern könnten, mehr Geld zu drucken. Bitcoin hat seit dem dritten Quartal des letzten Jahres einen starken Rückgang erlebt, möglicherweise weil er eher eine Deflationsphase als die erwartete Inflation wahrgenommen hat. Bitcoin muss also möglicherweise abwarten, bis der deflationäre Druck nachlässt, bevor es zu einer signifikanten Erholung kommt.

Selbst wenn der Iran-Krieg heute enden würde, würde Bitcoin nicht einfach aufgrund des Friedens wieder auf 100.000 Dollar zurückfallen. Ich glaube, die Auswirkungen von KI auf den Wert menschlicher Arbeit sind ein sehr großes Problem, insbesondere in einer flexiblen Wirtschaft wie den Vereinigten Staaten. Viele Unternehmen entlassen Mitarbeiter, weil die Produktivität von KI-Teams die der regulären Angestellten bei Weitem übersteigt. Dies verbessert zwar die Unternehmenseffizienz, hat aber auch spürbare Auswirkungen auf konsumorientierte Volkswirtschaften.

Gastgeber: Wie hoch ist derzeit der Bitcoin-Anteil in Ihrem Portfolio? Wie gehst du damit um?

Arthur Hayes: Über 90 % meines Nettovermögens sind in Bitcoin angelegt. Ich gehe damit um, indem ich nichts tue. Die Preisschwankungen sind mir egal, da meine Kostenbasis sehr niedrig ist. Die Frage ist jedoch: Soll man mehr Fiatgeld investieren oder einen Teil der Bitcoins verkaufen, um andere Vermögenswerte zu kaufen, die möglicherweise schneller an Wert gewinnen?

Unter den Altcoins sehe ich die größten Chancen bei Zcash und Hyperliquid. Aber wenn Sie mich fragen würden, ob ich heute Bitcoin mit neuem Fiatgeld kaufen würde, würde ich nein sagen, weil wir immer noch auf eine groß angelegte Geldschöpfungsaktion warten. Die Zentralbanken müssen sich darüber im Klaren sein, dass KI Druck auf das Bankensystem ausüben kann. Aktuell gehen sie davon aus, dass KI die Produktivität steigern wird, daher sind keine weiteren Maßnahmen erforderlich, bis sich die Weltanschauung ändert und der Bitcoin-Preis die Kreditklemme widerspiegelt.

Gastgeber: Haben Sie Bitcoin verkauft, um andere Dinge zu kaufen, oder investieren Sie einfach keine neuen Dollars?

Arthur Hayes: Ich habe Bitcoin verkauft, um Zcash und Hyperliquid zu kaufen, aber nicht, um sie wieder in Fiatgeld zurückzutauschen. Wenn zusätzliches Fiatgeld in das Portfolio gelangt, wird es in eine Anlage investiert, die Staatsanleihenrendite erwirtschaftet.

Gastgeber: Besitzen Sie neben Kryptowährungen noch andere Vermögenswerte?

Arthur Hayes: Nicht Krypto, sondern Gold. Ich besitze physisches Gold und Aktien von Goldminenunternehmen. Das ist im Grunde mein gesamtes Anlageportfolio – Krypto und Gold, sonst nichts. So einfach ist das für Maelstrom.

4. Hyperliquidität, Prognosemärkte und Gedanken zum Insiderhandel

Gastgeber: Wenn man sich verschiedene Kryptotechnologien und -unternehmen ansieht, stellt man fest, dass viele an die Börse gegangen sind und neue Herausforderer auftauchen, von Vorhersagemärkten bis hin zu Hyperliquid. Wie sehen Sie ihre Chancen im Wettbewerb mit Branchengrößen wie Coinbase und BN?

Arthur Hayes: Die größte Herausforderung stellt Hyperliquid mit seinem DEX-Modell dar, das für Coinbase und BN ein existenzielles Risiko birgt . Wir versuchen schon seit der Erfindung von unbefristeten Verträgen, eine erlaubnisfreie Börsennotierung zu erreichen, und Hyperliquid hat dies nun endlich gut umgesetzt.

Mir gefällt es, weil es rund um die Uhr Hebelhandel für eine globale Nutzerbasis bietet und die Produkt-Markt-Passung erreicht hat. Es übernimmt die Preisfindung für einige Vermögenswerte, insbesondere für solche, die nicht über traditionelle Kanäle gehandelt werden können.

Nun kann jeder, der über Stablecoins oder Bitcoin verfügt, Einfluss nehmen, um seine Meinung zu äußern . Das ist der entscheidende Punkt. Zentralisierte Börsen haben es schwer, schnell auf Innovationen eines so kleinen Teams zu reagieren. Hyperliquid steht kurz vor der Einführung von Prognosemarktfunktionen und deutlich niedrigeren Gebühren, was eine interessante Wettbewerbsdynamik mit sich bringen wird.

Ich bin der Meinung, dass Insiderhandel für alle Anlageklassen legalisiert werden sollte. Wir wollen, dass die Märkte Echtzeitinformationen widerspiegeln und nicht auf Medienberichte warten. Regierungsbeamte, die auf Prognosemärkte setzen, können dem Markt schneller mitteilen, was sie vorhaben. Das ist wertvoller als Propaganda.

Gastgeber: Wenn jemand Informationen zum persönlichen Vorteil weitergibt, akzeptieren wir diesen Kompromiss? Erbringen sie eine öffentliche Dienstleistung für den Markt?

Arthur Hayes: Ich glaube schon. Der Markt sollte alle verfügbaren Informationen zusammenfassen. Wenn manche Informationen zu bestimmten Zeiten geteilt werden können und zu anderen nicht, welchen Sinn hat dann der Markt? Ja, es gibt ethische Bedenken, aber als Händler möchte ich umfassende Informationen.

Den Teil mit den Regierungsbeamten können wir später behandeln, aber ein solches Verhalten gibt es in den meisten Ländern bereits. Transparenz führt zu besseren Preisen und einem kontinuierlichen Informationsfluss, denn der beste Weg, wahre Meinungen auszudrücken, ist, Geld aufs Spiel zu setzen.

Gastgeber: Wie sieht es mit fragilen Märkten wie dem Markt für Attentate aus?

Arthur Hayes: Ich glaube an freie Märkte. Lass alles geschehen. Ähnliche Ereignisse werden ohnehin eintreten. Durch die Preisgestaltung können wir beurteilen, ob das Risiko steigt, und gegebenenfalls die Behörden alarmieren. Abgesehen von ihren negativen Anwendungsbereichen können diese Märkte auch weitere Informationen liefern. Was uns der Markt liefert, ist der Preis, der aus kollektiver Weisheit destilliert wurde.

5. Bitcoins Einzelhandelsnutzung, datenschutzorientierte Kryptowährungen und Zukunftsaussichten

Gastgeber: Lasst uns über Trumps Engagement für Bitcoin und Kryptowährungen sprechen. Viele erwarteten eine strategische Bitcoin-Reserve und entsprechende Regulierungen, aber der Bitcoin-Preis liegt immer noch weitgehend auf dem Niveau, auf dem er sich zum Zeitpunkt seiner Wahl befand. Was ist Ihre Meinung dazu?

Arthur Hayes: Man sagt immer, wir bräuchten institutionelle Anleger, deshalb bräuchten wir diese Gesetzesentwürfe. Ich sage: Wen interessiert's? Dies ist eine vom Einzelhandel getriebene Bewegung. Sein Wert liegt darin, Optionen für diejenigen zu bieten, die zuvor keinen Zugang zu Bankdienstleistungen hatten. Wir haben ein weiteres Finanzsystem außerhalb des traditionellen Bankensystems geschaffen.

Wenn wir eine Menge Regeln hinzufügen, nur um große Investoren anzulocken, wird das seinen Wert verwässern. Die Banken sind daran interessiert, weil Milliarden von Privatpersonen damit handeln. Verliert Bitcoin seinen praktischen Nutzen, ist er wertlos. Ich hoffe also, dass alle diese Gesetzesentwürfe ein Veto erhalten. Wir haben sie nie gebraucht.

Gastgeber: Wie sieht es mit den Renditen von Stablecoins aus?

Arthur Hayes: Ich hoffe, dass Stablecoins Renditen bieten können, die mit Banken konkurrieren können, aber die Realität sieht so aus, dass politische Faktoren dies behindern werden. Stablecoins stellen eine erhebliche Herausforderung für Banken dar, da sie zu Abflüssen von Einlagen führen könnten. Die Menschen lernen, wie Politik funktioniert: Interessengruppen sorgen dafür, dass Gesetzesentwürfe, die ihnen nicht genehm sind, per Veto abgelehnt werden.

Gastgeber: Hat sich Ihre Sichtweise nach Ihren vergangenen Rechtsstreitigkeiten verändert?

Arthur Hayes: Gar nicht. Meine Ansichten sind vorher und nachher unverändert geblieben. Ich spüre jetzt erst die Feindseligkeit des Bankensystems gegenüber dem, was wir aufgebaut haben, viel deutlicher. Dies ist kein harmloses Spiel, sondern ein Wettbewerb, der seinen Preis hat.

Gastgeber: Was ist Ihre Meinung zu Zcash?

Arthur Hayes: Bitcoin ist transparent, was Vor- und Nachteile hat, aber es ist kein völlig privates Geld. Im Zeitalter von KI und Big Tech ist die De-Anonymisierung einfach geworden, und wenn Sie vollständige Privatsphäre wünschen, ist ein Zero-Knowledge-Proof-Protokoll wie Zcash sehr wertvoll.

Der Bedarf an Privatsphäre wird mit der Zeit steigen, und der Preis von Zcash wird dies voraussichtlich widerspiegeln. Es wird vom Mainstream-Finanzsystem nicht vollständig akzeptiert werden, so wie Bargeld für das moderne Bankwesen nicht mehr effizient ist, aber es ist für Einzelpersonen und bestimmte Anwendungsfälle von entscheidender Bedeutung.

Gastgeber: Was bereitet Ihnen im Kryptobereich die größten Sorgen?

Arthur Hayes: Ich bin hinsichtlich vieler Layer-2-Projekte, denen es an Kunden- und Produkt-Markt-Fit mangelt, skeptisch. Zu viele Projekte sind auf eine ungesunde Risikokapitalfinanzierung angewiesen. Wir müssen zu den Wurzeln des Crowdfundings zurückkehren, wo die Gemeinschaft wirtschaftliche Interessen hat, Anreize besser aufeinander abgestimmt werden und die Projektleistung gesünder wird.

Gastgeber: Wie sind die Aussichten für unbefristete Verträge an der Wall Street?

Arthur Hayes: Ich glaube, dass ähnliche Produkte, die von traditionellen Finanzinstituten auf den Markt gebracht werden, aufgrund von Problemen mit dem Abwicklungsmechanismus scheitern werden. Die begrenzten Verluste und der soziale Mechanismus von Kryptowährungen ermöglichen einen hohen Hebel und den Handel rund um die Uhr, was den Wünschen der Privatanwender entspricht. Hyperliquid hat das Potenzial, eine sehr große Handelsplattform zu werden, weil sie Milliarden von Menschen weltweit bedient, nicht nur die Bevölkerung einiger weniger entwickelter Länder. Der Kauf von HYPEToken ist wie der Besitz eines Anteils an der zukünftig größten Handelsplattform, und der Gebührenrückkaufmechanismus wird ihm deflationäre Eigenschaften verleihen.

Gastgeber: Wie ist der aktuelle Stand Ihrer Eigenkapitalfinanzierungsrunde?

Arthur Hayes: Da die Preise fallen, sind viele Krypto-Unternehmen außerhalb von Börsen, die über einen soliden Cashflow und hervorragende Teams verfügen, unterbewertet. Die Gründer wollen aussteigen, und wir stellen Liquidität durch einen Buyout bereit, bringen operative Führungskräfte zur Optimierung ins Boot und warten auf den Zeitpunkt des Marktanstiegs für den Ausstieg. Das ist eine sehr attraktive Gelegenheit.

Gastgeber: Wo können die Leute dich finden?

Arthur Hayes: Ich bin auf der X-Plattform unter @CryptoHayes und auch auf Substack Crypto Hazes vertreten, wo ich Artikel veröffentlichen werde.

Gastgeber: Fassen Sie Ihre aktuelle Markteinschätzung zusammen, die darin besteht, dass die Geldschöpfung langfristig fortgesetzt wird. Sie sind optimistisch in Bezug auf Bitcoin, Gold, Hyperliquid, Zcash und unterbewertete Krypto-Unternehmen im Fundraising-Markt.

Arthur Hayes: Ja, so einfach ist das. Ich bin kein Meme-Stock-Player; ich ziehe es vor, das zu tun, was ich kann, und nicht ständig auf den Bildschirm starren zu müssen.

Gastgeber: Vielen Dank, dass Sie das Interview angenommen haben; wir werden uns bald wieder unterhalten.

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