Einrichtung: Es wird erwartet, dass die Bank of Japan die Zinserhöhung von Juni auf Juli verschieben wird

Shigeto Nagai, Leiter des Bereichs Japanische Wirtschaft am Oxford Economic Institute, erklärte, dass wir angesichts der Möglichkeit einer Stagflation in der japanischen Wirtschaft derzeit davon ausgehen, dass die Zentralbank die nächste Zinserhöhung von Juni auf Juli verschieben wird. Danach wird erwartet, dass die Zentralbank im ersten und dritten Quartal 2027 die Zinsen schrittweise weiter anheben wird. Kurzfristig werden steigende Energiekosten die angebotsseitige Inflation erneut beschleunigen.

Wir gehen nun davon aus, dass der Kern-VPI erst im zweiten Quartal 2027 wieder auf 2 % steigen wird, statt bereits im vierten Quartal 2026. Auch wenn für die Frühjahrslohnverhandlungen positive Ergebnisse erwartet werden, wird die höhere Inflation das Wachstum der Realeinkommen bremsen.

Daher haben wir unsere Prognose für das reale BIP-Wachstum im Jahr 2026 um 0,4 Prozentpunkte auf 0,3 % gesenkt. Trotz der Bedenken hinsichtlich der Inflationserwartungen und eines schwachen Yen gehen wir davon aus, dass die Bank of Japan bei Zinserhöhungen vorsichtiger vorgehen könnte und dabei den Auswirkungen von Zinserhöhungen auf die Unternehmensgewinne und das reale Haushaltseinkommen Vorrang einräumen wird.