Jupiter Token Buyback Kontroverse, Vitaliks Vision für 2026: Was die Krypto-Community heute bewegt

Veröffentlichungsdatum: 4. Januar 2025
Autor: BlockBeats Redaktionsteam

In den letzten 24 Stunden zeigte der Kryptomarkt eine parallele Entwicklung auf mehreren Ebenen. Die Diskussionen konzentrierten sich auf die Neubewertung der Wirksamkeit von the token-Buyback-Mechanismen, die Definition tatsächlicher Protokolleinnahmen und die roadmap zur langfristigen Skalierbarkeit von Ethereum. Im Bereich der Ökosystementwicklung hat sich Solana explizit auf ein Narrativ von "Nutzen und Privatsphäre" verlagert, ICOs mit Community-Fokus erregten Aufmerksamkeit und der Wettbewerb bei Perp DEX hat sich intensiviert.

I. Mainstream Topics

1. Discussion on Halting Token Buybacks

Kontroverse um Jupiters Stopp der Token-Buybacks

Siong, Gründer von Jupiter Exchange, initiierte auf X eine Diskussion über den Stopp des JUP-Token-Buyback-Plans. Im vergangenen Jahr hat Jupiter über 70 Millionen USD für Buybacks bereitgestellt, doch der Token-Preis hat sich kaum verbessert. Siong glaubt, dass diese Mittel besser in Anreize für das Nutzerwachstum fließen sollten, wie etwa Subventionen für neue Nutzer oder Belohnungen für aktive Nutzer, um die Skalierbarkeit des Ökosystems voranzutreiben.

Dieser Vorschlag erregte schnell die Aufmerksamkeit der Community und löste Diskussionen mit anderen Projekten aus (wie Helium, das HNT-Buybacks stoppte), was sich allmählich zu einer branchenweiten Reflexion darüber entwickelte, "ob der Buyback-Mechanismus noch effektiv ist".

Das Feedback der Community ist stark polarisiert, aber die Mehrheit befürwortet nicht das "völlige Aufgeben von Buybacks", sondern fordert strukturelle Reformen.

Anatoly Yakovenko (Toly) schlug vor, Gewinne in zukünftig beanspruchbare Vermögenswerte umzuwandeln und langfristige Halter durch einen einjährigen Staking-Anreiz zu belohnen, um den Lebenszyklus der Mittel zu verlängern und die Wertverankerung des Tokens zu stärken. Einige Nutzer schlugen auch vor, Staking-Anreize in Form von Stablecoin (z. B. USDC, 25% APY) anzubieten, um den kurzfristigen Verkaufsdruck zu verringern. Gegner wiesen darauf hin, dass die Grundursache für die Kursschwäche Team-Unlocks und kontinuierliche Verkäufe seien, nicht eine ineffiziente Buyback-Strategie. Jordi Alexander und andere schlugen zudem vor, ein dynamisches Buyback-Modell basierend auf dem KGV einzuführen, um "teure Käufe und ineffizienten Verbrauch" in Phasen hoher Bewertung zu vermeiden.

Insgesamt bildet sich in der Community der Konsens, dass Buybacks an sich nicht wirkungslos sind, ihre Effektivität jedoch in einer Struktur, in der Token und Eigenkapital stark entkoppelt sind und Verkaufsdruck besteht, stark verwässert wird. Einige befürchten, dass ein Stopp der Buybacks den Preisverfall beschleunigen wird, aber mehr Stimmen glauben, dass die Priorisierung von Wachstum ein realistischerer Weg ist als defensive Bodenbildung.

2. Controversy Over DEX Revenue Data Comparison

Hayden Adams kritisierte öffentlich die Einnahmendaten von Aerodrome als irreführend: Aerodrome kategorisiert 100 % der LP-Gebühren als "Protokolleinnahmen" und gibt sie dann durch Token-Emissionen an LPs zurück, was die aufgezeichneten Einnahmen stark aufbläht. Die Daten zeigen, dass Aerodrome im letzten Jahr etwa 4,34 Milliarden USD an "Einnahmen" meldete, aber im gleichen Zeitraum etwa 8 Milliarden USD an Anreizkosten zahlen musste.

Im Gegensatz dazu verfolgt Uniswap eine konservativere Strategie und extrahiert nur einen kleinen Teil der Protokollgebühren (durchschnittlich etwa 60.000 USD täglich), wobei der Fokus auf langfristiger Nachhaltigkeit statt auf kurzfristigen optischen Zahlen liegt. Tervelix bezeichnet die Einnahmen von Aerodrome als "Illusion" und weist darauf hin, dass sie eher dem Bruttoumsatz entsprechen, während Uniswap eher einem Nettogewinnmodell ähnelt, bei dem LP-Einnahmen direkt aus echten Gebühren stammen und nicht aus Token-Verwässerung.

Unterstützer von Aerodrome kontern, dass Uniswap Labs selbst auf etwa 120 Millionen USD an Token-Emissionen angewiesen ist, um den Betrieb aufrechtzuerhalten, was im Grunde auch die Halter verwässert; zudem habe Uniswap erhebliche frühe Investitionen erhalten und befand sich lange Zeit in einem Zustand mit "hohen Kosten und geringen Einnahmen".

Das Uniswap-Lager betont, dass sein Modell eher einer Infrastruktur-Logik entspricht, bei der LPs Renditen ohne Subventionen erhalten können, was für eine langfristige Existenz geeignet ist; während Aerodrome eher wie "TVL-Leasing" wirkt, das bei ausbleibenden Anreizen mit schneller Liquiditätserschöpfung konfrontiert sein könnte.

3. Vitalik's Outlook for 2026

Vitalik Buterin veröffentlichte einen ausführlichen Neujahrsbeitrag, in dem er die wichtigsten Entwicklungen von Ethereum im Jahr 2025 Revue passieren ließ, darunter Erhöhungen des Gas-Limits, Durchbrüche bei der zkEVM-Leistung und Verbesserungen der Datenverfügbarkeit durch PeerDAS. Er betonte jedoch auch, dass Ethereum bei Benutzerfreundlichkeit und Dezentralisierung weiter voranschreiten muss.

Vitalik positioniert Ethereum erneut als "Weltcomputer", dessen Kernziel der Aufbau eines Anwendungs-Ökosystems ist, das vertrauenslos, zensurresistent und frei von Eingriffen Dritter ist. Er betont die Bedeutung von Privatsphäre und "Walkaway-Resilienz" (d. h. die Fähigkeit des Systems, weiterzulaufen, selbst wenn Entwickler verschwinden). Er beschreibt Ethereum als eine "Rebellion" gegen den Trend zu Abonnement-Plattformen, mit Fokus auf die Infrastrukturebene für Finanzen, Identität und Governance.

II. Mainstream Ecosystem Updates

Solana: 2026 Ecosystem Focus

Das Solana-Team veröffentlichte den Solana Ecosystem Outlook 2026, der den Wachstumsschwerpunkt klar von Spekulation auf nutzenorientierte Entwicklung verlagert. Der Bericht hebt bevorstehende Upgrades, rekordverdächtige Stablecoin- und RWA-Adoption, Zuflüsse von ETF-bezogenen Geldern und eine Reihe von Katalysatoren hervor.

Das Kernnarrativ gliedert sich in sechs Richtungen: Zahlungen und Stablecoin, RWA-Tokenisierung, KI-Orakel und DeFi, Privatsphäre-Infrastruktur, Prognosemärkte und das x402-Mikrozahlungsprotokoll.

Das Gesamtziel ist klar: Solana von einem "transaktions- und spekulationsgetriebenen" zu einem "ausführungsorientierten Anwendungsnetzwerk" zu entwickeln und 2026 als das Jahr der Umsetzung zu positionieren.

MetaDAOs neues ICO: Ranger Finance

MetaDAO kündigt sein neuestes ICO-Projekt, Ranger Finance, für den 6.–10. Januar 2026 an, mit einem Spendenziel von 6–8 Millionen USD. Die Token-Verteilungsstruktur betont "User-First": Das ICO weist 39,02 Millionen RNGR-Token zu, mit 100 % Unlock beim TGE. Ranger ist als DeFi-Kommandozentrale positioniert, die Cross-Chain-Liquidität, automatisierte Strategien und Cross-Chain-Ausführungsfähigkeiten integriert.

Ethereum: Vitalik on ZK-EVM and PeerDAS

Vitalik Buterin veröffentlichte einen Artikel, der systematisch die Kombination von ZK-EVM und PeerDAS erklärt, mit dem Ziel, Ethereum in Richtung eines dezentralen Konsens-Ausführungsnetzwerks mit hoher Bandbreite zu lenken.

Die Roadmap umfasst: 2026 ZK-EVM Node-Betrieb und Erhöhung des Gas-Limits; 2026–2028 Gas-Repricing und Anpassung der Zustandsstruktur; 2027–2030 weitere Skalierbarkeit und ZK-EVM als primärer Validierungsmechanismus.

Der Fokus liegt auf dem Aufbau einer verteilten Blockchain, um Zentralisierungseinflüsse zu reduzieren und die geografische Fairness zu verbessern.

Ethena DAT: S-4 Änderung

Am 29. Dezember reichte Ethena DAT die S-4 Änderung ein. Trotz eines Rabatts von etwa 30 % bei der Token-Kaufvereinbarung wird die Struktur letztendlich aus dem SPAC aussteigen, und die meisten ENA-Token werden während der vesting-Periode in den nächsten Jahren in einer nicht realisierten Verlustposition bleiben.

Perp DEX: Extended Short-term Revenue Surpasses Lighter

Blur-Daten zeigen, dass Extended kurzzeitig Lighter bei den 24-Stunden-Einnahmen übertraf und ein neues Hoch von etwa 2 Milliarden USD beim Handelsvolumen von Perpetual Contracts setzte. Seit dem Start im Dezember 2024 ist das 24-Stunden-Handelsvolumen auf etwa 14 Milliarden USD gestiegen, bei einem TVL von 133 Millionen USD und 197 Millionen USD Open Interest.

Others: MegaETH 2025 Investor Memo

Der Mitbegründer von MegaETH veröffentlichte das Investoren-Memo 2025, in dem die Fortschritte von der Seed-Runde bis zum testnet, die Aufnahme von etwa 1,5 Milliarden USD und der Start von Fluffle, Echo und dem öffentlichen Verkaufsmechanismus überprüft wurden. Technologische Highlights sind Echtzeit-EVM, etwa 100.000 TPS und Latenzzeiten im Sub-Millisekundenbereich.

Der Plan für 2026 umfasst den mainnet-Start, TGE und die Erweiterung von Echtzeitanwendungen in Gaming und DeFi.