Matrixport: Bitcoin-Optionen Gamma Clearing, Liquidität weiterhin unzureichend

Matrixport veröffentlichte ein Diagramm, aus dem hervorgeht, dass Bitcoin in dieser Woche fast keine nennenswerten Schwankungen verzeichnet hat, was genau darauf hindeutet, dass der aktuelle Moment mehr Aufmerksamkeit verdient. Unter der ruhigen Oberfläche verändert sich die Marktstruktur still und leise. Ungefähr 2,5 Milliarden Dollar an Gamma-Risiko werden diesen Monat auslaufen, und seit dem Höchststand wurden 26,7 Milliarden Dollar aus dem Markt abgezogen, sodass sich die Gesamtpositionen einer Neujustierung nähern.

Die dominierenden Faktoren für zukünftige Trends könnten sich allmählich von Optionsmechanismen hin zur Liquidität selbst verlagern. In diesem Bericht konzentrieren wir uns auf drei Punkte: Ist die jüngste Erholung irreführend und reicht sie aus, um eine Trendumkehr zu begründen? Wo wird sich der passive Absicherungsdruck nach Ablauf der Optionen hauptsächlich konzentrieren? Und welche Bedingungen muss der Markt erfüllen, um eine nachhaltigere Stabilisierung zu unterstützen?

Die vielleicht bemerkenswerteste Phase dieses Zyklus beginnt gerade erst. Derzeit ist der Preis von Bitcoin im Vergleich zur Vorwoche in etwa unverändert, aber die Entwicklung ist nicht stabil. Der vorherige rasante Rückgang, gefolgt von einer ebenso schnellen Erholung, hängt weitgehend mit der Struktur der Optionspositionen zusammen. Marktmacher hatten zuvor Short-Gamma-Positionen gehalten. Als die Preise fielen, waren sie gezwungen, Futures zu verkaufen, um ihr Risiko abzusichern, was den Rückgang mechanisch verstärkte und den Preis in Richtung 63.000 Dollar beschleunigte.