Die Regeln von Polymarket haben sich geändert, wie sollten sich die Teilnehmer des Airdrops verhalten?

Autor: Chloe, ChainCatcher

Polymarket hat am 23. März offiziell die aktualisierten "Marktintegritätsregeln" bekannt gegeben, die sowohl für die DeFi-Plattform als auch für die US-Börse unter CFTC-Regulierung gelten. Die neuen Regeln verbieten ausdrücklich drei Arten von Insider-Handelsverhalten und stärken den Rahmen zur Bekämpfung von Marktmanipulation. Diese Anpassung der Richtlinien kam nicht aus dem Nichts; sie ist das Ergebnis einer Reihe von Kontroversen und öffentlichem Druck und auch eine Selbstrettungsmaßnahme von Polymarket, bevor es von der mainstream US-Finanzregulierung betroffen wird.

Allerdings betreffen die neuen Regeln nicht nur echte Insider-Spieler, sondern auch, ob sie eine direktere Bedrohung für die Interessen der zahlreichen Nutzer darstellen, die das System ausnutzen. Oder für die professionellen Arbitrageure, die tatsächlich Liquidität bereitstellen?

Die Druckgeschichte hinter dem Regel-Upgrade: Vom venezolanischen Putsch bis zum Iran-Krieg

Ein Rückblick auf den öffentlichen und regulatorischen Druck, dem Polymarket in den letzten Monaten ausgesetzt war. Anfang Januar 2026 gab ein anonymer Nutzer 32.537 USD auf Polymarket aus und wettete, dass "Maduro vor dem 31. Januar zurücktreten wird." Nach Trumps Ankündigung um 4:21 Uhr auf Truth Social, dass Maduro verhaftet worden sei, erhielt der Nutzer eine Rückzahlung von bis zu 436.000 USD, mit einer Rendite von über 13-fach auf die Investition.

Untersuchungen ergaben, dass das Konto im Dezember 2025 eingerichtet wurde und alle Wettziele genau auf die venezolanische politische Situation abzielten, wobei der Wettzeitpunkt nur Stunden vor dem Ausbruch des Ereignisses lag. In dieser Hinsicht wies Dennis Kelleher, Mitbegründer von Better Markets, darauf hin, dass diese Transaktion alle Merkmale von Insiderhandel aufweist: ein neu eingerichtetes Konto, große Mittel, präzise Zeitprognosen, alles in einem unregulierten und intransparenten Markt.

Zufälligerweise tauchten zur gleichen Zeit verdächtige Geschäfte bezüglich "des Zeitpunkts militärischer Aktionen der USA gegen den Iran" auf Polymarket auf, wobei einige Konten genau vor den US-Militärschlägen Positionen einnahmen und Hunderttausende von Dollar gewannen.

Bemerkenswerterweise sagte der CEO von Polymarket, Shayne Coplan, einmal in einem Interview mit CBS News: "Es ist eine gute Sache, dass Insider im Markt einen Vorteil haben."

Die Realität ist jedoch, dass im März 2026 die Senatoren Adam Schiff und John Curtis gemeinsam einen parteiübergreifenden Gesetzesentwurf vorschlugen, der darauf abzielt, Handelsverträge auf Vorhersagemärkten zu verbieten, die "ähnlich wie Sport- oder Casinospiele" sind. Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) gab im selben Monat ebenfalls Richtlinien heraus, die von den Vorhersagemarktplattformen verlangen, spezifische Maßnahmen zur Verhinderung von Insiderhandel zu ergreifen und die Börsen zu ermutigen, aktiv mit den Regulierungsbehörden zu konsultieren, wenn sie Ereignisverträge entwerfen, um "Manipulations- oder Preisverzerrungsrisiken" zu identifizieren.

Die regulatorische Jagd hat bereits begonnen, und das Politik-Upgrade von Polymarket ist eine proaktive Reaktion auf diese Jagd.

Zerlegung der neuen Regeln: Drei Arten von Verboten und ein mehrschichtiges Überwachungsframework

Polymarket hat am 23. März 2026 offiziell die aktualisierten Regeln zur Marktintegrität veröffentlicht und dabei drei rote Linien klar abgesteckt: Erstens, Handel basierend auf gestohlenen vertraulichen Informationen; zweitens, Handel basierend auf illegalen Informationsquellen; drittens, Handel, der einflussreiche Ergebnisse betrifft.

In Bezug auf Marktmanipulation verbieten die Regeln ausdrücklich Spoofing, Wash Trading, fiktive Transaktionen und andere Verhaltensweisen. Als Reaktion auf diese Verbote erklärte die ChainXie Society in einem Interview mit ChainCatcher, dass die Grenze zwischen "Wash Trading" und normalem Handel darin liegt, ob realer Wert generiert wird und ob Handelskosten anfallen. Wash Trading umfasst dieselbe Gruppe von Personen, die rein für Daten hin und her handeln; während normaler Arbitrage- oder Market-Making-Handel darin besteht, Limit-Orders auf verschiedenen Preisniveaus zu platzieren und Positionsrisiken zu tragen, wobei jede Transaktion mit echten Marktteilnehmern ausgeführt wird und einer Überprüfung standhalten kann.

In Bezug auf die Ausführungsstruktur verwendet Polymarket ein Design mit "mehrschichtiger Überwachung". Auf der DeFi-Plattformseite werden alle Transaktionen auf der Polygon-Chain aufgezeichnet, die für die öffentliche Überprüfung zugänglich ist, und die Plattform arbeitet mit weltweit führenden Technologieunternehmen für die Überwachung zusammen, um Anomalien on-chain zu erkennen; sobald verdächtiges Verhalten festgestellt wird, können mögliche Sanktionen das Sperren von Wallet-Adressen und die Überweisung von Nutzern an die Strafverfolgungsbehörden umfassen.

Auf der Seite von Polymarket US (CFTC-regulierte Börse) ist die Überwachung in drei Schichten unterteilt: externe Überwachungstechnologiepartner, Echtzeit-Überwachungs-Konsolen und eine mit der National Futures Association (NFA) unterzeichnete regulatorische Dienstleistungsvereinbarung, die direkt Verstöße untersuchen und sanktionieren kann, wobei die Sanktionen die Aussetzung von Qualifikationen, die Schließung von Konten, Geldstrafen oder die Überweisung an Aufsichtsbehörden umfassen.

Die Interessen ausbeuterischer Nutzer und die Dilemmata verwandter Studios?

Der Schritt von Polymarket ist ein harter Schlag für "Insider-Spieler", könnte jedoch unterschiedliche Reaktionen unter ausbeuterischen Nutzergruppen und verwandten Studios hervorrufen. Die Reaktionen der Hauptakteure auf die neuen Regeln sind derzeit faszinierend. Derzeit erklärte die ChainXie Society, die ein historisches Handelsvolumen von über 200 Millionen Dollar auf Polymarket überschritten hat, in einem Interview mit ChainCatcher, dass die Einführung der neuen Regeln erwartet und sogar lange herbeigesehnt wurde. Sie glauben, dass dies kein Vorgehen gegen den Markt ist, sondern ein Zeichen für die Reifung des Marktes. Bereits als die Plattform begann, Gebühren zu erheben, hatten professionelle Teams vorhergesagt, dass die Zukunft die Erhebung von Gebühren für den gesamten Markt und die Stärkung der Regulierung umfassen würde.

Für allgemeine Nutzer, die auf die Erstellung massiver on-chain Aufzeichnungen angewiesen sind und in einem einzigen Markt mit dualen Konten "Wash Sales" durchführen, stehen sie nun den neuen Regeln direkt gegenüber. Einige Spieler haben sich sogar weiterentwickelt, um 100 Wallets in einer Matrix zu manipulieren oder zwischen Polymarket und Kalshi abzusichern, aber das Upgrade des Überwachungssystems hat die Risiken solcher Verhaltensweisen erheblich erhöht.

Die ChainXie Society ist der Meinung, dass wirklich hochwertige Strategien nicht auf "Ausbeutung" abzielen sollten, sondern auf echte Arbitrage. Arbitrage selbst ist der Prozess der Entdeckung von Preisunterschieden und der Korrektur von Markteffizienzen, was ein gesundes Verhalten ist, das in Vorhersagemärkten benötigt wird. Da graue Operationen zurückgedrängt werden, wird der Markt sauberer, und die Gewinne professioneller Arbitrageure könnten tatsächlich steigen.

Das Paradoxon der Liquidität: Sind ausbeuterische Nutzer Parasiten oder Infrastruktur?

Zusätzlich liegt hinter dieser Welle von Vorschriften ein unvermeidlicher Widerspruch für Polymarket: Die Liquidität von Polymarket bildet sich nicht natürlich. Laut On-Chain-Daten setzen 80 % der Nutzer auf der Plattform Einzelwetten von weniger als 500 $ ein, wobei der durchschnittliche Einzelwettenbetrag im vergangenen Monat bei etwa 100 $ lag. Daher wird die wahre Tiefe des Marktes von einer sehr kleinen Anzahl großer Händler und Liquiditätsanbieter unterstützt.

Es ist wert zu diskutieren, ob die Gruppe unter den Airdrop-Farmern, die "legitime Strategien" (wie die Bereitstellung von zweiseitiger Liquidität und plattformübergreifendem Arbitrage) anwendet, objektiv die Rolle informeller Market Maker spielt?

Sie verengen den Bid-Ask-Spread und erhöhen die Marktkapazität, sodass allgemeine Nutzer Positionen zu vernünftigeren Preisen eingehen können. Andererseits benötigt Polymarket aus geschäftlicher Sicht nach der Rückkehr auf den US-Markt dringend massive reale Transaktionen und tiefe Daten, um die Wirksamkeit seines Marktes gegenüber der CFTC zu beweisen, was entscheidend für die Erlangung weiterer regulatorischer Genehmigungen ist.

Wenn die neuen Regeln zu aggressiv sind und diese Gruppe ausbeuterischer Nutzer abschrecken, ist eine kurzfristige Liquiditätsdürre fast unvermeidlich, insbesondere in Nischenmärkten, wo diese Farmer oft die einzige Quelle für gegensätzliche Geschäfte sind.

In dieser Hinsicht erklärte die ChainXie-Gesellschaft, dass die Plattform die Beiträge der Nutzer, die echte Liquidität bereitstellen, anerkennen sollte. Zum Beispiel, in einem Multi-Account-System, wenn sie täglich Millionen von Dollar an Handelsvolumen beitragen und alle Maker-Limit-Orders sind, ist dies genau das, was der Plattformmechanismus fördert. Insbesondere bei Ereignissen mit niedriger Volatilität und schlechter Liquidität können diese Limit-Orders Tiefe in das Orderbuch bringen, sodass allgemeine Nutzer Geschäfte ausführen können. Dieses Verhalten tauscht im Wesentlichen Kapital und Zeit gegen Rabatte aus, während es dem Markt dient.

Unter regulatorischer Compliance, benötigen verwandte Studios auch eine strategische Transformation?

Es kann gesagt werden, dass der Compliance-Prozess von Polymarket keine kurze Marktfluktuation ist, sondern ein Signal für den strategischen Wandel der Plattform.

Von der Akquisition der lizenzierten Börse QCX bis hin zu den Vereinbarungen mit der NFA zeigt all dies, dass sich die Prognosemärkte näher an die traditionelle Finanzregulierung bewegen. Auf diesem hochtransparenten und regulierten Weg wird der Überlebensraum für traditionelles "niedrigwertiges Wash Trading" nur enger werden. Die ChainXie-Gesellschaft ist der Ansicht, dass die neuen Regeln tatsächlich vorteilhaft für professionelle Teams sind, und in Zukunft werden sie drei Strategien verfolgen: Erstens, die Bereitstellung von Liquidität erhöhen, um mehr Maker-Rabatte zu suchen; zweitens, aktiv tiefere Market-Making-Lösungen mit der Plattform zu diskutieren; drittens, Strategien kontinuierlich zu optimieren, um die Gewinne unter Compliance zu steigern.

Insgesamt ist es für Studios, die Polymarket als zentrale Gewinnquelle betrachten, jetzt ein kritischer Zeitpunkt, ihren strategischen Fokus von "Quantität" auf "Qualität" zu verlagern. Anstatt 100 Wallets für niedrigwertiges Wash Trading zu manipulieren und das Risiko einer genauen Identifizierung und kollektiven Sperrung durch das Überwachungssystem einzugehen, ist es besser, das Multi-Wallet-Matrix aufzugeben und stattdessen einige hochwertige Konten zu verwalten. Das Eingehen auf tiefgreifenden Handel durch echte Marktforschung oder das Fokussieren auf die Bereitstellung von Liquidität innerhalb der Plattformvorschriften kann nicht nur effektiv das Risiko von Verboten vermeiden, sondern auch zu besseren Token-Airdrop-Zuteilungen führen, da der Beitrag von echtem Wert in den endgültigen Berechnungen der Airdrop-Gewichtung berücksichtigt wird.