The financial changes under the new SEC regulations: Opportunities and regulatory red lines behind "tokenized stocks"

Quelle | Digital New Financial Report Autor | Yi He

Kürzlich ist in der globalen Finanzwelt ein neuer Begriff aufgetaucht: "Tokenisierte Aktien".

Der Grund dafür ist, dass die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) einen Rahmen für "Innovationsausnahmen" vorantreibt, der es ermöglicht, bestimmte Vermögenswerte auf der Blockchain zu handeln. Plötzlich ist in den sozialen Medien von Behauptungen wie "Normalbürger können Tesla-Aktien rund um die Uhr kaufen" und "im Liegen Dollar verdienen" die Rede.

Als rationale Beobachter müssen wir hinter den Lärm blicken, um das Wesentliche zu erkennen: Handelt es sich um einen technologischen Fortschritt im Finanzwesen oder um eine neue Runde von Risikospielen? Besonders für inländische Anleger müssen die Grenzen klar definiert werden.

Das Wesentliche: Was Sie kaufen, ist keine Aktie, sondern ein "Zertifikat"

Viele Freunde hören "Apple-Token kaufen" und ihre erste Reaktion ist, dass sie Anteilseigner von Apple geworden sind. Das ist ein gewaltiger kognitiver Irrtum.

Derzeit werden "tokenisierte Aktien" hauptsächlich in zwei Typen unterteilt:

• Offizielle Version (vom Emittenten gesponsert): Apple selbst gibt Token aus, und Sie haben Aktionärsrechte (Dividenden, Stimmrechte).

• Drittanbieter-Version (derzeit Mainstream): Dies ist ein "synthetischer Vermögenswert", der von einer Krypto-Plattform ausgegeben wird.

Der entscheidende Punkt ist: Viele der "Ausnahmen" der SEC betreffen diesmal Token von Drittanbietern.

Das bedeutet, dass Sie nicht die Aktie von Apple kaufen, sondern eine "Wettvereinbarung", die von der Plattform ausgegeben wurde. Sie erhalten möglicherweise keine Dividenden und haben keine Stimmrechte. Ihre Rendite hängt vollständig von der Kreditwürdigkeit der Plattform und der Kopplungsfähigkeit des zugrunde liegenden Vermögenswerts ab.

Hinweis der Bank: Aktien zu kaufen bedeutet, die Zukunft eines Unternehmens zu kaufen; "Token" zu kaufen bedeutet möglicherweise, die Leistungsfähigkeit der Plattform zu kaufen. Die Risikoniveaus beider sind grundlegend verschieden.

Die Wahrheit: Ist der 24-Stunden-Handel "Honig" oder "Arsen"?

"Handel rund um die Uhr an 7 Tagen in der Woche" klingt verlockend und vermittelt das Gefühl, jederzeit Chancen ergreifen zu können. Doch in den Augen erfahrener Finanzprofis ist dies oft ein zweischneidiges Schwert.

1. Fehlendes Sicherheitsnetz – der Handelsstopp-Mechanismus

Warum gibt es am traditionellen Aktienmarkt einen Handelsstopp (Circuit Breaker)? Um Panikverkäufe zu verhindern. Wenn Tesla am Wochenende ein großes Problem hat, pausiert der traditionelle Markt den Handel, damit sich alle beruhigen können, aber der On-Chain-Markt hat keinen Pausenknopf. Ihre Vermögenswerte könnten im Schlaf um 30 % schrumpfen, ohne dass es eine Möglichkeit gibt, dies auszugleichen.

2. Liquiditätsfalle

Derzeit ist dieser Markt noch sehr klein (nur ein winziger Bruchteil des traditionellen Aktienmarktes). Ohne signifikante Kapitalunterstützung geht diese Art von "Rund-um-die-Uhr-Handel" oft mit extrem hohem Slippage und starker Volatilität einher.

⚠️ Risikowarnung: Der IWF (Internationaler Währungsfonds) hat bereits lange davor gewarnt, dass unregulierter 24-Stunden-Handel die Risiken einer finanziellen Ansteckung verstärken könnte. Dies ist kein Spielplatz zum "Schafscheren", sondern ein Schlachtfeld für institutionelle Spiele.

Ursprung: Wer treibt das an? Wer zahlt die Rechnung?

Die Hauptakteure in dieser Welle sind keine Kleinanleger, sondern Wall-Street-Giganten.

Institutionen wie Blackstone und JPMorgan positionieren sich, aber sie spielen mit "konformen tokenisierten Staatsanleihen". Ihr Ziel ist es, die Blockchain-Technologie zu nutzen, um die Abwicklungseffizienz zu verbessern (von T+2 auf T+0), nicht um Sie spekulieren zu lassen.

Was Kleinanleger als "tokenisierte Aktien" sehen, sind eher Derivate, die von Kryptoplattformen eingeführt wurden, um Traffic zu generieren.

Besonderer Hinweis (für inländische Leser):

• Inländische Vorschriften enthalten strenge gesetzliche Bestimmungen in Bezug auf virtuelle Währungen und grenzüberschreitende Wertpapiere.

• Jede Plattform, die behauptet, "kein US-Aktienkonto zu benötigen und US-Aktien-Token direkt mit RMB zu kaufen", ist sehr wahrscheinlich in illegalen grenzüberschreitenden Aktienhandel oder illegale Mittelbeschaffung verwickelt.

• Die Teilnahme an solch einem "On-Chain-Handel", der von inländischen Regulierungsbehörden nicht anerkannt wird, kann dazu führen, dass das Gesetz Ihre Rechte bei Streitigkeiten nur schwer schützen kann.

"Fallen"-Ratgeber für Normalbürger

Wenn Sie sich für diesen Bereich interessieren, beachten Sie bitte unbedingt die folgenden Punkte:

1. Unterscheiden Sie zwischen "Investition" und "Spekulation"

Wenn Sie in den langfristigen Wert von Apple oder Tesla investieren möchten, eröffnen Sie bitte ein Konto über legale inländische QDII-Kanäle oder seriöse US-Aktienbroker. Fassen Sie keine "synthetischen Token" an, bei denen Sie nicht einmal die zugrunde liegenden Vermögenswerte sehen können, nur um der sogenannten "Bequemlichkeit" willen.

2. Hüten Sie sich vor "Renditeversprechen"

Jeder, der Ihnen durch tokenisierte Aktien verspricht, "im Liegen Geld zu verdienen", versucht wahrscheinlich, Ihre Gebühren zu kassieren oder Ihr Kapital zu ernten. Denken Sie daran: Je höher die Rendite, desto exponentiell größer das Risiko.

3. Achten Sie auf regulatorische Signale

Derzeit befindet sich der US CLARITY Act noch in der Verhandlung, und regulatorische Trends können sich jederzeit ändern. Bei Finanzprodukten, die sehr empfindlich auf politische Entscheidungen reagieren, ist "wenn man es nicht versteht, sollte man die Finger davon lassen" die beste Risikokontrolle.

Fazit

Finanzinnovation ist immer ein zweischneidiges Schwert. Der Versuch der SEC ist diesmal eher ein "Systemexperiment" der USA, um um die Vorherrschaft in der Finanztechnologie zu konkurrieren.

Aber für uns in Shanghai (oder anderen inländischen Städten) ist Compliance immer die erste Hürde für Investitionen. Bevor Sie in dieses scheinbar schimmernde "neue Wasser" springen, vergewissern Sie sich bitte, ob Sie eine Schwimmweste tragen und ob dieses Wasser das Tauchen überhaupt erlaubt.

In der Welt der Investitionen ist es wichtiger, länger zu überleben, als schneller zu verdienen.

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