Tom Lee: Flash Crash am 11. Oktober durch Liquidationsmechanismus an Krypto Börse erklärt

By: theblockbeats.news|2026/03/29 15:54:05
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BlockBeats News, 23. November, Tom Lee erklärte in einem Interview mit CNBC, warum der Kryptowährungsmarkt am 11. Oktober einen starken Einbruch erlebte:

„Der Kryptowährungsmarkt verfügt über eine Vielzahl automatisierter Prozesse. ADL (Automatic Deleveraging) ist ein typisches Beispiel – wenn die Kontowerte oder Sicherheitenpreise eines Nutzers fallen, initiiert das System eine erzwungene Liquidation, ähnlich einem Margin Call auf traditionellen Märkten.

Während USDC auf anderen Handelsplattformen einen Preis von 1 USD beibehielt, stürzte der interne Kurs auf einer bestimmten Krypto Börse auf 0,65 USD ab. Aufgrund der unzureichenden Liquidität auf dieser Handelsplattform wurde der ADL-Mechanismus ausgelöst, was dazu führte, dass eine große Anzahl von Konten automatisch liquidiert wurde. Diese Kettenreaktion breitete sich schließlich auf den gesamten Markt aus. Infolgedessen wurden innerhalb von Minuten Tausende von Kryptowährungskonten ausgelöscht – obwohl sie nur Augenblicke zuvor noch profitabel waren.“ Im Wesentlichen handelte es sich um ein systemisches Risiko, das durch einen Code-Fehler verursacht wurde: Die Handelsplattform sollte eigentlich plattformübergreifende Preisdaten sammeln, um Stablecoin-Bewertungen festzulegen, verließ sich jedoch fälschlicherweise auf ein internes Preissystem.

Dieser Vorfall führte zu einer erheblichen Kapitalverknappung bei Market Makern und Handelsinstituten. Noch kritischer war, dass diese Institutionen, da das sinkende Handelsvolumen zu einem Rückgang der Token-Preise führte, mehr Kapital zur Aufrechterhaltung des Betriebs bereitstellen mussten, was sie dazu zwang, ihre Bilanzen weiter zu entschulden – dies war wie ein Teufelskreis, der das Marktfundament kontinuierlich aushöhlte.

Der Kern der Krise von 2009 waren unkontrollierte Immobilien- und Subprime-Hypothekensicherheiten, und während die Wall Street Mechanismen wie CDOs entwickelte, um damit fertig zu werden, hatte die anschließende Überregulierung negative Auswirkungen. Heute werden die ADL-Code-Fehler und Defekte der Preismechanismen im Kryptosektor ebenfalls korrigiert werden. Glücklicherweise werden wir die Fehler der Überregulierung nicht wiederholen, aber wir müssen uns den Auswirkungen des Liquidationsmechanismus stellen. Die achtwöchige „Great Liquidation“ von 2022 ist uns noch in frischer Erinnerung; das ist das Wesen von DeFi: Es wird zwangsläufig Fehler im Code geben, und Hebelwirkung ist die wahre Quelle des Risikos. Anleger sollten Hebelwirkung auf dem Kryptowährungsmarkt nicht missbrauchen.“

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