伯恩斯坦：Coinbase将成为ETH上涨的最大受益者，山寨季已开启

By: theblockbeats.news|2025/08/11 22:42:03

BlockBeats 消息，8 月 11 日，伯恩斯坦分析师表示，随着 ETH 的上涨和山寨季的到来，Coinbase 将成为最大的受益者。

以 Gautam Chhugani 为首的分析师在周一给客户的报告中指出，自 6 月 5 日稳定币发行商 Circle 进行轰动性的 IPO 以来，ETH 已上涨 80%，在意识到大多数稳定币都是在以太坊网络上发行后，投资者对以太坊生态系统的兴趣日益浓厚。

Chhugani 表示：「用加密货币术语来说，这种市场结构被称为『山寨季上涨』，即比特币以外的数字资产相对于比特币的反弹力度更强。我们认为山寨币反弹已经开始（近期 ETH 的优异表现已有所体现），而 Coinbase 将成为最大的受益者，因为其已上线 250 多种代币，并且 Coinbase App 中已集成了 Base 链上长尾代币。」

分析师指出，Base 链每天处理超过 900 万笔来自各种应用程序的交易，Gas 费用以 ETH 结算，Coinbase 每年由此获得 7500 万美元的序列器费用。他们表示，Coinbase 还通过在其交易平台上集成 Base 链代币以及推出用于加密货币交易的 Base App 赚取经纪费。

分析师补充道，Coinbase 的质押活动（主要为 ETH）占公司总收入的 10%，因此，随着资产价格上涨，这一收入也应会随之上升。他们指出，Coinbase 还持有 136,782 ETH（价值 5.7 亿美元）的巨额 ETH 储备。

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DDC Enterprise Limited 公布 2025 年未经审计初步财务业绩：营收创历史新高，比特币储备增至 2183 枚

2026 年 3 月 4 日，DDC Enterprise Limited（NYSE American: DDC）今日公布截至 2025 年 12 月 31 日的全年未经审计初步财务业绩。公司预计实现创纪录的营收，并录得正向的调整后 EBITDA，主要受益于核心消费食品业务的持续增长及整体利润率的提升。最终经审计的财务报告预计将于 2026 年 4 月中旬发布。

2025 全年财务亮点

营收（Revenue）：预计在 3,900 万至 4,100 万美元之间，创公司历史新高。

内生增长（Organic Growth）：若剔除公司对美国业务进行战略性收缩的影响，核心营收同比增长 11% 至 17%。

毛利率（Gross Profit Margin）：预计在 28% 至 30% 之间，反映运营效率持续改善。

调整后 EBITDA（Adjusted EBITDA）：公司预计 2025 年全年将实现正值，相比 2024 年亏损 350 万美元显著改善，这主要得益于严格的成本控制以及更高利润率的销售结构。

核心消费食品业务表现

2025 年，DDC 核心消费食品业务保持强劲运营表现。

公司同时披露核心消费食品业务调整后 EBITDA（Core Consumer Food Business Adjusted EBITDA），该指标在调整后 EBITDA 的基础上，进一步剔除了与比特币储备战略相关的成本，以及与比特币持仓相关的非现金公允价值变动（mark-to-market）影响，更准确反映核心业务的经营表现。

2025 年，核心消费食品业务调整后 EBITDA 预计在 550 万至 600 万美元之间。

比特币储备更新

2025 年上半年，DDC 启动了一项长期比特币积累战略，将比特币作为公司的主要储备资产。

截至 2025 年 12 月 31 日：公司持有 1,183 枚 BTC

截至 2026 年 2 月 28 日：持仓增至 2,118 枚 BTC

今日新增购入 65 枚 BTC，使公司总持仓达到 2,183 枚 BTC

DDC 创始人、董事长兼 CEO Norma Chu 表示：「我们很自豪能够以创纪录的收入和正向的调整后 EBITDA 结束 2025 年，这体现了公司消费食品业务的稳健增长以及盈利能力的持续改善。我们正在打造一个纪律严明、以增长为导向的食品平台，并通过长期视角配置资本至比特币资产，这与我们的长期信念一致。我们相信，这种『稳健消费业务 + 战略性比特币储备』的双轨模式，将帮助 DDC 为股东创造持久的长期价值。」

调整后 EBITDA 的定义
对于 2025 年全年，公司将「调整后 EBITDA」（非 GAAP 财务指标）定义为：净利润 /（亏损），在此基础上剔除以下项目：·利息费用·税费·外汇损益·长期资产减值损失·折旧与摊销·与金融工具（包括比特币持仓）相关的非现金公允价值变动·股权激励费用

关于 DDC Enterprise Limited

DDC Enterprise Limited（NYSE: DDC）在持续巩固其全球领先亚洲食品平台地位的同时，正积极推动企业比特币储备（Bitcoin Treasury）战略的实施。

公司已将比特币确立为核心储备资产，并执行审慎且具有长期导向的积累策略。在不断扩展餐饮品牌组合的同时，DDC 正逐步成为将比特币纳入企业金融架构的上市公司代表之一。