分析:比特幣衍生品壓制解除,價格發現機制重新回歸

By: theblockbeats.news|2025/12/26 23:46:00
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BlockBeats 消息,12 月 26 日,Glassnode 联创 Negentropic 发文,当前比特币价格结构正在出现积极变化。近期回调持续获得买盘支撑,前期低点仍保持完好,显示市场整体呈现出建设性走势。

一个关键的结构性变化在于——衍生品「压仓效应」已基本出清。随着史上最大规模的比特币期权到期事件落地,名义规模约 236 億美元,此前数周由對沖行为主导的價格壓制狀態正在結束。


Negentropic 稱,在期权到期前,市場上漲往往被機械式對沖所壓制,而非真實供需所致。隨著相關資金流出場,BTC 不再被「釘住」,價格結構有望重新由市場本身主導,價格發現機制正在回歸,上行偏向逐步增強。


從宏觀層面看,他強調流動性環境仍在改善。美國 M2 貨幣供應量同比增長 4.3%,於 11 月升至 22.3 萬億美元的歷史新高,已連續 21 個月擴張,較 2022 年高點高出約 4000 億美元。即便在通脹調整後,實際 M2 仍同比增長 1.5%,並連續 15 個月上行。長期趨勢依然清晰——法幣稀釋並未停止,宏觀與結構性因素正在為比特幣構建新的順風環境。

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