應用光電（AAOI）股票：AI 光學成長與產能挑戰

應用光電（AAOI）股價波動劇烈，從 52 週高點233.67美元下跌近50%。11/05，股價下跌超過20%，至46.89美元。11/10，股價再下跌7.3%至48.32美元；隨著市場對 AI 基礎建設的情緒改善，11/11–11/12盤中最高升至57.92美元。近期股價在53美元–56美元附近交易，投資人正權衡強勁業績與審慎的短期展望。

第三季營收達2.7億美元，年增127.5%。GAAP 淨利為630万美元，非 GAAP 每股盈餘為0.17美元。資料中心營收大增254%至1.556億美元，約占總營收58%。800G 光學模組營收按季近乎翻四倍，400G 營收則翻倍。管理層表示，客戶對 800G 與1.6兆產品的需求在 2027 年可能持續超過產能。

短期風險包括擴產與供應限制。AAOI 預期第四季營收為3.85億美元至4.2億美元，低於先前市場共識。DSP 與原物料的供應情況、廠房建設時程，以及高額資本支出，都可能影響交貨與利潤率。公司也正擴增每月產能，並透過發行股份募集資金，因此還須考量現金流與股權稀釋。分析師的目標價差異很大；投資人可留意訂單轉換、利潤率、產能成長與現金使用情況。本文僅供參考，不構成投資建議。