AVAX One 執行長表示 3510 萬美元的季度虧損掩蓋了其質押和財庫業務的增長

AVAX One 暫時執行長 Pete Wylie 表示，3300 萬美元的非現金費用佔據了公司 3510 萬美元的第二季度虧損大部分，而質押業務幫助收入上升至 280 萬美元。
摘要

• AVAX One 調整後的淨虧損為 220 萬美元，排除 3300 萬美元的非現金費用。
• 質押業務產生了 210 萬美元的季度收入，從約 50 萬美元上升至 280 萬美元。
• 該公司持有 1409 萬 AVAX 及其等值資產，約 95% 的資產處於質押狀態。
• Wylie 表示，AVAX One 偏好成熟的收益合作夥伴，並對債務保持保守的態度。

AVAX One 暫時執行長 Pete Wylie 告訴 crypto.news，報告的虧損未能捕捉到公司質押、挖礦和數位基礎設施業務的運營表現。

"3510 萬美元的數字可能會引起注意，但它並未講述完整的故事，" Wylie 說。

"它包括約 3300 萬美元的所謂非現金費用，其中大部分是基於我們持有和累積的 AVAX 當前價格的未實現減值。"

在去除非現金項目後，AVAX One 報告的調整後淨虧損為 220 萬美元。Wylie 表示，調整後的數字提供了更清晰的運營業務視圖，儘管公司的報告結果仍然與 AVAX 的市場價值密切相關。
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AVAX One 的虧損是由數位資產減值驅動的

根據 AVAX One 8 月 13 日的財報，該公司因數位資產市場價值變化而記錄了 2980 萬美元的未實現虧損。進一步的 260 萬美元減值來自其流動質押代幣，而基於股份的補償和折舊約貢獻了 60 萬美元。

營運費用達到 3620 萬美元，較 2025 年同季度的 180 萬美元上升。排除 3300 萬美元的非現金費用後，AVAX One 計算的調整後營運費用為 320 萬美元。

每稀釋股的淨虧損達到 4.41 美元，而一年前的虧損為 810 萬美元，或每稀釋股 335.88 美元。在公司的調整基礎上，最新的虧損為每稀釋股 0.27 美元。

儘管未實現虧損不需要立即支付現金，但 AVAX One 的結果顯示，代幣價格下跌如何減少其財庫的記錄價值。Wylie 承認波動性是策略的一部分，但表示質押獎勵無論代幣的美元價格如何都會繼續累積。

"我們以 '名義' 形式賺取收入，即 AVAX 代幣，儘管當前價值低於我們對這一時期的預期，但如果代幣價格反彈，我們將受益，因為我們獲得的獎勵代幣的價值會上升，即使我們在較低價格下確認了初始收入，" 他說。

季度收入從一年前的約 50 萬美元上升至 280 萬美元。質押業務提供了約 210 萬美元，佔總收入的 75%，而比特幣挖礦產生了約 70 萬美元。

截至 8 月 13 日，該公司持有 14,091,424 個 AVAX 代幣及其等值資產。根據財報，約 95% 的持有資產以年化收益率約 5.4% 進行質押。

約 80 萬 AVAX 已被部署到 Treehouse。AVAX One 的 SEC 申報文件將 Treehouse 的 tAVAX 描述為由 BENQI 的 sAVAX 支持的流動質押收據，AVAX 贖回過程大約需要 14 天。

該申報文件還列出了智能合約漏洞、極端市場波動、治理攻擊和橋接失敗等與去中心化金融頭寸相關的風險。AVAX One 表示，通常會吸收由不利事件引起的損失。

流動性和債務塑造財庫策略

Wylie 表示，AVAX One 根據管理層認為每一美元能夠創造的股東價值來配置資本。根據市場價格和可用機會，公司可以購買 AVAX、回購其股票或資助選定的基礎設施項目。

"質押是我們 Avalanche 財庫策略的基礎。我們的比特幣挖礦業務貢獻了經營現金流，並為我們在人工智慧和高效能計算領域的機會提供了通道，這是我們正在積極探索的領域。"

在第二季度，AVAX One 根據其授權的 4000 萬美元回購計劃回購了約 144,755 股普通股。該公司表示，自 2025 年 11 月以來，按拆分調整後已回購約 417,537 股。

截至 6 月 30 日，報告的流動資金約為 2120 萬美元，低於 2025 年底的 2760 萬美元。最新金額包括 1140 萬美元的現金及現金等價物、540 萬美元的限制性現金，以及 430 萬美元的保管應收款。

考慮到 AVAX 的波動性，Wylie 表示公司對其資本結構，特別是債務保持謹慎。在季度結束後，AVAX One 退休並重組了約 680 萬美元的可轉換債務。

八月的重組完全償還了兩家機構投資者持有的債券，並減少了對另一位投資者的本金。AVAX One 還同意將其必須維持的最低現金和比特幣的契約從 10 萬美元提高到 350 萬美元。

對於美國投資者，AVAX One 通過其在納斯達克上市的 AVX 股票提供了對 Avalanche 財庫的公開市場曝光。這一結構也意味著股東面臨來自公司運營和 AVAX 在其美國財務報告中記錄的價值變化的風險。

在 Jolie Kahn 七月離開公司後，Wylie 接任臨時 CEO，同時保留其首席運營官的角色。正如 crypto.news 之前報導的，董事會聘請 ZRG Partners 尋找永久首席執行官，因為疲弱的 AVAX 價格對公司的財庫策略造成壓力。

AVAX One 偏好可解釋的收益而非更高的回報

根據 Wylie 的說法，隨著大部分 AVAX 通過質押運作，公司監控收益和運營成本，試圖增加每股持有的代幣數量。

"我們的收益合作夥伴是成熟且經過驗證的公司。我們寧願獲得可以解釋的收益，而不是看似過於美好的高收益，因為那可能真的不可靠。"

AVAX One 的質押獎勵以代幣形式累積，使其美元價值暴露於 AVAX 價格變化之中。Wylie 表示，管理層專注於保持資產的生產性，同時控制運營費用，以便財庫能夠繼續累積 AVAX。

Avalanche 的 Helicon 升級如果其質押變更從測試網進展到主網，可能會提供更多靈活性。Helicon 在 Fuji 測試網上運行，並包括將最低主網驗證者承諾從 336 小時或 14 天減少到 48 小時的提案。

另一項提案引入自動質押續期，允許驗證者設置週期和自動複利比率。Avalanche 的文檔表示，該功能適用於主網驗證者，而不是 Avalanche L1 驗證者或傳統子網驗證者。

Wylie 表示，較短的承諾可能改善流動性並降低機構的進入門檻。由於這些變更仍在測試中，AVAX One 尚未在其主網質押操作中獲得預期的好處。

Avalanche 的採用支持 Wylie 的財庫信念

Wylie 將公司的長期信心與 Avalanche 的機構活動聯繫起來，指出最近涉及代幣化證券、貸款和穩定幣結算的部署。

在七月，日本的Progmat完成了從Corda 5到專用Avalanche L1的¥4520億已發行證券和基礎資產的遷移。Progmat表示，這次轉移涵蓋了其平台上所有活躍項目，並未對參與的金融機構造成干擾。

根據Progmat的說法，其平台處理了日本89個公開披露的安全代幣項目中的45個，並按發行價值佔據了國內市場的64.6%。該公司引用的內部測試發現，遷移後權利轉移處理速度提高了三到五倍。

Aave也於七月十五日在Avalanche上部署了V4，這是其在以太坊之外的首次架構推出。Aave的文檔指出，該部署使用了一個核心流動性中心，包含主要、外匯和與AVAX相關的貸款部分。

穩定幣支付提供了另一項機構測試。現代卡在美國和墨西哥的現代汽車實體之間完成了一項$20,000的匯款試點，使用了Avalanche上的USDT。該公司表示，結算大約花費了七分鐘。

到七月，通過Securitize發行的BlackRock的BUIDL基金也在Avalanche上累積了超過$9億，並在一周內增加了約$4.36億。BUIDL主要投資於美國國債、現金和回購協議，並且訪問仍然受到投資者資格和轉讓控制的限制。

Visa在2025年將Avalanche納入其支持的穩定幣結算網絡。2026年四月的公司公告表示，Visa的九網穩定幣結算試點已達到$70億的年化運行率，儘管Visa並未提供Avalanche特定的交易量份額。

在其財政運營之外，AVAX One正在其位於阿爾伯塔的Redwater設施準備一個AI推理試點。該項目正在測試約100千瓦的比特幣挖礦過剩容量是否能支持AI工作負載，該公司與基礎設施開發商BlueFlare合作，探索其他AI和高性能計算機會。
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