Benson Sun 預測比特幣將呈慢牛走勢

Benson Sun 預計比特幣本輪行情將呈現逐步創新高的慢牛走勢，而非像 2013 年和 2017 年那樣短期快速上漲後形成明顯頂部。在真正的周期頂部到來前，市場可能會出現多次局部見頂信號。他指出，2021 年後比特幣的主要買盤已逐漸轉向上市公司、現貨 ETF 和企業財庫等機構，機構主要買入現貨，部分資金使用 Delta Neutral 策略套利。資金費率、MVRV Z-Score 等傳統指標在周期頂部未必會再次升至極端水平，近期周期頂部更可能表現為機構資金後繼乏力，而非散戶情緒全面過熱。機構流動性指數（ILI）用於判斷比特幣創新高時機構資金是否同步跟進，若比特幣創下滾動 30 日新高而 ILI 未同步上升，則構成黃色背離；若比特幣突破歷史新高且 ILI 背離且低於 50，則構成紅色背離。Benson Sun 表示，黃色背離出現時將適當降低山寨幣倉位和槓桿，行情進入後期時逐步提高比特幣占比並最終僅保留現貨，若出現紅色背離則停止參與。

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