比特幣與納斯達克的脫節預示美元流動性風險,Arthur Hayes 如是說

By: crypto insight|2026/02/19 19:00:08
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Key Takeaways

  • 比特幣正與納斯達克的走勢脫鉤,這種現象顯示出潛在的美元流動性風險。
  • Hayes 預測人工智能引發的信用危機可能在不久的將來爆發,這將對市場造成衝擊。
  • Hayes 認為,比特幣是在市場先於其他金融工具對流動性壓力作出反應的指標。
  • 即便美元疲軟,比特幣的價格也未能上升,打破了過去與美元走勢的聯動。
  • 對於短期交易者來說,目前的市場波動性仍然很高,需保持謹慎。

WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:08:30

比特幣與納斯達克100的長期聯動正在解體,這一現象令許多投資者對潛在的市場風險感到憂心。Arthur Hayes 認為,比特幣的這一異常走勢正向市場發出警告:未來金融市場可能面臨由人工智能驅動的信用危機。這位BitMEX的聯合創始人在其Substack帖子「This Is Fine」中表達了對當前市場狀況的擔憂,指出比特幣似乎已經在預示金融風暴的來臨,而這樣的風暴之前並未在股票市場中反映出來。

市場脫節的原因

當我們談論比特幣和納斯達克的關係時,很長一段時間內這兩者常常以高度同步的方式運行。直到2026年初,比特幣與納斯達克的相關係數達到0.75,這是一個相當鞏固的聯動。然而,最近,這一相關性大幅下降。隨著納斯達克100維持穩定,而比特幣的價格卻從2025年10月的歷史高點126,080美元大幅回落,這種脫節風險正在加劇。

Hayes 指出,這不是簡單的市場噪音,而是一個深層次的信號。他相信比特幣正在根據法幣信用條件對即將來臨的經濟變動做出反應。在他看來,比特幣就像前哨鳥,提前反映出流動性壓力的存在,這些壓力不久後將對更加廣泛的股票市場產生影響。

經濟學家早前曾指出「Pax Americana」經濟模型的穩定性可能會受到影響,而比特幣的走勢正投射出這種威脅。對市場的觀察表明,與傳統股票市場不同,比特幣更早地反應流動性不足的跡象,這種現象在宏觀經濟不穩定的背景下尤其值得關注。

來自數據的證據

一系列數據進一步支持了流動性撤出理論。比特幣期貨的未平倉合約從610億美元下滑至490億美元,僅在一週之內下降了約20%。這樣的迅速去槓桿化暗示著資本正以更快的速度從加密領域撤出,而非傳統金融市場。

儘管美聯儲的回購操作縮減了市場流動性,但全然危機的警告可能過於誇大。Hayes 在其文章中提出,人工智能的擴展會導致大規模白領失業,可能使數百萬人無法履行信貸和按揭責任,銀行倒閉、通貨緊縮等後果都可能隨之而來。最近比特幣的下跌正是這種預期的產物,與納斯達克形成了高度的對比。

比特幣與美元的聯動轉變

令人感到意外的是,過去美元走弱時通常會伴隨比特幣上漲,然而最近這種敏感性已經消失。即使是在美元疲軟的時候,比特幣的價格也未能實現增長,這一點與歷史趨勢形成鮮明對比。這意味著,即便美元便宜,有形資產如加密貨幣的價格上升趨勢不再可靠。

這種趨勢的逆轉進一步強調了比特幣目前所面臨的流動性挑戰,而這一逆轉不僅僅是因加密行業內部特有問題引發的。加密法規的停滯及ETF資金流量的枯竭也加劇了比特幣的價格下滑,成為市場調整的催化劑。

投資人應持何種態度?

Hayes 的理論在比特幣能夠快速和持續恢復的情況下可能失效。如果比特幣未能反彈,其與股票市場的逆向聯動可能會進一步強化。Hayes 認為,「聰明的資金」正在流向隱私性更高的資產,如Zcash和Hyperliquid等去中心化交易所代幣,這預示監管監控可能會加強以應對經濟收縮。

對於較短期的交易者來說,市場的波動信號依然強烈。如果Hayes對於美元信貸壓力的判斷正確,則傳統市場可能很快會跟隨比特幣的下跌趨勢。不過,如果這只是加密市場自身的調整,這一脫鉤對於預測流動性形勢轉變的投資者來說,未來可能是一個買入的機會。

從更廣泛的視角看,即將到來的經濟環境仍充滿挑戰,這要求市場參與者在行動時必須感受到風險與回報的動態平衡。在這樣一個快速變化的市場階段,保持謹慎及深思熟慮的策略將是必不可少的。

常見問題

比特幣與納斯達克為何突然出現脫鉤?

這種情況的出現主要是因為比特幣對法幣信用條件的敏感反應不同於傳統股票市場,此外,潛在的人工智能驅動的信用危機也令比特幣走勢異動。

為什麼比特幣未能照常在美元疲軟時攀升?

比特幣對美元走勢的敏感性下降,這是因為近期流動性壓力和其他加密行業特定因素,如法規不確定性和ETF資金減少。

Arthur Hayes 認為什麼資產值得關注?

他認為,隱私性較高的資產如Zcash和去中心化交易所代幣如HyperLiquid值得注意,因為監管將加強以管理經濟收縮。

傳統金融市場會跟隨比特幣的下降趨勢嗎?

這取決於現有的美元信貸壓力是否會迅速反映在整個市場中。如果市場參考如比特幣的預警信號,調整很可能繼續。

投資比特幣目前的風險有多高?

目前的高波動性表明潛在的風險是顯著的。市場可能面臨人工智能驅動的突發問題,這使得比特幣的投資充滿挑戰和不確定性。

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