BitMine 的質押 ETH 幾乎等於以太坊活躍質押的 12%，但誰在控制它？

BitMine Immersion Technologies 已經累積了相當於以太坊活躍質押幾乎 12% 的質押 ETH 位置，但未透露誰控制其背後的驗證者。

截至 9 月 7 日，該公司報告質押了 507 萬 ETH，這約占其 593 萬 ETH 持有量的 85%，按其最新申報中使用的價格計算，價值約 126 億美元。根據截至發稿時約 4303 萬 ETH 積極保障以太坊的數據，BitMine 的位置相當於該網絡活躍質押的約 11.8%。

這確立了 BitMine 的經濟風險規模。要衡量其對以太坊共識的影響，需要另一組信息：這些資產在驗證者運營商之間的分配情況，以及誰控制用於提議區塊和證明交易的簽名密鑰。

BitMine 尚未提供這一細分數據。

其 9 月 8 日的運營更新僅表示其 ETH 的「一部分」已通過其機構質押平台 MAVAN 進行質押。該公司還表示，當規模擴大時，將通過「MAVAN 及其質押合作夥伴」質押 ETH，未透露 BitMine 自身基礎設施與外部運營商之間的分配。

BitMine 的經濟質押超過其驗證者披露

隨著 BitMine 接近擁有以太坊總供應量 5% 的目標，並將大部分持有量用於質押，這一區別變得越來越重要。

以太坊的權益證明系統通過驗證者分配共識影響力，這些驗證者的簽名密鑰授權區塊提議和證明。擁有資助這些驗證者的 ETH 並不會單獨披露誰可以行使這些職責。

這一分離很重要，因為隨著簽名權限的集中，以太坊的安全模型變得越來越敏感。該網絡需要代表三分之二質押 ETH 的證明來最終確定檢查點，而控制至少三分之一的運營商可以通過不投票來阻止最終確定。

BitMine 的 11.8% 經濟位置仍然遠低於該門檻。公共披露也未提供將全部百分比分配給 BitMine、MAVAN 或任何單一質押提供者的依據。

早前的季度申報將 BitMine 描述為主要節點運營商，同時概述了其對外部基礎設施的依賴。其最新的披露增加了更多參與者，但未顯示驗證者責任的分配情況。

BitMine 在 9 月 3 日終止了與以太坊塔的管理服務協議，並在次日任命其附屬機構 American Validator 來建議 MAVAN Holdings。American Validator 將獲得相當於公司質押 ETH 產生的獎勵的 1.5% 的費用，但該協議並未將其確定為整個驗證者艦隊的運營商或分配其簽名權限。

MAVAN 的文檔同樣將提現 ETH 的目的與驗證者操作分開，允許用戶指定資金最終返回的地方，同時使用其質押基礎設施。

更清晰的集中評估將需要 BitMine 披露每個提供者運營的驗證者群體、其簽名密鑰安排以及基礎設施在軟件客戶端和托管環境中的分佈情況。

如果 BitMine 繼續擴展 MAVAN 超越其自身財庫，這些細節可能變得更加重要。

該公司表示，該平台已增長到為機構投資者、保管人和生態系統合作夥伴提供服務，這可能使更多第三方 ETH 進入與 BitMine 質押業務相關的基礎設施。

因此，對於以太坊投資者來說，下一個需要關注的數字不僅僅是 BitMine 質押了多少 ETH。其不斷增長的驗證者業務將決定該公司是否最終提供足夠的操作數據，以顯示相應的共識權威實際上位於何處。