Compound推出USDC市場，貸款價值比高達87%

Compound Foundation已啟動一個USDC借貸市場，貸款價值比高達87%，這是其5200萬美元計劃的一部分，旨在吸引機構資本。
摘要

• 該市場支持ETH、wstETH、WBTC和cbBTC作為USDC借貸的擔保品。
• 貸款價值比從比特幣擔保品的81%到ETH的87%不等。
• Compound表示，DeFi Saver、K3、KPK和Yearn參加了超額認購的啟動。
• 一名Compound代表質疑DAO是否保留對市場的最終控制權。

Compound Foundation在9月9日的公告中表示，其機構市場運行在Compound v3上，並將選定的擔保品分隔到一個根據特定流動性和風險條件設計的借貸池中。

借款人可以使用以太幣（ETH）、包裝質押以太幣、包裝比特幣或Coinbase包裝BTC來獲取USDC。該市場給予ETH87%的貸款價值比，而wstETH則為85%的比率。WBTC和cbBTC各自的比率為81%。

每個擔保資產的借款上限為1000萬美元。清算因素從WBTC和cbBTC的86%到ETH的93%不等，而罰款從ETH的5%開始，對於比特幣擔保資產則上升至10%。

Compound在公告中將該產品宣傳為僅限機構的市場。然而，其官方市場頁面表示，任何人都可以借款，而批准適用於尋求額外激勵的供應商。
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Compound市場將更高的LTV與狹窄的擔保品清單相結合

通過將市場限制在四種流動擔保資產，Compound表示可以根據它們各自的風險和流動性特徵提供條件，而不是對一大組代幣應用一套條件。

根據基金會的說法，機構通常管理更大的頭寸，並遵循與零售用戶不同的內部風險控制。Compound表示，新的結構提供了更高的借款能力、明確的擔保參數和直接的操作支持。

一名專門的聯絡人將協助參與機構進行入駐、市場更新和其他操作事宜。Compound還表示，USDC供應商將獲得標準市場收益，而獲批的貸款人可以獲得額外的激勵。

獎勵計劃將在三個月內按比例分配多達200,000 USDC。申請者必須提供至少100,000 USDC，且只有首個2000萬美元的合格存款將計入該計劃。

Compound表示，市場在開放時已超額認購，並提到DeFi Saver、K3、KPK和Yearn等參與者。基金會未提供承諾的金額或解釋需求超過可用容量的程度。

“隨著今天機構市場的啟動，我們邁出了滿足機構客戶需求的基礎設施建設的第一步，包括更好的資本效率、明確的風險定義和更高的服務標準，”Compound Foundation執行董事Aaron Schnarch表示。

根據Schnarch的說法，早期的需求讓基金會感到鼓舞，計劃在未來幾個月內推出更多功能。

KPK聯合創始人兼首席執行官Marcelo Ruiz de Olano表示，直接接觸熟悉機構需求的團隊使該市場對他的公司具有吸引力。

“Compound正在將鏈上市場的資本效率與機構參與者所期望的服務水平相結合，”Ruiz de Olano說。

機構市場遵循Compound的5200萬美元計劃

在產品推出前三週，crypto.news報導了Compound的新管理團隊及其DAO批准的兩年發展計劃。

COMP 持有者批准了 2800 萬美元用於運營，另有 2400 萬美元用於增長和激勵。根據基金會的說法，這一方案代表了該協議歷史上最大的發展撥款。

在計劃開始時，只有 1400 萬美元被轉移到基金會的多簽錢包中。剩餘的 3800 萬美元則保留在儲備中，未來的釋放將與交付目標相關聯，例如組建工程團隊和生產 Compound v3 整合工具包。

管理團隊除了 Schnarch 外，還包括首席運營官 Christopher Donovan 和首席產品官 Steven Liu。團隊成員來自 Coinbase Custody、Anchorage Digital、Near Foundation、Maple Finance、HSBC 和 Broadridge Financial，擁有豐富的經驗。

該計劃涵蓋機構貸款、實體資產以及允許金融公司與 Compound 基礎設施連接的工具。提高資本效率也是計劃的一部分，還包括圍繞傳統金融需求構建信用產品。

Compound 成立於 2018 年，通過由 COMP 持有者和代表管理的無許可市場，幫助建立了基於區塊鏈的借貸。基金會表示，該協議已處理約 4800 億美元的累計存款和借貸量，儘管該數字並不代表當前在平台上持有的資產。

根據 The Defiant 引用的數據，Compound 的總鎖倉價值在啟動時接近 15.3 億美元，約有 6.38 億美元被借出。以太坊佔該協議鎖定資產的約 14.2 億美元，或 93%。

美國金融公司也在擴展加密貨幣擔保的信貸

對於美國機構來說，Compound 使用 USDC 和比特幣或以太幣作為擔保，將該產品與幾個最近的加密擔保貸款計劃並列，儘管法律結構和接入模式有所不同。

在八月，有報導稱 JPMorgan 的擔保計劃允許機構客戶通過其 Kinexys 數字資產平台抵押比特幣和以太幣以獲得美元貸款。Fidelity Digital Assets 和 Coinbase Custody 被列為持有抵押資產的保管機構。

Kraken 和 Maple 也在六月推出了一個以 USDC 為資金的貸款設施。他們的結構使用破產隔離的特殊目的工具來資助以比特幣和以太幣為擔保的超額擔保貸款，Maple 提供高級融資，Kraken 則負責貸款的服務。

通過集中平台，零售對鏈上信貸的訪問也有所擴展。Coinbase 在六月新增了一個與 Ethena 相關的 USDC 保險庫，使用 Morpho 市場和由 Steakhouse Financial 管理的分配。

與銀行和特殊目的工具的貸款安排不同，Compound 的新市場通過其 v3 智能合約基礎設施運行。基金會表示，Compound v3 已經完成了四年的生產使用，沒有發生過漏洞，這一性能聲明是由 Compound 提出的，而非獨立審計機構。

Compound 代表質疑誰控制市場

在產品開放期間，Compound 代表 ugurmersin 提交了一項治理提案，要求 DAO 獲得對機構市場的最終權限。

該代表表示，Compound 治理似乎並未批准市場當前的控制結構。根據提案，財政管理委員會負責該產品，而一個單獨的多簽錢包則擁有對其擔保設置和其他參數的權限。

Ugurmersin 還表示，該委員會現有的 DAO 授權涵蓋財政管理，而不是貸款市場的運營。該代表無法確定在目前的設置下，COMP 持有者是否有機制可以撤回管理者的權限。

根據提議的變更，基金會和委員會可以繼續處理日常市場運作。管理者將有 10 個工作日的時間來發布其權限的完整地圖，並有 30 天的時間將最終權限轉移給 Compound 治理。

在發佈時，Compound 基金會尚未對治理提案發表公開回應。
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