加密货幣市場動盪不安:市值跌破3萬億美元

By: crypto insight|2025/11/27 18:00:11
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Key Takeaways

  • 本週因市場風險偏好惡化,加密貨幣市值跌破3萬億美元,連續第三周表現最差。
  • AI交易失去新增買盤支持,加密貨幣市值首次自4月以來跌破3萬億美元。
  • 債市收益率、日元疲弱及降息預期下跌,加劇了市場的不穩定性。
  • 山寨幣跌幅居前,市場正在進行一輪結構性重置。
  • 隨著杠杆風險降低,市場或將迎來更穩定的復甦期。

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:37:13

在最近一波市場波動中,加密貨幣總市值自2025年以來首次跌破了3萬億美元的大關。這一趨勢來自於多重因素的共同影響,包括市場對風險的厭惡情緒上升,以及由人工智能驅動的股市動能失速。即便是科技巨頭英偉達(Nvidia)公佈了亮眼的財報,但其股價卻在短暫上升後迅速回落,反映出市場對AI驅動熱潮的支持正在減弱。

宏觀市場的影響

宏觀層面上,美國的科技股回落,加密貨幣市場受到連帶影響。同時,最新的市場數據進一步顯示出市場的脆弱性。非農就業數據顯示,新增加的勞動人口雖然有11.9萬人,但失業率卻上升到了4.4%。此外,市場對美聯儲2025年12月降息的預期降至約30%,日本市場的壓力隨著日圓貶值及國債收益率曲線的變陡而加劇,這使得投資者擔心日本是否能持續吸收美國債券。

歐亞地區的市場同樣疲軟,尤其是中國市場,其中AI板塊的利潤回吐及房地產壓力重現,使得整體局勢更加不穩定。儘管如此,英國的通脹指數出現緩解,但由於美國感恩節假期流動性較低,這一影響相對有限。由此,加密貨幣已連續第三週成為表現最差的主要資產類別,普遍的拋售與多頭平倉行為導致山寨幣跌幅顯著。

內部市場動態

從市場的內部結構來看,雖然整體的宏觀經濟形勢充滿不確定性,但加密貨幣市場正在經歷一輪重置。自10月底比特幣(BTC)的交易價格接近11.5萬美元以來,資金費率首次轉為負值,這是自10月26日以來持續時間最長的一次負值狀況。這一現象表明杠杆資金偏向做空,然而資金流向卻重新回歸現貨市場。

在市場值前100名的代幣中,性能相關性高度集中在前10名,這些代幣的情況最為糟糕。但是在排名50至100的代幣中,跌幅相對較小,且顯示出早期的脫鉤跡象,交易依賴於特定的驅動因素。此現象顯示即使市場疲弱,一些小範圍內的敘事(如代理協議、隱私、去中心化物聯網 DePIN)仍在推動短期的超額表現。

比特幣的市場波動性亦持續攀升,7天實現波動率(RV)已升至接近50的水準。各大板塊全面疲軟,高波動性領域受到最大衝擊,如Layer 2(L2)板塊的跌幅達到14.9%,遊戲板塊下跌12.0%,去中心化物聯網(DePIN)下跌11.4%,人工智能(AI)板塊下跌10.5%。同時,中小市值資產表現持續落後,核心第一層協議(Core L1s)下跌7.0%,GMCI-30指數下跌7.2%,相對表現略好。

未來展望:市場的整固與復甦

儘管數位資產市場根源於宏觀環境引發的去槓桿化浪潮,市場卻已經顯現出整固的可能性。這得益於市場正從AI驅動的熱潮降溫及美聯儲市場預期的調整壓力中反彈。如今,主流資產表現出顯著的相對強勢,市場情緒完全出清,槓桿風險也明顯降低。總永續合約的未平倉量由10月初的約2300億美元下降至約1350億美元,這主要基於長尾資產去槓桿化及系統性資金流退出。

市場活動再次集中於現貨市場,而現貨的深度與流動性在流動性稀薄的假期中表現優於預期。當杠杆率下降至如此低的水準,而現貨市場成為主要交易流向時,市場復甦往往較年初的機械性挤壓更為有序。負資金費率與淨空頭永續合約的存在亦降低進一步強制平倉的風險,給市場提供了更多的喘息空間,特別是在宏觀環境穩定的情況下。

展望接下來的幾天,這將決定今年最後一個月我們如何進入市場。在歷經數周的宏觀壓力後,市場終於具備整固的條件,這或將為下一階段的增長鋪路。

FAQ

市場跌破3萬億美元的原因是什麼?

市場跌破3萬億美元主要是由於風險偏好惡化及AI驅動的股市動能失速。此外,國際宏觀經濟因素如美國科技股回調、日本市場壓力及降息預期遇冷均對市場構成壓力。

加密貨幣市值的走勢對哪些投資者有影響?

這一市值的變化對所有參與加密市場的投資者均有影響,尤其是大型機構投資者和持有大量資產的個人,因為市場價值的下降可能對他們的投資組合造成重大影響。

為何AI影響加密市場如此重大?

AI技術驅動的投資策略曾一度極大推動了市場的成長。但隨著AI交易模式的支持減弱,市場熱度降溫引發了資金出走和資本重置。

哪些市場變化可以看作是積極的?

儘管目前市場低迷,但市場的內部結構正在改善,包括資金流回現貨市場和槓桿風險降低,這表明市場正在創造穩定的復甦條件。

未來市場復甦的關鍵因素是什麼?

未來市場復甦的關鍵因素包括宏觀經濟環境的穩定、投資者情緒的恢復、以及技術層面的創新及實現。這些因素將決定市場的長期走向。

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