加密貨幣風險投資共同增強了存在感，市場是否開始觸底反彈？

作者：顧宇，鏈捕手

經過長時間的沉默，加密貨幣風險投資最近成為熱議話題，許多行業專業人士在X平台上發帖和互動，個別帖子的瀏覽量超過141萬。

最早的討論來自Varys Capital的投資總監Tom Dunleavy，他在4月11日的帖子中表示，加密貨幣融資環境的變化簡直瘋狂。

「加密貨幣風險投資者過去必須透過文章、播客、Spaces等不斷推廣他們的投資理論，每週接10個項目洽談電話才能確保獲得好項目……現在，幾乎只需要有資金寫支票就夠了，」Tom Dunleavy說。「目前，實際上為種子輪/早期輪寫支票的機構不到20家。風險投資者基本上可以選擇他們想要的任何項目，並有更多時間進行盡職調查。

一波情緒被激發，精準而戲劇性的描述迅速引起了大量加密貨幣風險投資者的共鳴，幾乎一半的加密貨幣風險投資圈對這條推文進行了評論。

加密貨幣風險投資者積極參與討論。

風險投資者之間的集體情緒並非毫無根據。在過去幾年中，隨著許多敘述被揭穿，許多曾經高度估值的初創公司也出現了動搖。僅在今年，許多擁有明星風險投資背景的項目，如Tally、MilkyWay和Colony，已宣布停業，加密行業的一級市場投資額持續下降。

關於加密貨幣風險投資市場收縮的原因有很多解讀，例如加密貨幣市場整體疲軟、加密風險投資者融資困難，以及缺乏技術創新和新敘述，導致一級市場從「爭搶項目」轉向「挑選項目」。

Dragonfly的管理合夥人Haseeb Qureshi對加密貨幣風險投資市場疲軟的原因提供了不同的視角。「加密貨幣現在更難了，因為它正在蓬勃發展，出現了更多成熟和更大的公司和產品。這使得現有企業更難受到衝擊。Coinbase、幣安、Solana、Base、Polymarket、Circle、Tether——這些公司現在都比幾年前更大、更強、更穩定。這是行業發展的必然趨勢。

在這個階段，您必須攻擊強大的競爭對手以佔領領土，而不僅僅是在空地上插上旗幟。雖然仍然有一些未開發的領域，但總會有真正創新的人能夠脫穎而出。但是，加密貨幣領域的競爭現在要激烈得多，這意味著創造力需要更加複雜，團隊需要更強大，進入壁壘自然比幾年前要高，哈西布·庫雷希認為。

由於這條推文受到高度關注，來自至少30家加密風險投資公司的投資者，包括Coinfund、1kx、Greenfield Capital、Blockchain Capital、Lattice、Big Brain Holdings、Frachtis、Maximum Frequency、ether.fi Ventures和Hashgraph Ventures，表示他們仍在積極部署資金並尋找優質項目進行投資。

2026年第一季度是最繁忙的季度。Varrock增加了3項投資。通常，我們每個季度只進行0到1項新投資（投資組合小且集中），Varrock的創始人、前1confirmation普通合夥人理查德·陳說。

然而，態度是一回事，行動是另一回事。至少在這個階段，數據層面上加密風險投資市場仍然沒有復甦的跡象，少數風險投資公司的戰略變化對整個加密市場的影響微乎其微。幾位KOL甚至認為，這一集體聲明更像是一場表演。

事實上，他們自己無法籌集任何資金。許多小型風險投資公司已經破產或未能成功籌集新一輪資金。這場精心策劃的公共表演只是留給後代的廉價公關，以防我們再次陷入麻煩，@0xdasha有些諷刺地說。

從數據角度看風險投資的發展狀態

根據RootData的融資數據庫，在過去一年中，只有10家風險投資公司公開參與了超過20輪投資，只有43家風險投資公司參與了超過12輪。其中，Coinbase Ventures、YZi Labs、Animoca Brands、Pantera Capital、Andreessen Horowitz、GSR、Amber Group、Paradigm和Galaxy排名前十。

如果將過去一年投資數量的門檻降低到2，至少有230家加密風險投資公司符合要求，占所有風險投資公司的20%以上。這意味著，儘管許多風險投資公司仍然活躍，但每年進行的投資仍少於5項。

截至今年，目前只有11家風險投資公司公開參與了超過5輪投資。其中，穩定幣發行方Tether和Animoca並列第二，投資了包括Ark Labs、Utexo、Axiym、Dreamcash、LayerZero、t-0網絡、Gold.com和Anchorage在內的8個項目。

Taisu Ventures在投資輪中排名第三，投資了包括GoSats、Unitas和Zoth在內的6個項目，成為加密風險投資中的黑馬。

根據統計，許多加密風險投資在過去一年中投資數量顯著下降。Spartan Group、Fenbushi Capital、IOSG Ventures、SevenX Ventures、Multicoin Capital、Foresight Ventures、P2 Ventures、Lemniscap、Folius Ventures和ConsenSys Mesh在過去一年中均少於5項投資，而它們之前的累計投資數量超過100。

在籌款方面，RootData記錄了21家加密風險投資在過去一年中披露完成了專門的加密基金籌款，而今年，四家加密風險投資——ParaFi Capital、Hash Global、EV3和Dragonfly——已公開完成籌款。

與此同時，許多風險投資開始發展多元化的投資策略，一方面擴展到人工智慧領域，另一方面在加密二級市場和股票市場投入更多資金，以實現更確定的投資回報。

長期以來，加密風險投資行業因故意抬高估值和隨意崩盤市場而受到批評。加密風險投資市場的洗牌是不可避免的，這也是行業進入新發展階段的必要過程。

在X平台上那些「活躍聲明」背後，真正的底層捕手是誰，哪些是掙扎在籌款線上的「殭屍機構」，時間很快會給出答案。

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