從棄子到天價標的，萬事達 18 億美元購下 BVNK

原文标题：《從棄子到天價標的，萬事達 18 億美元吞下 BVNK》

原文作者：Sanqing，Foresight News

3 月 17 日，全球支付巨頭萬事達卡（Mastercard）宣布收購穩定幣基礎設施提供商 BVNK。這筆交易的對價最高達 18 億美元，其中包含 3 億美元的或有支付條款。萬事達卡預計於今年年底前完成該交易，以此擴展其在數位資產和跨貨幣價值轉移領域的端到端支援能力。

圖源：Mastercard 推文

棄子的價值，Coinbase 的猶豫與萬事達的果斷

BVNK 成立於 2021 年，總部位於倫敦。2022 年 5 月，BVNK 完成 4000 萬美元 A 輪融資，投後估值達到 3.4 億美元。兩年後的 2024 年 12 月，再次完成 5000 萬美元 B 輪融資，估值提升至 7.5 億美元左右。

BVNK 由三位南非裔創始人領銜，包括 CEO Jesse Hemson-Struthers（連續創業者，此前創立電商和遊戲公司分別被 Naspers 和 Sportradar 收購）、CTO Donald Jackson（區塊鏈與企業系統專家）和 CBO Chris Harmse（CFA 擁有人，前宏觀 / 加密基金合夥人，專注外匯與跨境支付）。

這家初創公司已經悄然織就了一張龐大的加密資產結算網路。

目前，該平台年處理穩定幣支付交易量約 250 - 300 億美元。它為企業提供了一條無縫對接法定貨幣與穩定幣的通道，支持在全球 130 多個國家及地區進行跨主要區塊鏈網路的支付活動。

但在萬事達出手之前，BVNK 真正的準買家其實是加密巨頭 Coinbase。

2025年11月，Coinbase與BVNK之間高達20億美元的收購談判曾進入盡職調查的深水區，雙方甚至一度簽署了排他性協議。

Coinbase是其B輪融資參投方，如果這筆交易達成，它原本會成為加密原生企業向全球支付基建核心區擴張的標誌性事件。然而，雙方最終在當月宣告交易取消，且未對外披露任何實質性的破裂原因。

Coinbase退後一步，萬事達立刻完成了精準補位。

對於一家年營收僅約4000萬美元的初創公司而言，18億美元的對價在財務模型上顯得極為昂貴。但這筆天價資金買的從來不是當下的利潤率，而是一張通向下一代結算網路的壟斷級船票。

防禦性反擊，買斷「繞過卡組織」的可能性

萬事達的举动，其实是一场带有强烈防御色彩的战略反击。

穩定幣正在以肉眼可見的速度侵蝕傳統跨境結算的市場份額。憑借全天候運轉、低廉的摩擦成本和極快的清算速度，基於區塊鏈的數字美元開始在B2B支付和跨境匯款場景中展露鋒芒。

在全球金融網路中，傳統的信用卡組織正是受穩定幣顛覆威脅最大的支付渠道。如果跨國企業和商業機構習慣了點對點的鏈上結算，萬事達賴以生存的中心化法幣路由網路將面臨被徹底邊緣化的風險。

打不過，就果斷買下它。

萬事達首席產品官Jorn Lambert對此毫不避諱。他在收購公告中表示，預計大多數金融機構和金融科技公司未來都會提供數位貨幣服務。

萬事達的算盤十分清晰，誓要將BVNK現成的穩定幣軌道以及合規引擎直接插入其龐大的全球法幣網路中。穩定幣不僅不再是卡組織的競爭對手，反而被強行收編為了其底層網路的一個高度互補的業務子集。

傳統巨頭們正在用難以企及的資本壁壘築起高牆。

跑馬圈地，華爾街的支付牌桌沒有新玩家

這絕非萬事達一家的孤立行動，整個傳統金融賽道都在瘋狂搶奪鏈上基建的入口。

在此次收購落地之前，BVNK 的背後就已經集齊了華爾街的豪華資本陣容。2025 年 5 月，萬事達的最大宿敵 Visa 通過其風投部門 Visa Ventures 對 BVNK 進行了戰略投資。

緊接著的 10 月，花旗集團的風投部門 Citi Ventures 也掏出了真金白銀入局，花旗雖拒絕透露具體的投資金額和 BVNK 的估值，但該公司在接受採訪時表示，其估值高於 B 轮的 7.5 億美元。

甚至就在萬事達宣布收購的兩個月前，Visa 還高調宣布將 BVNK 的穩定幣結算能力整合進其核心的 Visa Direct 平台，用於支持全球數字錢包的跨境資金下發。

這既是技術的硬性縫合，更是資本的默契合謀。

放眼整個支付行業，矽谷當紅炸子雞 Stripe 此前已斥資 11 億美元將穩定幣初創公司 Bridge 收入囊中。而萬事達在敲定 BVNK 之前，也被市場爆出正與另一家加密基礎設施初創公司 Zerohash（創立於 2017 年，總部位於芝加哥）進行高達 15 億至 20 億美元的收購談判。

傳統支付巨頭們正在通過瘋狂且密集的併購，將原本去中心化、碎片化的穩定幣流動性，重新聚攏在自己極其熟悉的商業框架與監管通道內。

在這個極度吸金的牌桌上，最終坐下的依然是那批手握重金的舊日統治者。

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