合約交易2026年全球经济展望：应对多变的市场环境
Key Takeaways
- 2026年全球经济将呈现出“K型”发展趋势，科技巨头保持增长，而依赖杠杆的小型企业面临挑战。
- 美国的经济增长主要由一项名为“一个大而美法案”（OBBBA）的财政刺激驱动。
- 欧元区预计将迎来稳定复苏，而亚洲将展现出中国放缓与印度和东盟成长加速的两极。
- 投资策略需重新考量，传统的60/40投资组合概念将被“60/40+”模式取代。
- 各投资机构警告全球破产率在2026年可能刷新历史高位。
WEEX Crypto News, 2025-12-02 12:32:56
在年末的市场展望中，8家顶级投行包括高盛、摩根大通、贝莱德从挖掘复杂的全球经济趋势到提供前瞻性投资分析，集中分析了2026年的全球金融背景。在全球增长、财政政策及人工智能驱动的技术变革交织的背景下，这些机构为我们勾勒了一幅充满挑战和机遇的新经济蓝图。
复杂的全球经济格局
驱动美国经济的新力量
美国仍然是全球经济的核心引擎，但其增长已从传统的消费者需求驱动转向依赖政府财政政策和企业在人工智能上的巨额资本支出。摩根大通和普信集团特别指出，“一个大而美法案”（OBBBA）将成为推动其发展的关键力量。作为一项延续2017年《减税与就业法案》宣言，并加入了巨额安全及国防支出的立法方案，OBBBA预计在2026年初对GDP产生显著影响。
这项法案的直接经济效应被期望能帮助美国实现3%以上的经济增速，虽然随着时间推移，增速将逐渐回落到1-2%的长期趋势。但在这短暂增长兴奋后，美国仍面临劳动力短缺的结构性挑战。这种情况可能导致在未来几个月内每月新增就业仅为5万个。而移民减少及结果供给方瓶颈对整体经济带来的压力也不容忽视。
欧元区：稳定复苏的港湾
与美国的震荡经济前景不同，欧元区被形容为经济稳定的象征。安联和法国巴黎银行乐观认为，2026年欧元区可能会摆脱停滞，实现1.2%至1.5%的GDP增长。这一复苏将得益于德国财政政策的转向，加大了关键基础设施和防御领域的支出，以及对餐饮及能源部门的支持性措施。
亚洲前景：增长与挑战并行
亚洲市场则展示了更加复杂的增长格局。虽然中国的经济进入放缓阶段，增长预计跌至2027年底的4%以下，但印度和东盟国家则逆势加速展现强劲增长势头。汇丰预言2026年印度的GDP增长可能达到6.3%，成为全球增速最快的经济体之一。
这一地区的增长在很大程度上也受到人工智能供应链发展的助力，尤其在台湾、韩国及东盟国家半导体和数据中心的领域。中国政府则更倾向于支持先进制造业，这将可能牺牲短期消费增长以推动整体经济向更高附加值方向发展。
保护主义对全球贸易的影响
在全球经济中，贸易增速遇冷，保护主义抬头成为普遍忧虑。汇丰预测因美国关税增加，全球贸易增长可能降至0.6%。关税被视为消费税，或将美国通胀推向目标水平之上，并对全球经济产生广泛压力。
通胀与利率的双重考验
美国的通胀问题预计将因OBBBA带来的财政刺激和关税增加继续高位保持。摩根大通预测，在2026年上半年，通胀可能达到近4%的高点，而到年底因经济对冲击的吸收才会回落至2%。
欧洲则因为中国出口的廉价商品进入市场，预计将面临通缩压力。这种通胀与政策分化使得宏观投资者面临利率政策脱钩的挑战。美联储的降息空间受限，而欧洲央行却在通缩背景下预计降息至1.5%-2.0%。这使得美元相对欧元有结构性强势，压力则可能转移至新兴市场。
战略聚焦：投资重构与未来预判
人工智能带来的投资潮流
摩根大通和贝莱德预测，未来投资必须聚焦于AI浪潮中的“物理AI”，即硬件与基础设施的扩展。数据中心、可再生能源及相关公用事业的投资机会成为参与AI变革的最安全路线之一。然而，汇丰警告AI模型开发者在面对巨额成本时盈利能力存疑，提示投资者转向支持AI基础设施的芯片制造及公用事业公司。
私募市场的新生机
贝莱德对私募市场的乐观前景聚焦于资产实现半流动化，因私募市场逐渐接触到“流动性溢价”。通过常青基金的结构，投资者能够在流动性及稳定回报间实现平衡。贝莱德还认为，私人信贷模式的转变为未来带来了深远的机会增量。
战术性资配置的必要性
在这种环境下，“60/40+”投资组合策略被提出，将分配一定比例到另类资产以抵御市场波动和资产相关性增强。传统的被动投资策略不再适应2026年充满不确定性的市场条件。在股票选择中，投资者需要寻求质量与轮动，关注价值股和新兴市场，以主动管理应对机会与风险并存的环境。
总体而言，2026年的市场将不再适合被动观望的投资方式，尤其在面临全球不确定性加深及经济格局快速变化下，投资者需要更为敏锐和灵活的投资策略。这是一个属于能准确解读、迅速响应市场信号的投资者的新时代。
FAQ
什么是OBBBA法案？
OBBBA是“一项大而美法案”的简称，指的是一项持续支持美国经济增长的财政方案，通过庞大的边境安全及国防领域支出对经济产生积极影响。
2026年欧元区的经济前景如何？
预计欧元区将迎来1.2%至1.5%的GDP增长，主要受德国财政扩张及消费支持政策推动。
人工智能对哪些市场产生了影响？
AI对美国数据中心投资有显著影响，同时也推动了台湾、韩国等半导体领域及东盟国家的技术需求。
全球破产率为何可能在2026年上升？
高利率的滞后效应及部分企业再融资困境被认为是导致破产率上升的主要原因。
哪些行业面临较大风险？
建筑业、零售和汽车行业由于高资本成本、供应链挑战及关税战等因素，特别容易受到冲击。
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