不再需要和平飯店之後，趙長鵬還在牌桌上嗎？

幣安不會輸給 Hyperliquid，只會輸給時間。

撰文：佐爺

特朗普的晚年是孤獨的。

第一任期陪在身邊的伊萬卡和庫什納，到第二任期化身娜塔莉·哈普（Natalie Harp）和維特科夫（Witkoff）。女兒的位置給了貼身助理，女婿的位置給了老友。尤其是後者，特朗普一手打造的內廷侍臣，繞開國務卿等正式渠道，以私人特使身份處理伊以、俄烏等小麻煩。

內廷侍臣也照管家族生意。維特科夫也幫小特朗普運營 WLFI 項目，賣給阿聯酋王室 5 億美元股份，CZ 順便注資 20 億發行 USD1。

維特科夫最近有點煩，和孫割鬧到法庭，這邊指孫割提前解鎖想砸盤，那邊說 WLFI 違背去中心化理念。

最無厘頭情節上演，CZ 被動入局，一方面，USD1 和 Aster 合作 RWA Perp，另一面，幣安錢包上線 Tron 嘉年華第二期，針對 HTX 限制也盡力拖延。

忠誠不絕對，就是絕對不忠誠，CZ 做出選擇，幣安自然不會出現在 CFTC IAC 會議。那張會議桌，是華盛頓發給加密行業的名分，誰在座、誰缺席，一目了然。

罪與罰

他決意娶一個貞潔但沒有嫁妝的姑娘，但她必須經歷苦難。

2017 年，「9·4」前兩天，孫宇晨擦邊完成 Tron 的 ICO 後赴美，從此開啟跨國資本家之旅；

2017 年，「9·4」後兩月，趙長鵬終於遷移幣安的伺服器至 AWS，追尋精神美國人十年苦旅。

相似經歷引發感同身受，也埋下他們對權力的不信任感，國際遊蕩多年後，身栖海灣和海峽，但美國有形 + 無形大手一直在旁摸索，讓人不得安眠。

放眼世界，暴富前反對秩序，暴富後渴望秩序，是人性永恆的悖論。但老錢往往更封閉、排外，對於如何從「新錢」加入「老錢」行列，進而永守家族財富，是世界性難題。

君不見，富如亞馬遜創始人貝佐斯，貴如大統領女婿庫什納，都在苦等邁阿密印第安溪鄉村俱樂部（Indian Creek Country Club）的入會批准，那麼華人、幣圈、新富，融入美國的既有秩序，只能是難上加難再加難。

甚至，犯罪可以特赦，但原罪只能祈禱，渴求老錢的接納，美國的庇護，甚至圈子的承認，從而獲得片刻喘息。

SBF、Arthur Hayes、CZ，剛好代表三種膚色在美國的歷程，雖然 SBF 最終身陷囹圄 25 年，但是 FTX 曾經是幣安最大的威脅，沒有之一，即使 Hyperliquid 也難以望其項背。

合規這局遊戲，得用美國人的玩法去出牌。

孫宇晨還是那個孫宇晨，但特朗普不是巴菲特。

官司不一定會輸，但政治的邏輯不講對錯，如施米特所言，「政治的首要目的在於分清敵我」。

孫哥和維特科夫打的不是官司，是川普的臉。

圖片說明：加密的刑罰並不相通

圖片來源：@zuoyeweb3

為什麼合規一定要做美國市場，拿到阿布扎比的牌照還不夠嗎？

根本不行，PoW 時代的幣圈是製造業，留在中國才能賺錢，PoS 時代的幣圈是金融業，速通白宮才會暴富。

和中美在世界經濟的結構性優勢，如出一轍，可惜，人是時代塑造的產物，尤其自己引領過某個節點，會耽於自己的路徑不可自拔。

從 8 月中旬開始，CZ 不斷在推特上用 MarsCoin/Giggle 等模因幣戲耍群眾，孫割開始在推特喊冤，呼籲大家捍衛 USDD 的去中心化優勢，反對 USD1 的團隊控制，也不知道 CZ 作何感想。

然後，特朗普提及 Hyperliquid，故事就此轉向，我們不理解 CZ 為何和孫割站在一起，但我們都知道，幣安出車 Aster 阻擊 HL 第一階段失敗，接下來面對美國合規市場，新賽點得分更加艱難。

即使和本届美國政府多有龃龉，英國和歐盟，也先後投其所好跟進制裁 HTX，但不知幣安為何數次拖延，直至退無可退。

也許，江湖不是打打殺殺，那是人情世故。

紅與黑

於連看不見她的面貌，但還是朝她開了一槍，他再開第二槍，她終於倒下了。

情不知所起，一往而深，CZ 和孫哥、川寶的故事還有下文，但幣安面對 HL 的姿態，會決定幣安還有沒有未來。

在推特上造輿論是無效行為，組建遊說團體才是美式正確。

2026 年 2 月，Hyper Foundation 捐贈 100 萬枚 $HYPE 組建 HPC（Hyperliquid Policy Center），常規遊說之外，HPC 也會維護整體 Perp 合規入美，高舉加強美國創新之大旗，為整個加密行業鼓與呼。

CME 前腳在 IAC 會議上蛐蛐完 TradeXYZ，HPC 後腳放出報告，用嚴謹數據證明 Perp 跟 CME 期權存在互補作用。這才是遊說公司該幹的活，不是去賄賂官員，打通關係，而是社媒 + BD + GR + 同行協調，形成合力去落實。

圖片說明：HPC 報告

圖片來源：@HyperliquidPC

HPC 把深度流動性送進深度關係網，反觀 CZ 在不丹 Build BSC，冷眼或熱眼旁觀 HL 在白宮。

CZ 或幣安並非沒對遊說動心，CZ 能獲得特赦，一定有投入百萬美元級遊說的助益，但詭異的是，幣安花錢越多，往往效果越差，不是自己的主場，完全沒有招架之力，明明提供了川寶家族最大流動性，但是連 IAC 列席的資格都沒有，更別說總統身邊位置。

沒有白宮，就沒有華爾街的熱情，因為全球金融市場，嚴格意義上，只分中美和其他。

東大市場只能以離岸方式開展，美國市場以合規為名設立門檻，核心是如同 TikTok 一樣，要確保控制權在美國人手中。

幣安已經事實上被邊緣化，這裡要公平說一句，Coinbase Kraken 等競爭或創新能力低下，但是靠著準入壁壘，只能龜縮在美國一隅，但是美元太值錢，美國市場足夠大。

他們表面鼓吹合規，實則阻礙美國人享受優質服務，但是，對於遭遇 FTX 以後最大威脅的幣安而言，美國市場的流動性不能放棄，否則 HL 遲早會顛覆幣安------幣安能做離岸，HL 也能，但幣安不能做美國，HL 也會做。

圖片說明：流動性之爭再起

圖片來源：@zuoyeweb3

註定無法合規入美，至少要保住幣安流動性，Aster 們難堪大任，BN.US 跟 Coinbase 一起做小孩那桌，幣安主站短期內無法入美。

從這個角度出發，CZ 已經病急亂投醫，只能時不時推廣下模因幣維持下生活這樣子。

從市場格局而言，已經形成事實上的反幣安聯盟，徐明星的 OKX 和 ICE 聯合，為後者補足衍生品等交易品類，HL 和 Coinbase 力圖以合規壓住幣安的勢頭。

幣安已經阿里化。只有本體有戰鬥力，無法形成任何集團作戰優勢，甚至說不清誰在針對幣安，幣安幾乎贊助了所有的幣圈 KOL，幣安為美國貢獻 40 億美元 + 的非稅收入，是 BitMEX 的 40 倍，但既沒得到榮譽，也沒有得到認可。

甚至 HL 的 Jeff 也是華人，川普還給了孫宇晨對薄公庭的機會，你都無法指責川普種族歧視，也許，所有華人一律平等，但有些華人比其他華人更平等吧。

局外人

我被捕的那天，被關在一個阿拉伯人為主的監獄裡，他們笑著問我犯了什麼罪。我說我殺了一個阿拉伯人，他們不再跟我說話了。

無論幣安和 HL 的故事走向如何，CZ 都不可能獲得 10·11 前的歷史地位，彼時，Vitalik 已經帶著 a16z 衝向 L2 的末日，此時，華爾街正在成為 Crypto 的新主人。

在 8·20 的大暴漲下，每一家交易所都在開展 TradFi 業務，不論以 RWA 還是 DEX 之名，我們所熟悉的世界，每個人都隱約感受到，不會再和以往相同了。

不會再是 BTC 和山寨幣的交替稱王，CZ 帶著幣安、錢包和 Aster 們，只能被動切入 USD1/USDC 的市場。

沒有 BUSD，是幣安的第一道裂痕，而 HL 已經拿到 USDC 的回購 $HYPE 承諾，當時，我們還以為 CC 組合（Coinbase + Circle）會用這套模式擴張流動性，從而阻擊 USDT。

但現在，臣妾此身從此分明了，針對的從來都是幣安的流動性，如果要為 HL 找個理由，報 $JELLYJELLY 一箭之仇最為恰當。

圖片說明：深度換倉中

圖片來源：@asxn_r

在今天，HL 相對於幣安的流動性深度或點差，不再成為一種新聞，HL 已經積攢起一批信徒，每日發瘋於廣場中央，幣安只能正面硬抗流動性競爭。

然後是 VIP 標準一降再降，察言觀色的歐盟，也理所應當拒絕 MiCA 牌照的申請，甚至，你可以看到一個向所有合作用戶開放的幣安，如何在夾縫中被一次次逼問立場。

幣安會向俄羅斯提供用戶信息，也會配合阿聯酋詢問員工，還要面臨英國的集體訴訟。

這並不是簡單的「家大業大煩惱多」，而是面臨站隊的問題，這恰恰是幣安坐擁最強流動性的禁忌，如果你想成為和平飯店，那就要接待各色人等。

幣安提供用戶信息給俄羅斯，或許在西方世界看來大逆不道，但是特朗普的維特科夫，從 2025 年以來，已經訪問莫斯科 8 次有餘。

這就是幣安的困惑，一個日漸對立的世界，不再需要和平飯店，但又沒人想承擔破壞和平的罪名，他們希望的是 CZ 主動選擇，然後在對方發怒時，將怨氣引導至幣安。

惴惴不安中，CZ 能做的是不斷分散資源給各方，換來的是孫割想用 USDD 取代 USD1 的敘事合法性，以及特朗普家族對其的進一步不滿。

甚至可以說，這種局外人的疏離感，恰如加密對於整個世界，在本輪特朗普行情開啟前，所有人都在逃離，或去 AI 割韭菜，或去生活歇一歇。

相比於胎死腹中的 AB Finance，相比於半截入土又復活的 BitMart 們，幣安實在是過於強大，強大到整個行業毫無對手，甚至創始人們也在積極營業，招攬顧客。

但人為的行情過於不可控，沒有所謂的 BTC 四年周期，也無所謂量子危機、ETH L1 主網升級改造，大家的態度就是不關心、不在乎。

所有人的不滿總要有個發洩口，默默努力中，Jeff 要做的是集中資源做好 Perp 流動性，一張一弛中，主動權已經易手。

幣安最終會輸給時間。

結語

凡人皆有一死，凡人必須侍奉。

鐵王座的荊棘由鮮血寫就，每一代創業者皆有其歷史使命，時常在想，如果 CZ 出獄後退休會如何，也許 Giggle 真的不會只是個 Meme Coin。

面對老錢、川普、Jeff、孫割，以及阿布扎比王室們，無盡的煩憂中，CZ 有沒有懷念過上海的牌局，那時歡笑還只是歡笑，第一次聽說中本聰創造的比特幣，閱讀白皮書時感到的精煉和優美，有沒有想過這不是暴富的機會，而是參與改變世界的進程呢？

也許永遠沒有答案，也許之後都是答案。

面對 HL 取代幣安的歷史進程，我期待發掘其中的機會，但在幣安倒下的那一刻，我會懷念 CZ 的故事十分又十一秒。