摩根士丹利重申微軟增持評級，調整業務架構

摩根士丹利研報稱，微軟宣布將在2027財年對外部報告結構進行廣泛調整，將生產力與業務流程、智能雲、個人計算三個分部合併為「智能體和基礎設施」與「設備與消費者」兩大新分部，以適應雲+AI的整合管理方式。該行認為，此次調整為會計重分類，不影響底層經濟學，Azure和Microsoft 365的口徑變化為機械性調整，維持2027年上半年Azure相對2026年下半年加速、2027財年Microsoft 365商業雲增長加速的判斷不變。此外，摩根士丹利重申對微軟的「增持」評級，目標價600美元。

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