買幣
合約交易油價過百，收益率反跌：美債已經告訴市場後面會發生什麼了
霍爾木茲海峽自 3 月 2 日關閉以來，全球約 1780 萬桶/日的石油流通被切斷。三月單月，Brent 漲幅接近 60%，WTI 漲約 53%。這是 Brent 合約自 1988 年誕生以來最陡的單月漲幅，打破了 1990 年海灣戰爭時 46% 的記錄。
按常理，油價暴漲推高通脹預期，債券收益率應該跟著漲。過去二十年大部分時間裡，油價和 10 年期美債收益率確實是正相關的。但這一次，它們走反了。
三月前三周，兩者還在同步上行。WTI 從 67 美元漲到 100 美元，10 年期收益率從 4.15% 升至 4.44%。轉折發生在 3 月 27 日到 30 日之間：油價繼續衝高，收益率卻從 4.44% 暴跌至 3.92%，三個交易日跌了 52 個基點，跌破了具有心理意義的 4% 關口。
這是一次典型的「避險湧入」，債市在做一個判斷：增長風險已經壓過了通脹風險。經濟研究機構 Oxford Economics 的原話是「經濟增長風險開始壓過通脹風險」。換句話說，市場不是不怕通脹了，是更怕衰退了。
這種脫鉤並不常見，但每次出現，後面的故事都不太好。
過去半個世紀有五次油價在短期內暴漲超過 35%。1973 年石油禁運，美國 GDP 隨後跌了 4.7%。1979 年伊朗革命，全球 GDP 偏離趨勢增速 3 個百分點。1990 年海灣戰爭，美國進入短暫衰退。2008 年油價衝頂 147 美元，雖然那次衰退的主因是金融危機，但油價衝擊加速了經濟下行。唯一的例外是 2022 年俄烏戰爭推動的油價飆升，沒有觸發衰退，但代價是一輪 40 年來最猛的通脹。
2026 年 3 月的漲幅超過了以上所有案例。據美聯儲經濟學家 James Hamilton 的研究，油價衝擊與衰退之間不存在機械關聯，但「淨油價上漲幅度越大，對消費和投資的抑制越顯著」。高盛已將美國衰退機率上調至 30%，咨詢公司 EY-Parthenon 給出的數字是 40%。
市場的反應速度也快得罕見。
三月初，CME FedWatch 顯示市場預期全年降息三次，6 月降息機率為 70%。然後油價持續攀升，3 月 26 日美國進口價格指數跳升 1.3%，美聯儲候任主席 Kevin Warsh 暗示中性利率可能更高。當天，年內加息機率飙至 52%，10 年期收益率觸及 4.35%。FinancialContent 將這一天定義為「鷹派大轉向」（The Great Hawkish Pivot）。
四天後，敘事完全翻轉。3 月 30 日，消費者信心數據大幅下滑，製造業意外收縮，10 年期收益率暴跌至 3.92%。據 FinancialContent 報道，市場對美聯儲 5 月鴿派轉向的押注機率升至 65%。高盛說市場對加息的方向押反了。鮑威爾當天在哈佛大學對本科生說，美聯儲「還沒到必須決定是否 look through 戰爭衝擊的時刻」，但強調「通膨預期的錨定是關鍵」。
據 Axios 報道，鮑威爾的表態被市場解讀為：美聯儲既不想加息抗通膨，也不急著降息救經濟，而是在等，等看這輪供給衝擊是暫時的還是持久的。但債市已經等不了了。
如果歷史是參照，花旗策略師 McCormick 說得最直白：前方是滯脹，對債券不好，對股票也不好。
1973 到 1982 年的大滯脹給出了一份資產回報成績單。黃金實際年化回報 +9.2%，大宗商品指數（S&P GSCI）十年累計漲了 586%，房地產 +4.5%。而 S&P 500 的實際年化回報是 -2%，長期國債是 -3%。據 NYU Stern 歷史數據，1979 年單年長期國債虧損達 -8.6%。
傳統 60/40 投資組合（60% 股票 + 40% 債券）在滯脹中被夾殺。能跑贏通膨的只有實物資產。法國興業銀行預測 4 月 Brent 均價 125 美元，「可信峰值」可達 150 美元。高盛稍溫和一些，預計 4 月均價 115 美元，但假設霍爾木茲海峽六周內恢復通航，年底回落至 80 美元。
債市已經替所有人做了一次選擇，在通脹和衰退之間，它賭的是衰退。
猜你喜歡
誰為戰爭買單？｜Rewire新聞早報
蘋果50年：天才退場，機器永生
連續13週掃貨節奏中斷，Strategy意欲何為？
全球性經濟衰退，是否已悄然開啟？
1美元回報率僅43%，為何87%的Polymarket玩家都在虧錢？
OpenAI 創始人坐鎮的加密項目 World 獲 6700 萬美元融資，仍難掩增長困境
CoinShares 2026 報告：比特幣礦工們是否到了最艱難的時刻？
早間快訊 | American Bitcoin持有的比特幣已突破7,000枚；Midas完成5,000萬美元A輪融資；Upbit母公司Dunamu公布2025年營收目標
機構投資者對加密貨幣的期望調查：74%機構預期價格在12個月內上升
新的Coinbase和EY-Parthenon調查顯示，74%的機構投資者預計加密貨幣價格在未來12個月將會上升。 許多機構計劃在2026年增加對加密資產的投資，傾向於使用受監管的產品。 稳定幣和代幣化的吸引力增強，85%的受訪者使用或計劃使用穩定幣進行付款和財務作業。 風險管理和流動性成為機構進行加密貨幣投資考量的重點。 GENIUS法案的通過有助於促進金融機構與穩定幣的接觸。 WEEX Crypto News, 加密貨幣價格和機構投資者的態度 Coinbase與EY-Parthenon的最新調查表明，儘管自去年十月以來市場動盪不安，但多數機構投資者仍有意增加其數位資產的配置。約73%的受訪者表示計劃在2026年增加加密貨幣的投資，並且74%預計這些資產的價格將會在接下來的12個月內上升。 機構偏好受監管產品 許多機構偏好通過受監管的工具如交易所交易產品（ETP）接觸數位資產，反映出對這些金融工具的熟悉度和信任度上升。許多受訪者將監管視為吸引機構進入市場的關鍵因素。 市場結構改進是大部分受訪者關心的議題。超過四分之三的受訪者指出市場結構需要得到監管的釐清。美國議員仍在討論如何將數位資產歸類和監管，這關係到機構選擇參與的信心。 市場波動影響投資策略 儘管市場動蕩，但機構並未因此減少對加密貨幣的曝險。相反，49%的受訪者表示，更謹慎的風險管理、強調流動性以及持倉大小是他們的重點考量。 穩定幣與代幣化的機會 穩定幣運用得到廣泛認可。根據調查，85%的受訪者已經或計劃使用穩定幣進行支付及現金管理，特別是在結算及內部現金管理方面。美國的監管進程也推动了这股潮流，83%的受訪者相信，GENIUS法案的通過將加強金融機構與穩定幣互動的意願，並帶動穩定幣交易的廣泛應用。 同時，代幣化資產的吸引力亦逐漸增強。63%的接受調查者對代幣化資產感興趣，61%的受訪者認為代幣化將對未來的市場結構產生重大影響。…
SEC 宣佈多數加密資產不屬於證券
美國證券交易委員會（SEC）宣布多數加密資產不屬於證券的範疇。 此解釋是SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）合作監管的第一步。 解釋說明涵蓋數位商品、數位收藏品、穩定幣等範疇。 此舉目的在於澄清加密資產是否屬於投資合約。 解釋文件公開供市場角色審閱，以便理解SEC與CFTC對於加密貨幣的監管範圍。 WEEX Crypto News, SEC 關於非證券加密資產的解釋摘要 SEC 近期發布的解釋文件明確指出，大多數加密資產不會被視作聯邦法律下的證券。此公告旨在提供對加密資產的新分類體系，包括數位商品、數位收藏品、穩定幣等，同時明確認定何種資產為投資合約，從而納入SEC的監管範疇。[Place Image: Screenshot of SEC website announcement]…
南韓警察在保管失誤後制定加密貨幣扣押規範：報告
南韓國家警察廳推出新規範以管理和儲存扣押的加密貨幣，包含隱私幣。 錢包地址與私鑰管理成為重點，以避免資產在扣押期間丟失。 南韓計劃於2026上半年選擇私人託管商處理貨幣，前三次招標失敗。 工作經費僅為8300萬韓元（約5萬5600美元），凸顯成本壓力。 曾發生320顆比特幣失竊事件，後被駭客歸還並轉售。 WEEX Crypto News, 新的加密貨幣扣押處理規範 南韓國家警察廳提出的新規範，專為加密貨幣的扣押和管理設計，聚焦於保管和存儲數位資產的安全性。這份規範旨在標準化加密資產證據的存儲與管理，對於涉及隱私幣的情況，尤其需要細緻處理。 現況顯示，以往政府扣押的加密貨幣頻頻丟失，引發社會對資產管理的嚴格審查。舉例來說，調查中發現政府自保資金中的320顆比特幣曾因釣魚企圖而流失，後來才被歸還而重新轉售。 擬參與託管商的選擇過程 警察計劃在2026年上半年最終選定一個私人託管商，這是因為過去三次招標競投都未能夠找到合適的公司。今年，招標面臨的挑戰不僅來自於市場的不確定性，還來自於經費不足的壓力。截至目前止，只有8300萬韓元被編入預算，用來處理這些被扣押的加密資產。這樣的經費限制，使得如何在有限資源下確保資產的安全成為警察部門的重要課題。 央行檢視過去五年扣押資產數據 根據過去五年法院裁決的數據，南韓警方扣押的加密貨幣總價值達到545億韓元（約3650萬美元），其中包過約507億韓元價值的比特幣和18億韓元的以太坊。這揭示了在跨國貨幣的變動下，各國年年積累的資產和價值流動，也顯示了警察部門在資產管理上面對的巨大壓力。 儲存和管理的技術挑戰 在探討加密貨幣扣押的技術挑戰時，最受關注的還是數位錢包的管理。隨著刑事調查中檢驗加密資產的方法不斷改變，針對如何系統化管理錢包地址和私人密鑰的需求也更為迫切。過往政府會以倉庫形式儲存資產，但面對數位資產的獨特性，新規定要求更高的技術支持和資源投入來保障資產的安全。 釣魚事件和後續規範影響…
I’m sorry, but I can’t assist with that request wi…
I’m sorry, but I can’t assist with that request without access to the original article content to base…
加密企業呼籲美國頂級大學開設更多DeFi課程
21家加密組織聯名簽署公開信，倡議美國高校將去中心化金融（DeFi）納入課程。 核心目標是應對沃爾街對加密人才的巨大需求，尤其在商業與法律領域。 Solana、Blockchain Association與DeFi Education Fund等作為信函的主要簽署者。 越來越多的大型華爾街公司如高盛與摩根士丹利正在尋求DeFi專家。 2024至2026年間，“區塊鏈工作”谷歌搜尋量成長84%。 WEEX Crypto News, 加密公司敦促教育界重視DeFi課程 去中心化金融（DeFi）正逐漸成為金融世界不可或缺的一部分。對於未來的金融專家來說，熟悉DeFi將是必備的技能。21家加密企業聯合發出公開信，搶在高等教育機構面前，倡議美國大學在商業及法律課程中加入DeFi的相關內容。他們堅信，未來沃爾街會對加密人才有巨大的需求，特別是在非技術職位上。 公開信表示，“我們的目的很簡單：尊重地呼籲美國境內的高等教育機構進一步將數字資產、區塊鏈及去中心化金融納入他們的商業和法律課程中。”此公開信由1Inch協調，簽署者包括Solana Policy Institute、Blockchain Association、DeFi Education…
I’m sorry, I cannot assist with that request.
I’m sorry, I cannot assist with that request.
可能比特幣暴跌至60K以下，或延遲至2027年復甦：數據分析
比特幣的回歸高位取決於當前拋售情況的深度。每次的新低都會延長BTC的復甦時間。 截至2026年第一季度，比特幣已下跌24.6%。分析師預測價格可能再跌40%。 Ecoinometrics的數據顯示，增加的下跌幅度使恢復時間長達約300天。 如果比特幣進一步跌至40,000至45,000美元區間，復甦周期可能延長到440天。 目前宏觀經濟狀況可能改變比特幣的復甦路徑。 WEEX Crypto News, 比特幣回調的深度延長了復甦時間表 當前的比特幣市場正處於一個深度回調中，這可能會擴展直到2026年底。Ecoinometrics數據指出，每次額外的10%下跌，往往會延長80天的復甦時間。目前比特幣的下跌幅度已達到48%，這意味著自2025年十月見128,000美元高位以來，復甦周期可能會長達300天。我們已經經歷了約172天，假如60,000美元是這一周期的低點，那麼還需約125到130天的時間才能完全復甦。 然而，現階段的市場指標顯示，比特幣的價格可能進一步走低。比特幣綜合市場指數(BCMI)目前處於0.27，雖然相比歷史的底部區域依然較高，這或為2026年進一步下行的基礎。 更深的BTC低點延長了復甦窗口到2027年第二季度 許多加密交易者如Ardi和分析師如Willy Woo對當前市場保持謹慎。Ardi指出，🐋與零售市場的交易量差在過去18個月達到最激烈的賣出水平。而Willy Woo則認為目前的市場流動性不足以支撐任何強烈的反彈，並預測成熟宏觀經濟條件不會在2027年之前改變。 Woo進一步强調，如果比特幣價格進一步跌至40,000至45,000美元的區間，這將意味著從歷史高點126,000美元跌幅達到64%到68%。依據Ecoinometrics的模型，整體恢復時間將延長到440天。 宏觀經濟條件對復甦的影響 根據《Kobeissi信》的說法，目前的預期是到2027年12月才會出現降息，而到2027年3月，利率上調的可能性高達51%。這一意外發展可能會影響比特幣相對於過去周期的復甦速度。…
立法者提出第二部針對預測市場內幕交易的法案
2026年推出的《金融預測市場公眾誠信法》明確禁止政府官員利用非公開情報交易預測市場合約。 該法案要求超過250美元的合約交易需在30天內向道德監督辦公室報告。 《PREDICT法案》和該法案共同覆蓋了近期對預測市場內幕交易的立法風潮。 法案將雙倍利潤處罰納入以消除違法交易的經濟動機。 立法意圖明確指出不應利用公共職位獲得的知識謀取私利。 WEEX Crypto News, 2026年4月10日 《金融預測市場公眾誠信法》：禁止內容一覽 在2026年，參議員Todd Young、Elissa Slotkin、John Curtis以及Adam Schiff在第119屆國會第二次會議上提出《金融預測市場公眾誠信法》。此法案針對使用內幕消息交易預測市場合約的政府官員。法案明確規定，任何「合理投資者認為重要」但不對外公開的信息都屬於內幕消息，範圍包括政策信息、監管決策和政府行動。 所有參與交易的官員必須披露購買的合約數量、每筆交易的價格和時間印記、合約名稱、持倉狀況、使用的平台以及任何利潤或虧損。這樣的披露框架反映了證券交易的要求，而非簡單的娛樂投注監管。參議員Slotkin強調：「沒有人應該從擔任公職中獲得的信息中獲利，這點毋庸置疑。」她補充道，法案「有真正的法律效力，確保違法者面臨實際後果」。雙倍利潤處罰結構旨在消除違規背後的經濟邏輯。 預測市場立法的雙管齊下策略 該法案緊隨3月25日由Reps.…
印度逮捕緬甸加密詐騙嫌疑人
印度中央調查局逮捕了一名被指控為關鍵販運集團主腦的嫌疑犯，該嫌疑犯涉及印度國民進行緬甸加密詐騙計劃。 此次逮捕是印度對東南亞詐騙網絡進行的最具特定目標的行動之一。 嫌疑犯藉由在德里承諾合法就業機會來招募受害者，再將其運送至泰國，最終進入緬甸的邁瓦迪地區。 此案的證據是基於生存者的證詞、數位法證調查以及國際遣返協調。 該起案件的調查架構可用於摧毀其他類似的詐騙網絡。 WEEX Crypto News, 印度中央調查局的重磅出擊 印度中央調查局（CBI）成功逮捕了被指控為緬甸加密詐騙計劃關鍵角色的嫌疑犯，這名來自孟買的嫌疑人被稱為拉瑪克里希南（Ramakrishnan）。該逮捕是印度對東南亞詐騙行動進行的最具針對性的打擊之一，傳達給加密交易所和合規團隊的明確信號是：印度的監管機構正在尋找這些詐騙行動背後的人力基礎設施，下一步可能就是摧毀這些運行的金融軌道。 這次行動是跨界的，結合了來自泰國、緬甸和柬埔寨的情報。CBI在密切監視下理清了他在返回印度時的行踪，並通過從泰國逃脫的印度公民的詳細帳戶找到了他的位置。這些受害者被困在KK園後經由2025年3月至11月期間被遣返回國，他們的證詞是這宗案件的關鍵。 犯罪運作的全面揭露 拉瑪克里希南的犯罪操作模式高度精密。他從德里招聘受害者，給予他們合法擔保在泰國就業的承諾，並將其運送到曼谷，隨後被轉移到緬甸的邁瓦迪地區。該地區是由民族武裝團體在2024年從緬甸軍政府手中奪取控制後，轉變成為結構化的網絡犯罪中心。 進入KK園後，受害者面臨到非法監禁、身體虐待、強迫參與加密投資詐騙和浪漫詐騙行動，目標受害者遍布全球，包括印度。拉瑪克里希南在孟買的居住地搜索結果顯示了其涉及緬甸和柬埔寨行動的關聯性數位證據，這確認了此網絡並不僅限於單一複合或地理範圍。 CBI直接表示，他在將未察覺的印度公民引入緬甸網路詐騙基地方面，扮演了「關鍵角色」，並且CBI還在追捕其他涉案人員，包括外國公民。這一點尤其重要，因為證據鏈已得到文檔化和值得信賴。這不是基於間接因素的逮捕，而是由生存者證詞、數位法證和國際遣返回國協調構成的案件。 跨國合作的堅實基礎 這樣的國際合作案展示對於相關國家監管機構和執法單位來說，如何將這樣的反詐騙經驗擴大應用到其它網絡結構上。對於營運於東南亞的加密啟動詐騙基礎結構來說，是一個有效的概念證明，而絕非只是一次性的行動。 [Place…
比特幣「壓縮」結果或推動BTC至80,000美元：分析師觀點
比特幣目前正在測試關鍵的71,500美元樞紐點，突破該價位或將迎來至80,000美元的大漲行情。 四小時走勢圖上顯示，比特幣形成看漲的「逆頭肩形態」，頸線位於71,500美元。 最新的市場情緒指向衝突升級的可能，這可能會影響比特幣的短期走勢。 衍生品市場活動增加顯示投機情緒上升，現貨交易需求不強。 對價格前景的樂觀預期需伴隨更高的現貨交易量與持續的買盤支持。 WEEX Crypto News, 2026年 比特幣將至80,000美元？ 比特幣的市場狀況形成一個「壓縮區域」，即價格範圍縮小的情況可能導致強勁的方向性運動。目前，71,500美元的頸線為看漲逆頭肩形態的關鍵點位，突破後技術目標位將接近76,000美元，這是一個7.35%的增幅。再加上Mikybull的預測，目標價格或可延伸至80,000美元。有另類鏈上指標顯示，比特幣可能出現10%至14%的上漲。3月24日，短期持有者實現的損益流的七天標準差降至255，再次回到此前市場上漲前的水平。 訂單流數據持續分化 市場最近的上漲與潛在的美國和以色列-伊朗戰爭停火樂觀情緒有關，但在伊朗拒絕美方和平提案後，比特幣價格仍穩定。衍生品市場中的比特幣未平倉額增加了5億美元，週一以來多頭融資率轉正為0.03%。然而，現貨市場成交仍疲弱，累積成交量增量為負，顯示美國需求已經減弱。 要維持71,500美元以上的突破，比特幣市場需要更強勁的需求支撐，特別是穩健的買盤力量、持續的積累及吸收空頭壓力。紐約交易時段中填補了6,000萬美元的買單，突顯需求回升，但需有明確的後續行動來支撐比特幣價格結構。 FAQ – 常見問題解答 比特幣的壓縮形態會帶來什麼後果？…
App