七大中國金融協會裁定RWA代幣化非法

關鍵要點

• 中國七大金融協會聯合宣布，實體資產（RWA）的代幣化活動在中國屬非法金融活動，且不具法律依據。
• RWA與穩定幣、”無價值的加密貨幣”和挖礦活動一起，被列為非法虛擬貨幣活動的主要表現，並被視為高風險和欺詐方法。
• 中國的金融監管機構並未批准任何形式的RWA代幣化活動，強調這種活動涉及資金非法籌集、未經授權的公開發行、非法期貨業務操作等多種違法行為。
• 國內涉及RWA的整個Web3服務生態系統面臨法律責任，尤其是那些為虛擬貨幣業務提供服務的機構和個人。

WEEX Crypto News, 2026-01-06 10:08:53

中國對實體資產代幣化的嚴厲執法

近日，中國的七個主要金融協會一起發表了一則重磅聲明，宣告實體資產（RWA）代幣化為非法金融活動，這樣的舉動再一次強化了其對加密貨幣交易的全面禁令。此聲明顯示，中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國證券業協會、中國資產管理協會、中國期貨業協會、中國上市公司協會以及中國支付清算協會紛紛警告國內外的從業者，RWA活動在中國法律下並無任何運營的法律依據。

該聲明中將RWA活動與穩定幣、”無價值的加密貨幣”及挖礦活動一起，列為非法虛擬貨幣活動的主要表現，這導致RWA被認為是一種高風險且具有欺詐性的經營方式，而非一種等待監管澄清的新興金融技術。

實體資產代幣化：處於證券法管制下的融資活動

聲明明確指出，實體資產代幣化是指“通過發行代幣或其他具有代幣特徵的權利和債務工具進行的融資和交易活動”，此類行為帶有“虛構資產的風險、商業失敗風險和投機風險”。監管機構強調，“我國的金融監管部門並未批准任何實體資產代幣化活動”，從而消除了任何項目聲稱處於監管探索階段或等待註冊批准的可能性。

這一立場與新加坡等2025年RWA採用全球領先的國家有所不同。官方特別列舉了三項與現行中國法律相關的關鍵違規行為。向公眾發行代幣的項目，並同時籌集資金將面臨非法集資指控，而未經許可進行交易或分發代幣則構成未經授權的公開證券發行。涉及槓桿交易或投機機制的代幣交易可能構成非法期貨業務操作，這些定性直接源於中國刑法和證券法的條款，而非一般性的政策警告。

根據文件，RWA代幣結構無法保證合法的資產所有權或基本資產的清算，不論項目團隊是否認為其資產是真實的且技術透明，監管機構判斷即便是合規的項目，風險的延伸也是不可控的。

此外，中國證券監管機構正暗示國內券商在香港的RWA代幣化業務應當停止。

違規責任共擔的新執法框架

聲明特別針對的不僅是項目運營者，還包括支持RWA活動的整個Web3服務生態系統，稱“國內相關海外虛擬貨幣和實體資產代幣服務提供商的國內員工，以及明知或應當知道他們從事虛擬貨幣相關業務但仍然為其提供服務的國內機構和個人，都將依法承擔責任。”這個“明知或應當知道”標準基於合理的客觀判斷來設立法律責任，無需証明主觀意圖，從而直接否定了通常的Web3操作模式，即離岸公司註冊和中國員工的方式。

律師劉宏霖指出，這意味著團隊無法通過聲稱自己僅提供技術服務或基礎設施支持的角色來躲避責任。如果他們為面向中國用戶的RWA項目提供服務，項目規劃者、技術外包提供商、市場代理商、意見領袖推廣者和支付接口提供商都可能面臨法律後果。

該指導意見指出，即便在中國雇用一名運營人員，也可能使表面上位於海外的項目暴露在法律風險中。這一執法人策略有效終結了國內圍繞RWA構建的整個Web3服務鏈，隨著主業務的禁止，輔助服務失去了可行的商業模式。

此打擊行動緊隨經常以RWA品牌運行的欺詐行為之後，文件指出，“犯罪分子正利用這一點來推動相關交易和投機活動，使用穩定幣、無價值的硬幣（如π幣）、實體資產代幣以及‘挖礦’作為幌子進行非法集資、金字塔騙局和其他非法活動。”

中國的這一行動時機巧合，正值PBOC宣布將於2026年1月推出可生息的數字人民幣錢包後的狂潮。中國投資者注入了1.88億美元進入數字人民幣股票。這一動向與中國通過新的上海運營中心推動數字人民幣國際化，專注於跨境支付及區塊鏈服務的行動相吻合，同時也限制了主要科技公司如螞蟻集團及京東在香港發行穩定幣，以保持國家在貨幣發行上的壟斷。

中國金融市場的未來走向

此舉引發了市場的廣泛關注和討論，其中一方面是關於如何在嚴格的監管環境下進行創新和應用的討論。由於法律框架尚未對這類新技術給予明確的支持，其實質上打壓了任何試圖在此環境下進行創新的動機。

另一方面，呈現出來的則是中國進一步將重心放在發展和推廣由國家支持的數字貨幣，這不僅在國內推動了對數字人民幣的採用和投資熱情，也是對抗國際市場上各種私人發行的加密貨幣及其所伴隨風險的一項措施。

然而，這樣的禁令是否真的能長期有效，尚待觀察，因為全球其他市場如新加坡對RWA的接受和支持標明了不同的技術路線，這意味着中國在國際化的數字資產舞臺上可能會面臨競爭壓力。

常見問題

中國為何禁止RWA代幣化？

中國政府認為RWA代幣化涉及多重風險，如虛構資產風險、商業失敗風險及投機風險，且目前缺乏法律依據支持其運營。

這項禁令會對中國的加密市場產生怎樣的影響？

這令主要抑制了國內對此類技術應用於融資活動的探索，迫使市場轉向支持國家政策的數字人民幣和相關技術。

其他國家如新加坡如何看待RWA？

與中國不同，新加坡在2025年成為全球RWA採用的領導者，對技術有較高的接受度並積極推動相關發展。

中國PBOC的數字人民幣計劃有何進展？

中國人民銀行宣布將於2026年推出可生息的CBDC數字人民幣錢包，這標誌著其在推動數字貨幣國際化和國內廣泛採用方面的重大步伐。

這項禁令對於海外公司有何影響？

海外公司如涉足RWA項目並擁有中國員工或針對中國市場，將面臨法律責任，即使其公司在法律上註冊於其他國家。

在全球其他市場走向多樣化和加強這類技術應用的背景下，中國選擇以更加嚴厲的方式處理此類新興金融現象，這不僅展示了其金融市場監管的強硬態度，也反映出其將國家數字貨幣作為主要支持對象的政策取向。