【好消息】Sky Protocol 年度營收接近 4.19 億美元的重大成就！USDS 的需求推動 DeFi 的收益！

📌 簡單明瞭的三行總結

・Sky Protocol 的年度營收接近約 4.19 億美元（約 650 億日圓）！

・這個數字雖然會變動，但卻是該協議穩定獲利的證據。

・USDS（穩定幣）的需求和對實體資產（RWA）的投資是主要的收益來源。

Sky Protocol 究竟是如何獲利的？

根據治理儀表板（顯示系統狀況的畫面），Sky Protocol 的年度總收益接近約 4.19 億美元（約 650 億日圓）！這對於 DeFi（去中心化金融）的投資者來說，不僅是關注代幣價格的理由，更是關注協議「內在價值（基本面）」的原因。

當然，這個數字會隨著利率、存款（存入）和協議（虛擬貨幣的規則和機制）的活動而變動，因此不應該將其視為固定的年度結果。然而，這對於快速了解 Sky 生態系統（Sky 所創造的經濟圈）的收益結構來說，卻是非常有意義的信息。

Sky 的收益與更大規模的 Maker/Sky 系統相連結。具體來說，USDS（Sky 發行的穩定幣）的需求、貸款（借貸）的動向，以及對「實體資產（RWA，如不動產或國債等現實存在的資產在區塊鏈上的映射）」的風險敞口（投資比例）都有關聯。

這個數字之所以重要，原因很簡單。最近的 DeFi 協議開始以「是否能穩定持續獲利？」作為評價標準。

DeFi 界也在關注「是否真的在獲利？」

在過去的虛擬貨幣世界中，協議（機制）的評價往往受到故事性（「未來會這樣！」的敘述）的影響。新的路線圖（未來的開發計劃）、熱門領域、大型交易所的上市、市場整體的熱度等都會使代幣（虛擬貨幣）的價格急劇上升。這種情況至今仍然存在，但投資者開始提出更「普通商業」的問題。

「這個協議真的有在獲利嗎？」「這些收益從哪裡來？」「這是可持續的收益嗎？」「誰會受益？」「利率、激勵和市場周期會受到多大影響？」等等。

Sky 正好位於這場討論的中心。它連接著 DeFi 中持續已久的穩定幣系統之一。Sky 的收益並非單純的虛假數字（虛榮指標），而是反映了對穩定幣產品的需求、貸款（借貸）的活動，以及對「產生收益的資產（收益生成資產）」的系統風險敞口。

因此，年度約 4.19 億美元的儀表板數字值得關注。這意味著協議背後存在著有意義的經濟活動，而不僅僅是「治理（決策機制）複雜」或「代幣的投機（追求利潤的交易）在升溫」的情況。

USDS 的需求為何如此重要

USDS 是 Sky 生態系統（經濟圈）的核心。穩定幣是虛擬貨幣中最強大的用例之一。為什麼呢？因為它能在「鏈上（區塊鏈上）」提供以美元計價的流動性（隨時可兌換的資金）。交易者用於結算，DeFi 協議則用作擔保（抵押）或流動性。一些市場用戶則將其作為數字美元的替代品。

如果 USDS 的需求增長，Sky 系統將通過貸款（借貸）、儲蓄（存款）產品和擔保結構受益。然而，穩定幣的需求競爭非常激烈。USDT、USDC、DAI、USDS、PYUSD，以及新的穩定幣都在為流動性而競爭。用戶在比較「可靠性」、「收益」、「與其他服務的整合」、「兌換的可靠性」和「網絡的易用性」等方面。

也就是說，Sky 不能僅僅依賴過去的成就。需要有吸引人的產品和可靠的風險管理。收益的增長固然好，但用戶必須相信「這個系統是安全且高效的，因此可以放心地存入或運用資金」。因此，這個收益數字僅僅是一個「指標」，並不是整個故事。

實體資產（RWA）是否仍有討論空間？

Sky 的收益全貌與實體資產（RWA）相連結。RWA 在 DeFi 收益的討論中成為一個非常重要的因素。為什麼呢？因為「被代幣化（在區塊鏈上成為數字證券）」或「鏈外（區塊鏈外）的收益來源」能為協議（機制）帶來與國債（國庫券）、貸款產品及其他普通金融資產相關的收益。這樣一來，DeFi 的收益就有可能比僅依賴交易手續費或投機性借貸更為穩定。

然而，進入 RWA 也會帶來新的問題。「誰擁有這些資產？」「其背後有什麼法律機制？」「如果交易對手破產會怎樣？」「準備資產的透明度如何？」「資產能多快兌換？」「治理（決策機制）如何管理風險？」等等。

Maker 和 Sky 多年來一直在克服這些問題。年度收益的數字顯示了這種 RWA 介入方式的「好處（潛在的優勢）」。然而，長期來看，「是否能持續使用」則取決於協議（機制）能多好地管理其背後的風險。

最重要的注意事項是，年度換算的收益並不等於「確保能賺取的收益」。儀表板上可以顯示「如果按目前的速度，年度大約是這樣」的數字，但這個速度隨時可能改變。利率可能會下降，存款可能會被提取，借貸需求可能會減弱，治理（決策機制）可能會改變設置。如果市場動盪，用戶的行為也會改變。

因此，投資者必須謹慎對待這 4.19 億美元的數字。這雖然顯示了當前系統的賺取能力（收益能力），但並不保證「Sky 在未來 12 個月內會持續產生相同的收益」。然而，這個「方向性」是重要的。

虛擬貨幣市場已經習慣用收益、手續費、存款、資產負債表結構和用戶需求來評價協議（機制）。Sky 是其中一個這樣的協議，這樣的分析非常有意義。對於 DeFi 而言，這是「成熟的跡象」。

在市場的下一階段，或許不僅僅是「被使用」，而是能夠展示「穩健的經濟性（持久的收益結構）」的協議將會受到獎勵。Sky 當前的收益速度在這樣的討論中賦予了強大的地位。然而，這一切都基於能否維持需求並管理風險的情況下。