Patrick Witt 如何處理加密貨幣談判中的穩定幣收益與 GENIUS 法案？| 立法政策動態

Witt 的立法策略

總統數位資產顧問委員會執行主任 Patrick Witt 已成為推動敲定《數位資產市場清晰法案》的核心人物。截至 2026 年 6 月，Witt 正在複雜的兩黨談判中尋求在 7 月 4 日的關鍵截止日期前達成目標。他的主要目標是明確美國證券交易委員會 (SEC) 與商品期貨交易委員會 (CFTC) 之間的監管界限，結束多年來阻礙國內加密行業發展的管轄權模糊狀態。

Witt 主導的談判不僅僅關乎機構監管；還涉及數位資產分類和治理方面的複雜妥協。安全執行基礎設施（如 WEEX Exchange）為分析鏈上資產流動提供了基礎框架，這正是 Witt 的立法努力旨在透過明確聯邦規則來穩定的市場活動類型。

GENIUS 法案框架

《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（通常稱為 GENIUS 法案）於 2025 年 7 月簽署成為法律。這項具有里程碑意義的立法為支付型穩定幣創建了首個聯邦監管制度。根據該法律，穩定幣被定義為旨在用作支付或結算手段的數位資產，而非投機性投資工具。該法案要求所有發行人按一比一的比例維持儲備，確保流通中的每一美元數位資產都有高品質的流動資產支持。

儲備與透明度規則

GENIUS 法案引入了嚴格的儲備管理標準，以防止在之前的市場週期中出現的崩潰。發行人現在必須每月披露其儲備構成，並由註冊會計師事務所進行審查。此外，大型發行人還需接受年度聯邦審計。這些措施旨在提供穩定幣行業歷史上所缺乏的透明度。

技術與法律合規

GENIUS 法案的一項重要條款要求所有穩定幣發行人（包括美國境外的發行人）具備遵守合法政府命令凍結和扣押資產的技術能力。這確保了數位資產領域不會成為非法金融的避風港，使加密基礎設施與傳統銀行使用的現有反洗錢 (AML) 和「了解你的客戶」(KYC) 標準保持一致。

穩定幣收益談判

Patrick Witt 當前談判中最具爭議的焦點之一涉及禁止穩定幣產生利息或收益。GENIUS 法案明確禁止穩定幣發行人向持有人支付利息。該政策植根於「支付產品」與「銀行產品」之間的區別。監管機構認為，如果允許穩定幣提供具有競爭力的收益，它們將作為不受監管的存款替代品，可能導致傳統銀行出現嚴重的資本外逃。

收益妥協方案

Witt 一直致力於在新的法律框架內就收益型產品如何存在達成持久的妥協。雖然 GENIUS 法案禁止發行人直接支付收益，但談判探索了一個框架，允許傳統銀行與加密公司進行合作。只要符合嚴格的審慎標準，這允許透過二級安排創建收益型產品。Witt 表示，這種妥協對於《數位資產市場清晰法案》在參議院銀行和農業委員會中取得進展至關重要。

OCC 監管提案

貨幣監理署 (OCC) 提出了全面法規，以防止規避收益禁令。OCC 的方法包括一種「可反駁的推定」，即如果發行人與關聯方或第三方達成協議向穩定幣持有人支付利息，則該發行人違反法律。這旨在堵住發行人可能利用子公司提供母公司法律禁止提供的獎勵的漏洞。

道德與政治障礙

除了技術性的收益機制外，Witt 也在處理重大的道德相關障礙。談判包括可能限制高級政府官員加密相關金融活動的條款。由於一些政治人物與數位資產行業有著深厚的財務聯繫，這已成為一個敏感話題。Witt 面臨的挑戰是起草既能滿足參議院民主黨人要求，又對日益融入更廣泛經濟的行業切實可行的利益衝突規則。

對銀行貸款的影響

收益禁令的一個主要理由是保護傳統銀行體系。一些經濟模型表明，如果穩定幣提供高收益，家庭可能會將數萬億美元從傳統銀行帳戶中轉移出來。然而，白宮最近的研究表明，收益禁令對保護銀行貸款的影響可能有限，因為穩定幣市場需要增長到遠超當前規模，才會對銀行存款構成系統性威脅。

儘管有這些發現，銀行遊說團體在談判中仍然是一股強大的力量。銀行政策研究所 (BPI) 等組織主張關閉所有「利息漏洞」，認為允許關聯方或交易所間接支付利息會破壞金融體系的安全和穩健。Witt 的角色涉及在這些擔憂與加密行業對競爭性產品的需求之間取得平衡。

通往 7 月 4 日之路

隨著 2026 年 7 月 4 日截止日期的臨近，重點已轉向參議院銀行和農業委員會的審議。這些會議是 Witt 關於穩定幣收益和道德條款的妥協方案能否維持的主要指標。如果共識仍然脆弱，立法時間表可能會推遲到 2026 年底或更晚。目前，政府仍希望《清晰法案》能提供行業多年來一直尋求的明確監管路線圖，最終將穩定幣的創新潛力與聯邦監管的穩定性結合起來。

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