2026 Top Transaction Themes: Trumps wund-verliererische Haltung, das Ende der internationalen Ordnung

Originaltitel: "Das größte Handelsthema des Jahres 2026: Trump kann es sich nicht leisten, zu verlieren, Ende der internationalen Ordnung"

Originalautor: Xu Chao, Wall Street Nachrichten

Ab 2026 vollzieht sich auf dem globalen Makromarkt ein tiefgreifender Paradigmenwechsel. Der hochrangige Analyst David Woo glaubt, dass die Trump-Regierung angesichts des erheblichen Drucks durch die Zwischenwahlen entschlossen ist, die Situation um jeden Preis umzukehren. Dies wird die globale Preislogik für Vermögenswerte von Energie auf Gold umgestalten.

David Woo erklärte, um ein starkes Umfragedefizit auszugleichen und einen Mehrheitsverlust im Kongress zu vermeiden, habe sich der politische Fokus der Trump-Regierung ganz auf den Sieg in der "Erschwinglichkeits"-Debatte verlagert. Das bedeutet, dass sich das ultimative Handelsthema 2026 von einer einfachen Ablehnung hin zu radikalen deflationären Maßnahmen verschieben wird – vor allem durch eine strenge Kontrolle der Energieressourcen zu deutlich niedrigeren Ölpreisen mit dem Ziel, die Benzinpreise vor der Wahl auf eine wichtige psychologische Schwelle zu senken. Diese Strategie zielt nicht nur darauf ab, die Inflation einzudämmen, sondern auch die Unterstützung der Wähler zu festigen, indem die Lebenshaltungskosten der Mittelschicht verbessert werden.

Trumps frühere Aktionen in Venezuela markieren das weitgehende Ende der internationalen Nachkriegsordnung. Dieser Schritt beruht nicht auf ideologischen Erwägungen, sondern auf einer direkten Kontrolle der Energieressourcen, um durch eine deutliche Angebotssteigerung nationale "Erschwinglichkeitsargumente" zu gewinnen. Trumps Ziel ist es, die Benzinpreise vor dem Herbst auf 2,25 Dollar pro Gallone zu senken, was schwerwiegende Auswirkungen auf den Ölmarkt haben wird. Es wird erwartet, dass die Ölpreise in die Spanne von 40 bis 50 Dollar fallen werden.

Woo warnte davor, dass die globale geopolitische Unsicherheit stark zunehmen wird, da die USA ihre traditionelle Rolle als Garant des internationalen Systems aufgeben, was Gold stark unterstützt und der Verteidigungsindustrie zugute kommt. Im Gegensatz dazu werden die Aktien der Schwellenländer dem Risiko einer Aufwertung ausgesetzt sein, da es in einer Zeit des Wiederaufflammens der Machtpolitik die Sicherheitsprämie kleiner Volkswirtschaften nicht mehr geben wird.

Der Einsatz der Zwischenwahlen

David Woos Analyse weist darauf hin, dass der größte Hintergrund der Makroerzählung 2026 die Zwischenwahlen sind. Obwohl Trump 2025 den Markttrend kontrollierte, schwebt seine Zustimmungsrate derzeit bei etwa 40 Prozent und sieht sich einem erheblichen Defizit von etwa 20 Prozentpunkten gegenüber historischen Normen gegenüber. Für Trump wird seine zweite Amtszeit, wenn die Republikaner im November die Kontrolle über den Kongress verlieren, in endlose Vorladungen und Impeachment-Alpträume versinken.

Daher lautet das politische Thema des Jahres 2026 "die Küchenspüle werfen".

Susie Wiles, Stabschefin des Weißen Hauses, hat klargestellt, dass Trumps Wahlkampfbemühungen 2026 dem Wahljahr 2024 entsprechen werden. Dieser politische Überlebensdruck wird die wirtschaftlichen und diplomatischen Entscheidungen der Vereinigten Staaten unmittelbar beeinflussen und die Regierung zwingen, unkonventionelle Maßnahmen zu ergreifen, um den Wählern zu gefallen, wobei der wichtigste Hebel darin besteht, die Lebenshaltungskosten der Krise zu bekämpfen.

Ein neuer struktureller Bullenmarkt. Der Markt muss sich jedoch vor den bevorstehenden umfangreichen fiskalischen Impulsen hüten. Es wird erwartet, dass Trump die Zolleinnahmen nutzen wird, um Bargeldschecks an die mittleren und einkommensschwachen Gruppen zu verteilen, was neuen Aufwärtsdruck auf die langfristigen Renditen der Staatsanleihen ausüben und das Makroliquiditätsumfeld 2026 grundlegend verändern wird.

Neue Energiestrategie: Politische Abrechnung der Senkung der Ölpreise

Um die "Erschwinglichkeitsdebatte" zu gewinnen, ist das schnellste und direkteste Mittel für die Trump-Regierung, die Ölpreise zu senken. David Woo erklärte, dass die jüngsten US-Maßnahmen gegen Venezuela grundsätzlich nicht durch ideologische Exporte motiviert sind, sondern durch die direkte Kontrolle der Ölressourcen des Landes (18 % der nachgewiesenen weltweiten Reserven), wodurch das Angebot steigt und die globalen Ölpreise gedrückt werden.

Ziel dieser Strategie ist es, die Benzinpreise in den USA bis September oder Oktober auf rund 2,25 Dollar pro Gallone zu senken.

Für den Markt bedeutet dies, dass einer der Kerngeschäfte im Jahr 2026 darin besteht, Öl zu leeren.

David Woo prognostiziert, dass die Ölpreise bis Ende des Jahres auf die hohen 50 Dollar oder sogar 40 Dollar fallen könnten. Dieser geopolitische Schritt wird die OPEC zum größten Verlierer machen und ihre Marktkontrolle erheblich schwächen, während ölimportierende Länder wie Indien und Japan davon profitieren werden.

Tarifnachlässe und die Umkehr der K-förmigen Wirtschaft

Neben der Senkung der Ölpreise ist ein weiterer möglicher großer Schritt ein umfangreicher fiskalischer Stimulus. David Woo prognostiziert eine Wahrscheinlichkeit von 65 %, dass Trump vor den Midterms eine neue Stimulusrunde einleiten wird. Der konkrete Weg besteht darin, die massiven Zolleinnahmen des letzten Jahres zu nutzen, um Einzelpersonen, die weniger als 75.000 Dollar pro Jahr verdienen, einen "2000-Dollar-Tarifrabatt"-Scheck auszustellen.

Um sicherzustellen, dass der Gesetzentwurf im Kongress verabschiedet wird, könnte Trump diesen Rabattplan mit einer Verlängerung der Obamacare-Subventionen bündeln, um die sich die Demokratische Partei kümmert, und ein Versöhnungsgesetz verwenden, um Senatshindernisse zu umgehen. Diese Strategie zielt darauf ab, die Opfer (Verbraucher) des Zollkriegs in Nutznießer zu verwandeln und so geopolitisch und innenwirtschaftlich einen "Win-Win" zu erzielen.

Diese gezielten Impulse für die Gruppe der unteren mittleren Einkommen in Verbindung mit dem Anstieg des verfügbaren Einkommens aufgrund niedriger Ölpreise werden den Verbraucherstapeleinzelhändlern zugute kommen, die den Massenkonsum bedienen, und könnten den derzeitigen Marktkonsens über eine "K-förmige wirtschaftliche" Erholung umkehren, bei der nur die Wohlhabenden profitieren.

Das Ende der internationalen Ordnung und der Goldbullenmarkt

Die aggressiven geopolitischen Maßnahmen der USA zur Kontrolle der Ölpreise haben ein klares Signal an die Welt gesendet: die regelbasierte internationale Ordnung ist zu Ende. David Woo glaubt, dass, wenn das mächtigste Land der Welt beschließt, auf Stärke statt auf Regeln zu handeln, das internationale System, das früher die Interessen kleiner Länder schützte, nicht mehr existiert.

Diese Verschiebung hat tiefgreifende Auswirkungen auf die Vermögensallokation:

Kurze Schwellenländeraktien: In der neuen Ordnung ohne regelbasierten Schutz sehen sich kleine Länder höheren geopolitischen Risiken ausgesetzt, und die traditionelle "Konvergenzhandelslogik" ist nicht mehr gültig. Langer Verteidigungssektor: Sicherheitsbedenken werden die Länder zwingen, ihre Verteidigungsausgaben deutlich zu erhöhen. Long Gold: Da die USA nicht mehr als wohlwollender Garant der internationalen Ordnung fungieren, wird das Kreditfundament des Dollar als Reservewährung ausgehöhlt. Vor dem Hintergrund wachsender Defizite und steigendem geopolitischem Realismus wird Gold zu einem Schlüsselfaktor für die Absicherung einer widerspenstigen Welt. Auch ohne Dollareinbruch hat Gold immer noch über 10% Aufwärtspotenzial.

Das größte Risiko: Aktienmarkt und die KI-Blase

Trotz Trumps Versuchen, Wähler durch populistische Politik zu umwerben, bleibt die Börse seine "Achillesferse".

David Woo warnte davor, dass sich die derzeitige Überbewertung des US-Aktienmarktes dem Niveau der Dot-Com-Blasenära annähert und die Kapitalertragsteuer eine wichtige Quelle für das Umsatzwachstum auf Bundesebene ist. Sobald der Aktienmarkt um 20-30% fällt, wird dies nicht nur eine wirtschaftliche Rezession auslösen, sondern auch zu einer starken Verschlechterung des Haushaltsdefizits führen.

Das größte Risiko des aktuellen Marktes liegt im Platzen der KI-Blase. Die Wall Street rechnet weithin mit einem weiteren Anstieg der Investitionen in KI-bezogene Investitionen um 50 % bis 2026, doch zunehmender Modellwettbewerb, Hardware-Engpässe und künftige Renditeprobleme machen diesen Konsens fragil. Wenn Tech-Giganten (wie Microsoft) Anzeichen für eine Verlangsamung des Wachstums in ihren Finanzberichten zeigen und Kleinanleger den Dip nicht mehr kaufen, könnte der Markt mit einer schweren Korrektur konfrontiert werden, die Trumps Wiederwahlpläne bedroht.

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