Bitcoin-Minen verwandeln sich in KI-Fabriken

Verfasser: Xiao Bing

In Abilene, Texas, sind acht H-förmige Rechenzentren auf einem etwa 1000 Hektar großen Gelände in Betrieb genommen worden.

Dies ist der erste große Park des OpenAI "Interstellar Gateway"-Projekts. Das gesamte Projekt ist auf eine Kapazität von 1,2 Gigawatt ausgelegt, die ersten beiden Gebäude sind bereits online, während die restlichen noch im Bau sind.

Der Park wird von Oracle betrieben, der Entwickler dahinter heißt Crusoe, der ursprünglich mit Bitcoin-Mining begann.

Der Gründer Chase Lochmiller war zuvor Partner bei dem Krypto-Fonds Polychain Capital.

2018 entdeckten er und sein Jugendfreund Cully Cavness, dass in den USA täglich große Mengen an nicht transportierbarem Begleitgas in Ölfeldern verbrannt werden. Die beiden brachten Generatoren und Mining-Geräte an die Bohrstellen, um mit dem Gas, das sonst verschwendet worden wäre, Bitcoin zu schürfen.

Die Logik dieses Geschäftsmodells ist einfach: Finde Strom in abgelegenen Gebieten und verwandle ihn in kurzer Zeit in Rechenleistung.

Sieben Jahre später wechselten die Kunden vom Bitcoin-Netzwerk zu OpenAI. Im Jahr 2025 wird Crusoe sein Bitcoin-Geschäft mit über 425 modularen Rechenzentren an NYDIG verkaufen und sich auf die Entwicklung von KI konzentrieren.

Die Transformation von Crusoe mag groß erscheinen, aber die Kernkompetenz hat sich nicht geändert: Strom finden, Rechenzentren bauen und betreiben.

Wie Crusoe gibt es viele Unternehmen und Personen, die den Übergang von Krypto zu KI erfolgreich vollzogen haben. Sie stammen nicht alle aus demselben Unternehmen wie die PayPal-Mafia und haben auch keine gemeinsame Organisation. Was sie verbindet, sind drei Arten von Vermögenswerten, die aus der letzten Krypto-Runde stammen:

• Die Energie, das Land und die Netzzugangsrechte, die von Mining-Unternehmen kontrolliert werden;
• Ingenieure und Unternehmer, die in Krypto-Unternehmen ausgebildet wurden;
• Das Kapital, das in der letzten Hausse angesammelt wurde.

Nach 2022 begannen diese drei Arten von Vermögenswerten gleichzeitig in die KI zu fließen.

Mining-Unternehmen verkaufen an KI nicht Mining-Geräte, sondern Strom.

"Der größte Widerspruch der Menschheit ist der zwischen der wachsenden Datenverarbeitung und der begrenzten Rechenleistung."

So schrieb Wu Jihan, der Gründer von Bitmain, 2019 in seinem Artikel "Die Schönheit der Rechenleistung" und nannte dies den Grund, warum Bitmain in KI-Chips investiert.

Was damals wie eine PR-Aussage erschien, sieht sechs Jahre später eher wie eine vorweggenommene Prophezeiung aus.

Im Februar 2026 gab Wu Jihan bekannt, dass sein Mining-Unternehmen Bitdeer alle Bitcoin-Bestände verkauft hat, um Liquidität für den Bau von KI-Rechenzentren bereitzustellen und entschlossen von Krypto zu KI zu wechseln.

Die Transformation von Bitcoin-Mining-Unternehmen zu KI wird oft als "Umwandlung von Mining-Geräten in KI-Server" missverstanden, aber das ist nicht die Realität.

Die meisten Bitcoin-Mining-Geräte sind ASIC-Chips, die nur bestimmte Hash-Algorithmen ausführen können und nicht zum Trainieren großer Modelle verwendet werden können. Selbst die GPUs, die von Ethereum-Minen übrig geblieben sind, erfüllen nur schwer die Anforderungen heutiger großer KI-Cluster an Netzwerk, Videospeicher, Flüssigkeitskühlung und Zuverlässigkeit.

Der wahre Wert der Vermögenswerte von Mining-Unternehmen sind die Rechenzentren, die bereits ans Stromnetz angeschlossen sind.

Der schwierigste Teil beim Bau eines KI-Rechenzentrums ist oft nicht der Kauf von GPUs, sondern das Finden von Hunderte von Megawatt stabiler Energie, das Erhalten von Land, Umspannwerken, Übertragungsleitungen und Baugenehmigungen. Dieser Prozess kann Jahre dauern, und Mining-Unternehmen haben in Nordamerika, Nordeuropa und dem Nahen Osten bereits viel Vorarbeit geleistet, um die Kosten für das Mining zu senken und die Vorschriften einzuhalten.

Wenn die Gewinne aus Bitcoin-Mining sinken und KI-Unternehmen bereit sind, langfristige Verträge zu hohen Preisen abzuschließen, beginnen Mining-Unternehmen natürlich, ihre Kunden zu wechseln.

CoreWeave ist eines der ersten Unternehmen, das den Übergang erfolgreich vollzogen hat.

2016 setzten drei Rohstoffhändler in ihrem Büro in Manhattan eine GPU auf einen Billardtisch und begannen, Ethereum zu minen. Als der Krypto-Winter kam, kauften sie viele gebrauchte Grafikkarten zu einem niedrigen Preis und erweiterten ihr Geschäft auf Filmrendering und maschinelles Lernen.

Das Unternehmen hieß ursprünglich Atlantic Crypto, wurde später in CoreWeave umbenannt. Laut den Börsenunterlagen stammte bis 2022 der Großteil der Einnahmen des Unternehmens immer noch aus dem Krypto-Mining; danach wurde das Krypto-Geschäft vollständig eingestellt.

Heute ist CoreWeave ein führendes KI-Cloud-Unternehmen, das von Nvidia unterstützt wird, und sein Weg wird von der gesamten Krypto-Mining-Industrie nachgeahmt.

Im Jahr 2026 unterzeichnete TeraWulf einen 20-jährigen Mietvertrag über 401 Megawatt mit Anthropic, der anfängliche Vertragswert beträgt etwa 19 Milliarden Dollar;

Cipher Mining unterzeichnete einen 15-Jahres-Vertrag über 300 Megawatt mit AWS im Wert von etwa 5,5 Milliarden Dollar;

Core Scientific wird eine große Menge an Rechenzentrums-Kapazität langfristig an CoreWeave bereitstellen.

Hut 8 unterzeichnete im texanischen Beacon Point Park zwei 15-Jahres-Mietverträge, jeder mit einem Grundvertragswert von etwa 9,8 Milliarden Dollar.

IREN gab bekannt, dass es nach dem Abschluss eines Cloud-Service-Vertrags mit Microsoft über 9,7 Milliarden Dollar im Juli 2026 einen neuen Vertrag über insgesamt 2,8 Milliarden Dollar bekannt gab.

Laut CoinShares haben börsennotierte Mining-Unternehmen bis zum ersten Quartal 2026 über 70 Milliarden Dollar an KI- und Hochleistungsrechenverträgen bekannt gegeben. In der Zwischenzeit fiel das Einkommen pro Rechenleistung aus Bitcoin-Mining zeitweise auf etwa 30 bis 35 Dollar pro PH/s pro Tag, und eine Reihe von Minen, die alte Geräte oder hohe Strompreise nutzen, stehen kurz vor einem Verlust.

Mining-Unternehmen haben sich von Krypto-Zeitalter-Rechenanlagen in die Recheninfrastruktur des KI-Zeitalters verwandelt und sind weiterhin im Aufwind.

Von OpenSea zu OpenRouter

Neben den Minen wandern auch Menschen aus der Krypto-Industrie in die KI.

Alex Atallah ist Mitbegründer und ehemaliger CTO von OpenSea. Zu Zeiten des NFT-Booms überstieg das monatliche Handelsvolumen von OpenSea zeitweise 4 Milliarden Dollar. Im Juli 2022 verließ Atallah das Unternehmen, um ein neues Unternehmen zu gründen.

2023 gründete er OpenRouter.

OpenRouter löst ein sehr direktes Problem: Es gibt immer mehr große Modelle, die Preise, Geschwindigkeiten und Fähigkeiten variieren, und Entwickler möchten nicht für jedes Modellunternehmen eine neue API einrichten. Mit OpenRouter müssen sie nur eine Schnittstelle verbinden, um Hunderte von Modellen abzurufen und Anfragen automatisch nach Preis, Leistung und Verfügbarkeit zuzuordnen.

2025 schloss OpenRouter eine Finanzierung in Höhe von insgesamt 40 Millionen Dollar ab und wurde mit etwa 500 Millionen Dollar bewertet.

Im Mai 2026 schloss es eine B-Runde mit 113 Millionen Dollar unter der Leitung von CapitalG ab, die Bewertung stieg auf etwa 1,3 Milliarden Dollar. In den letzten sechs Monaten stieg die wöchentliche Token-Verarbeitung der Plattform von 50 Billionen auf 250 Billionen.

OpenRouter und OpenSea tun nicht genau dasselbe, aber die Geschäftsstruktur ist sehr ähnlich.

OpenSea bringt NFT-Käufer und -Verkäufer zusammen, OpenRouter bringt Modelle, Rechenleistung-Anbieter und Entwickler zusammen. Erstere vermittelt den Handel mit digitalen Vermögenswerten, letztere vermittelt Anfragen zur Inferenz. Das Produkt hat sich geändert, aber die Fähigkeit, Märkte zu schaffen und fragmentierte Angebote zu integrieren, ist gleich geblieben.

Einige Krypto-Spuren sind sogar direkt im Produkt erhalten geblieben. Wenn Sie die Registrierungsseite von OpenRouter öffnen, finden Sie neben Google- und GitHub-Anmeldungen immer noch MetaMask, und die Plattform akzeptiert auch USDC-Zahlungen.

Fal.ai ist ein weiteres Beispiel.

Der Gründer Burkay Gur war bei Coinbase an der Entwicklung einer Plattform für maschinelles Lernen beteiligt. 2021 gründete er das Unternehmen und entwickelte zunächst Datenpipelines und Bereitstellungstools für maschinelles Lernen.

Nachdem Stable Diffusion Open Source wurde, stellten sie fest, dass es zwar immer mehr Bild- und Videomodelle gibt, die Inferenzgeschwindigkeit jedoch langsam, die Bereitstellung kompliziert und die GPU-Auslastung gering ist. Daher konzentrierte sich Fal.ai auf generative Medieninferenz.

Diese Entscheidung zahlte sich schnell aus.

Mitte 2025 erreichten die jährlichen Einnahmen von Fal.ai fast 95 Millionen Dollar. Im Dezember desselben Jahres schloss das Unternehmen eine D-Runde über 140 Millionen Dollar unter der Leitung von Sequoia Capital ab, die Bewertung erreichte 4,5 Milliarden Dollar. Unternehmen wie Adobe, Canva und Perplexity nutzen bereits ihre Infrastruktur für generative Medien.

Mit Krypto-Geld KI unterstützen

Mining-Unternehmen bieten KI Strom und Rechenzentren an, während das in der Krypto-Runde angesammelte Kapital auf andere Weise in die KI fließt.

Ein direktes Beispiel ist Jed McCaleb.

Er gründete die Krypto-Börse Mt.Gox und war später Mitbegründer von Ripple und Stellar und gehört zu den ersten Milliardären der Krypto-Industrie.

2023 investierte der von McCaleb finanzierte Navigation Fund etwa 500 Millionen Dollar, um 24.000 Nvidia H100-GPUs auf einmal zu kaufen, und gründete Voltage Park, um GPUs an KI-Unternehmen und Forschungsinstitute zu vermieten.

Er hat keine neue öffentliche Blockchain gegründet, sondern das Geld, das er mit Krypto verdient hat, in die am meisten nachgefragten Vermögenswerte der KI-Branche umgewandelt.

2026 fusionierte Voltage Park mit der KI-Entwicklungsplattform Lightning AI, wobei die Bewertung des fusionierten Unternehmens etwa 2,5 Milliarden Dollar betrug. Der Reichtum, der in der letzten Krypto-Runde angesammelt wurde, wurde so zu einer Bilanz eines KI-Cloud-Unternehmens.

Das Portfolio des bereits bankrotten Krypto-Börsen-Gründers SBF bietet ein noch dramatischeres Beispiel.

2022 investierte SBF 500 Millionen Dollar in das damals noch unbekannte Unternehmen Anthropic und hielt etwa 13,5 % der Anteile. Nach dem Bankrott von FTX verkaufte das Liquidationsteam 2024 diese Anteile schrittweise und erzielte etwa 1,3 Milliarden Dollar zurück. Heute hat Anthropic eine Post-Investment-Bewertung von 965 Milliarden Dollar. Angenommen, FTX hätte die Anteile nicht verkauft, würde der Anteil etwa 6,7 % betragen, was einem Wert von etwa 65 Milliarden Dollar entspricht, was etwa dem 130-fachen der ursprünglichen Investition von 500 Millionen Dollar entspricht.

Die Geschichte von Cursor ist noch extremer.

Im April 2022 beteiligte sich der von SBF geführte Fonds Alameda mit 200.000 Dollar an der frühen Finanzierung von Anysphere, die später das KI-Programmierwerkzeug Cursor herausbrachte. Nach dem Insolvenzverfahren von FTX verkaufte das Liquidationsteam im April 2023 diese Anteile für 200.000 Dollar, was fast dem ursprünglichen Preis entsprach.

Im Juni 2026 gab SpaceX bekannt, Anysphere für 60 Milliarden Dollar in einer rein aktienbasierten Transaktion zu übernehmen. Laut öffentlichen Berichten betrug der ursprüngliche Anteil von Alameda etwa 5 %. Wenn man die spätere Verwässerung der Finanzierung von Anysphere ignoriert, könnte der Papierwert dieser Anteile 3 Milliarden Dollar erreichen, was dem ursprünglichen Investment von 200.000 Dollar das 15.000-fache entspricht.

Das kann natürlich nicht einfach als SBFs Investmentgenie interpretiert werden. Eine genauere Interpretation ist, dass vor der Veröffentlichung von ChatGPT eine der aggressivsten und risikofreudigsten Kapitalquellen des Krypto-Bulls bereits begonnen hatte, nach KI-Projekten zu suchen.

In Zeiten des Krypto-Booms glaubten viele Kapitalgeber an zwei Annahmen: Rechenleistung wird immer wertvoller, und Software-Netzwerke können in kurzer Zeit global expandieren. KI erfüllt genau diese beiden Bedingungen.

Daher kauft Krypto-Kapital in die KI nicht nur GPUs, sondern finanziert auch neue Technologien und organisatorische Experimente.

Nous Research ist ein typisches Beispiel.

Der Hermes Agent, den Nous entwickelt hat, ist ein Open-Source-AI-Agent, der langfristiges Gedächtnis aufbauen und automatisch Fähigkeiten generieren kann. Laut den Statistiken von OpenRouter hat der Hermes Agent Token die weltweit höchste Abrufanzahl, die Claude Code übertrifft.

2025 führte die Krypto-Investitionsfirma Paradigm die 50 Millionen Dollar A-Runde von Nous Research an.

Laut damaligen Berichten entsprach diese Finanzierung einer Bewertung von etwa 1 Milliarde Dollar für die noch nicht ausgegebenen Token. Zu den früheren Investoren von Nous gehörten auch der Krypto-VC Distributed Global und der ehemalige CTO von Coinbase, Balaji Srinivasan.

Neben Hermes entwickelt Nous auch Psyche, ein verteiltes Modelltrainingsnetzwerk, das auf Solana basiert.

Traditionelle KI-Labore müssen eine große Anzahl von GPUs in einem einzigen Rechenzentrum konzentrieren. Psyche möchte einen anderen Ansatz testen: GPUs, die in verschiedenen Regionen und von verschiedenen Teilnehmern verteilt sind, miteinander zu verbinden, um gemeinsam Modelle zu trainieren und den Trainingsfortschritt über Smart Contracts zu koordinieren, Teilnehmer zu validieren und Belohnungen zu verteilen.

Derzeit ist Psyche noch ein Experiment, und die Testnetz-Token wurden von der offiziellen Seite als ohne wirtschaftlichen Wert gekennzeichnet, aber es repräsentiert einen weiteren Einfluss des Krypto-Kapitals auf die KI.

OpenAI hatte auch ernsthaft über ähnliche Richtungen nachgedacht.

OpenAI wurde 2015 als gemeinnützige Organisation gegründet, aber die Finanzierung, die für die fortschrittlichen Modelle benötigt wird, überstieg schnell das, was das Spendenmodell unterstützen konnte. Ende 2017 begannen Sam Altman und Greg Brockman, über neue Finanzierungsstrukturen zu diskutieren, wobei eine der Optionen die Token-Emission war.

Später veröffentlichte interne E-Mails zeigen, dass das Team Anfang 2018 ernsthaft die Ausgabe von Token untersucht hat. Elon Musk sprach sich klar dagegen aus und meinte, dass die Ausgabe von Token den Ruf von OpenAI erheblich schädigen würde. OpenAI fügte später hinzu, dass das Team bis Ende Januar des Jahres allmählich das Interesse an diesem Vorschlag verlor.

OpenAI entschied sich schließlich, eine gewinnorientierte Einheit zu gründen und erhielt massive Investitionen von Microsoft, aber Sam Altman verließ die Krypto-Welt nicht.

2019 gründete er zusammen mit Alex Blania und Max Novendstern Worldcoin, ein Projekt, das ein Iris-Identifikationsgerät namens Orb verwendet, um zu verifizieren, dass ein Benutzer ein realer und einzigartiger Mensch ist, und ein Identitäts- und Zahlungsnetzwerk über World ID und WLD-Token aufzubauen.

Von Crusoe, CoreWeave bis OpenRouter, Fal.ai und Nous Research sind diese Beispiele voller Überlebensverzerrungen nicht unbedingt ein Hinweis darauf, dass Krypto-Unternehmen, die in KI umschwenken, höhere Erfolgschancen haben.

Mining-Unternehmen hinterließen Strom, Land und Netzzugangsrechte; Börsen und Web3-Unternehmen haben eine Gruppe von Ingenieuren ausgebildet, die mit verteilten Systemen, GPU-Planung und globalen Produkten vertraut sind; der Reichtum, der durch den Anstieg der Token geschaffen wurde, wurde zu Kapital für den Kauf von GPUs, Investitionen in Modellunternehmen und die Finanzierung technologischer Experimente.

Krypto hat sich nicht aus dem Nichts in KI verwandelt; es hat lediglich die Ressourcen, die aus der letzten Runde übrig geblieben sind, an die nächste Branche weitergeleitet, die sie mehr benötigt.

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