Welche Signale gehen von der neuesten Fintech-Konferenz der Federal Reserve aus?

Am 21. Oktober war der Konferenzraum im Hauptsitz der Federal Reserve in Washington D.C. mit Menschen gefüllt, die vor wenigen Jahren noch als Unruhestifter im Finanzsystem galten. Der Gründer von Chainlink, der CEO von Circle, der CFO von Coinbase, der COO von BlackRock und sie saßen dem Gouverneur der Federal Reserve Christopher Waller gegenüber und diskutierten über Stablecoin, Tokenisierung und KI-Zahlungen.

Dies war das erste Mal, dass die Federal Reserve eine Payment Innovation Conference abhielt. Die Konferenz war nicht öffentlich zugänglich, wurde aber per Livestream übertragen. Die Agenda umfasste vier Themen: die Integration von traditionellem Finanzwesen und digitalen Assets, die Geschäftsmodelle von Stablecoin, die Anwendung von KI bei Zahlungen und tokenisierte Produkte. Hinter jedem Thema verbirgt sich ein Markt im Wert von Billionen von Dollar.

In seiner Eröffnungsrede sagte Waller: "Dies ist eine neue Ära für die Federal Reserve im Zahlungssektor, und die DeFi-Industrie wird nicht mehr als verdächtig angesehen oder verspottet." Nachdem sich diese Aussage in der Krypto-Community verbreitet hatte, stieg Bitcoin an diesem Tag um 2 Punkte. In seiner Eröffnungsrede sagte Waller auch: "Zahlungsinnovationen entwickeln sich schnell, und die Federal Reserve muss Schritt halten."

Die Payment Innovation Conference bestand aus vier Podiumsdiskussionen, und Dynamic Beating fasste deren Inhalte zusammen und organisierte sie. Im Folgenden sind die wichtigsten Themen und Inhalte dieser Konferenz aufgeführt:

Der "Slimmed-Down Master Account" der Federal Reserve

Das Wichtigste, was Waller vorschlug, ist ein Konzept namens "Slimmed-Down Master Account".

Das Master Account der Federal Reserve ist der Pass für Banken, um auf das Zahlungssystem der Federal Reserve zuzugreifen. Mit diesem Konto können Banken direkt Zahlungswege wie Fedwire und FedNow nutzen, ohne über Vermittler zu gehen. Die Schwelle für das Master Account ist jedoch hoch, der Genehmigungsprozess langwierig, und viele Krypto-Unternehmen haben sich jahrelang ohne Erfolg beworben.

Die Custodia Bank ist ein typischer Fall. Diese in Wyoming ansässige Krypto-Bank begann 2020 mit der Beantragung eines Master Accounts, wurde von der Federal Reserve über zwei Jahre lang hingehalten und verklagte schließlich die Federal Reserve. Kraken ist auf ähnliche Probleme gestoßen.

Waller sagte, dass viele Zahlungsunternehmen nicht alle Funktionen des Master Accounts benötigen. Sie müssen nicht bei der Federal Reserve leihen, benötigen keine Tagesüberziehungen und benötigen nur Zugang zum Zahlungssystem. Daher prüft die Federal Reserve eine "abgespeckte" Version, um diesen Unternehmen grundlegende Zahlungsdienste anzubieten und gleichzeitig das Risiko zu kontrollieren. Konkret zahlt dieses Konto keine Zinsen, kann ein Guthabenlimit haben, kann nicht überzogen werden, kann nicht leihen, aber der Genehmigungsprozess wird viel schneller sein.

Federal Reserve Gouverneur Waller

Was bedeutet dieser Vorschlag? Stablecoin-Emittenten und Krypto-Zahlungsunternehmen können nun direkt auf das Zahlungssystem der Fed zugreifen, ohne sich auf traditionelle Banken zu verlassen. Dies wird die Kosten erheblich senken und die Effizienz verbessern. Noch wichtiger ist, dass dies das erste Mal ist, dass die Fed diese Unternehmen offiziell als legitime Finanzinstitute anerkannt hat.

Dialog Eins: Kollision von traditionellem Finanzwesen und digitalem Ökosystem

Das erste Diskussionsthema war "Die Integration von traditionellem Finanzwesen und dem digitalen Asset-Ökosystem". Die Moderatorin war Rebecca Redig, Chief Legal Officer von Jito Labs, mit Sergei Nazarov, Mitbegründer von Chainlink, Jackie Reses, CEO der Lead Bank, Michael Shaulov, CEO von Fireblocks, und Jennifer Back, Global Head of Fund Services and Custody bei der New York Mellon Bank, auf der Bühne.

Von links nach rechts: Rebecca Redig, Chief Legal Officer von Jito Labs; Sergei Nazarov, Mitbegründer von Chainlink; Lead Bank CEO Jackie Reses; Fireblocks CEO Michael Shaulov; Jennifer Back, Global Head of Fund Services and Custody bei der New York Mellon Bank

· Interoperabilität als größtes Hindernis für die Integration

Chainlink-Mitbegründer Nazarov kam auf den Punkt und erklärte, dass Interoperabilität derzeit das größte Problem sei. Es mangelt an einheitlichen Compliance-Standards, Identitätsprüfungsmechanismen und Buchhaltungsrahmen zwischen Assets auf der Blockchain und traditionellen Finanzsystemen. Da die Kosten für die Erstellung einer neuen Kette sinken, verschärft sich die "Fragmentierung" der Ketten, was den Bedarf an einheitlichen Standards dringender macht.

Er appellierte an die Fed und erklärte, dass das Zahlungssystem in der Lage sein müsse, mit Stablecoin und tokenisierten Einlagen zu interagieren. Er betonte, dass der Zahlungsbereich die Nachfrageseite der digitalen Asset-Ökonomie repräsentiere, und wenn die Fed einen klaren Rahmen für das Risikomanagement bereitstellen könne, könne die USA ihre Führungsposition bei globalen digitalen Zahlungsinnovationen behaupten.

Er wies darauf hin, dass es vor einem Jahr unvorstellbar gewesen wäre, dass "reguliertes DeFi" bei der Fed diskutiert würde, was an sich ein positiver Trend sei. Nazarov prognostizierte, dass in den nächsten 2 bis 5 Jahren ein hybrides Modell entstehen werde: eine "regulierte DeFi-Variante", die durch Smart Contract zur Automatisierung von Compliance-Prozessen erreicht werde.

· Traditionelle Banken sind noch nicht bereit; der Kernengpass ist Bewusstsein und Talent

Lead Bank CEO Leesas glaubt, dass selbst mit einem Entwurf für die Konvergenz von traditionellem Finanzwesen und dem digitalen Ökosystem die meisten Banken einfach nicht darauf vorbereitet sind, diese Integration zu bewältigen. Traditionellen Banken fehlt die Krypto Wallet-Infrastruktur, Systeme zur Abwicklung von Ein- und Auszahlungen von Kryptowährung und intern fehlt es ihnen an "Talenten, die Blockchain-Produkte verstehen".

Sie kategorisierte das Problem weiter als eine Lücke in Kognition und Fähigkeit und betonte, dass das größte Hindernis nicht die Technologie selbst sei, sondern vielmehr die "Wissens- und Ausführungsfähigkeiten des Kern-Finanzdienstleistungsteams der Bank". Diese Kernteams sind aufgrund eines Mangels an Verständnis und Urteilsvermögen für aufkommende Blockchain-Produkte nicht in der Lage, diese neuen Geschäfte effektiv zu regulieren oder zu beaufsichtigen.

Diese mangelnde Bereitschaft ist besonders im Einzelhandelsbereich offensichtlich. Leesas erwähnte, dass, obwohl KYC-Systeme für Institutionen derzeit ausgereifter sind, Einzelhandelsnutzer immer noch Schwierigkeiten haben, auf diese Tools zuzugreifen. Dies offenbart eine unangenehme Realität: Selbst wenn Banken bereit sind teilzunehmen, sind ihre Servicekapazitäten auf einige wenige institutionelle Kunden beschränkt, weit entfernt von einer breiten Akzeptanz.

· Die Industrie benötigt einen praktischen Regulierungs- und Risikokontrollrahmen

Dieses Gespräch berührte auch KI-Betrugsprobleme, was zu einer Diskussion über die "Unumkehrbarkeit" von On-Chain-Transaktionen führte. Traditionelle Überweisungen können rückgängig gemacht werden, aber Blockchain-Transaktionen sind endgültig, was eine erhebliche Herausforderung darstellt, wie regulatorische Anforderungen an die Umkehrbarkeit erfüllt werden können, während die On-Chain-Finalität gewahrt bleibt. Leesas forderte die Regulierungsbehörden auf, "langsam und stetig" voranzukommen, denn "Innovation ist immer großartig, bis die eigene Familie betrogen wird".

Fireblocks CEO Michael Shaulov lenkte die Diskussion dann auf tiefere wirtschaftliche und regulatorische Fragen. Er wies darauf hin, dass Stablecoin die Kreditmärkte umgestalten und damit die Geldpolitik der Fed beeinflussen könnten. Er hob auch einen spezifischen regulatorischen Graubereich hervor: Das Platzieren der "tokenisierten Einlagen" einer Bank auf einer öffentlichen Blockchain, bei der die Verantwortung der Bank noch unklar ist, ist ein zentrales Problem, das derzeit Bankprojekte behindert. Er forderte weitere Forschung darüber, wie digitale Assets die Bilanzen der Banken verändern und welche Rolle die Fed bei dieser Transformation spielt.

Zuletzt lieferte Jennifer Bach von der Mellon Bank in New York eine "Wunschliste" und skizzierte vier Punkte, bei denen traditionelle Banken hoffen, dass die Regulierungsbehörden der Behandlung Priorität einräumen: Ermöglichung von 24/7-Zahlungssystemen, Festlegung technischer Standards, Verbesserung der Betrugserkennung und Schaffung eines Liquiditäts- und Rücknahmerahmens für Stablecoin und tokenisierte Einlagen.

Panel Zwei: Die Probleme und Chancen von Stablecoin

Die zweite Podiumsdiskussion konzentrierte sich auf Stablecoin. Der Moderator war Kyle Samani, Mitbegründer von Multicoin Capital, und auf der Bühne waren Paxos CEO Charles Cascarilla, Circle Chairman Jeremy Allaire, Fifth Third Bank CEO Tim Spence und DolarApp CEO Fernando Tres.

von links nach rechts sind Multicoin Capital Mitbegründer Kyle Samani, Paxos CEO Charles Cascarilla, Fifth Third Bank CEO Tim Spence, DolarApp CEO Fernando Tres, Circle Chairman Jeremy Allaire

· Starke Nachfrage und Anwendungsfälle für konforme Stablecoin

Im Juli dieses Jahres verabschiedeten die Vereinigten Staaten den "GENIUS Act", der Stablecoin-Emittenten verpflichtet, 100% hochwertige Reserve-Assets zu halten, hauptsächlich in bar und kurzfristigen US-Staatsanleihen. Nachdem dieses Gesetz in Kraft trat, stieg der Anteil konformer Stablecoin von weniger als 50% zu Jahresbeginn auf 72%. Unter ihnen sind Circle und Paxos die größten Nutznießer. Der Umlauf von USDC erreichte im zweiten Quartal dieses Jahres 65 Milliarden Dollar, was 28% des globalen Marktes ausmacht, mit einer Wachstumsrate gegenüber dem Vorjahr von über 40%.

In Bezug auf Anwendungsfälle lieferte Spence, der Banken vertrat, die praktischste Sichtweise. Er glaubt, dass der stärkste und direkteste Anwendungsfall für Stablecoin "grenzüberschreitende Zahlungen" sind, da dies die Schwachstellen traditioneller Abwicklungsverzögerungen und Devisenrisiken effektiv angeht. Im Gegensatz dazu ist die Programmierbarkeit, die für den Handel mit KI-Agenten erforderlich ist, eine längerfristige Zukunft.

Tres von DolarApp ergänzte dies aus lateinamerikanischer Perspektive und erklärte, dass für diese Länder mit instabilen lokalen Währungen Stablecoin keine spekulativen Instrumente, sondern ein notwendiges Mittel zur Werterhaltung seien. Er erinnerte die anwesenden US-zentrierten Entscheidungsträger daran, dass die Anwendungsfälle von Stablecoin weitaus breiter sind, als sie sich vorstellen.

· Der Engpass bei der Benutzererfahrung von "Dial-Up Internet"

Cascarilla wies auf den größten Wachstumsschmerz der Industrie hin: Benutzererfahrung.

Er verglich das heutige DeFi und Kryptowährung mit frühem "Dial-Up Internet" und stellte unverblümt fest, dass DeFi und Kryptowährung noch nicht vollständig abstrahiert seien. Er glaubt, dass erst wenn die Blockchain-Technologie gut abstrahiert ist und "unsichtbar" wird, eine Massenadoption stattfinden wird. "Niemand weiß, wie das Mobiltelefon funktioniert... aber jeder weiß, wie man es benutzt. Kryptowährung, Blockchain, Stablecoin müssen so sein."

Cascarilla lobte Unternehmen wie PayPal und glaubt, dass deren Integration von Stablecoin in das traditionelle Finanzwesen ein frühes Anzeichen für diesen Wandel in der Benutzerfreundlichkeit ist.

· Bedrohung für das Bankenkreditsystem

Allaire von Circle und Spence von Fifth Third Bank nahmen ebenfalls an der Diskussion teil und vertraten die traditionelle Bankenperspektive, was an sich ein Signal ist.

Spencer versuchte zuerst, die Identität der Banken neu zu gestalten, schlug vor, "ScaledFi" (Scalable Finance) zu verwenden, um "TradFi" (Traditional Finance) zu ersetzen, und erklärte, dass die "alte" Identität der Bank "das am wenigsten Interessante" sei.

Er wies auch darauf hin, dass Stablecoin nicht das "Kapital" der Bank erschöpfen werden, sondern "Einlagen". Die wirkliche Bedrohung ist, dass, wenn Stablecoin Zinsen zahlen dürfen (auch wenn sie als "Belohnung" getarnt sind, ähnlich wie Coinbase USDC-Subventionen ausgibt), dies eine erhebliche Bedrohung für die Bildung von Bankkrediten darstellen wird.

Die Kernfunktion einer Bank besteht darin, Einlagen entgegenzunehmen und Kredite zu vergeben (d.h. Kredit zu schaffen). Wenn Stablecoin mit ihrer Flexibilität und ihrem potenziellen Zins eine große Menge an Einlagen abziehen, wird die Kreditvergabekapazität der Bank schrumpfen und damit das gesamte wirtschaftliche Kreditsystem bedrohen. Dies ähnelt den Auswirkungen früher Geldmarkt-Investmentfonds (MMMFs) auf das Bankensystem.

Konversation Drei: KI-Fantasie und Realität

Das dritte Panel diskutierte das Thema KI. Der Moderator war der CEO von Modern Treasury, Matt Marcus, und auf der Bühne waren die CEO von ARK Invest, WoodSis, die CFO von Coinbase, Alicia Haas, die KI-Direktorin von Stripe, Emily Sands, und der Web3-Strategiechef von Google Cloud, Chad Weedman.

KI tritt in die Ära des "Agentengeschäfts" ein

WoodSis prognostizierte, dass KI-gesteuerte "Agenten-Zahlungssysteme", bei denen KI vom "Wissen" zum "Handeln" übergeht, autonome finanzielle Entscheidungen im Namen der Nutzer treffen könnten (wie das Bezahlen von Rechnungen, Einkaufen, Investieren). Dies wird zu erheblichen Produktivitätsgewinnen führen. Sie behauptete: "Wir glauben, dass mit solchen Durchbrüchen und Produktivitätsgewinnen das reale BIP-Wachstum in den nächsten fünf Jahren auf 7% oder höher beschleunigen könnte."

ARK Invest CEO WoodSis

Darüber hinaus gruppierte WoodSis KI und Blockchain als die beiden wichtigsten Plattformen, die diese Runde des Produktivitätsschubs vorantreiben. Sie reflektierte über die US-Regulierung und glaubte, dass die frühe Feindseligkeit gegenüber Blockchain eigentlich ein Segen im Verborgenen war, da sie die politischen Entscheidungsträger zwang, umzudenken, und die USA alarmierte, ihre Führungsposition im "Internet der nächsten Generation" zurückzugewinnen.

Emily Sands von Stripe betonte aus praktischer Sicht, dass, obwohl Anwendungsfälle für KI-Agenten-Shopping (wie One-Click-Checkout durch ChatGPT) entstanden sind, die Minderung von Betrugsrisiken "eine der dringendsten Herausforderungen" bleibt. Händler müssen klar definieren, wie ihre Systeme mit diesen KI-Agenten interagieren, um neue Formen von Betrug zu verhindern.

Wenn es um die Verbesserung der finanziellen Effizienz geht, hat KI ebenfalls bemerkenswerte Ergebnisse gezeigt. Alyse Killeen von Coinbase erklärte, dass Coinbase bis Ende des Jahres erwartet, dass die Hälfte seines Codes von KI-Robotern geschrieben wird, was seine F&E-Belegschaft fast verdoppeln würde. In Bezug auf den finanziellen Abgleich dauert der Abgleich von Krypto-Transaktionen eine Person einen halben Tag, während der Abgleich einer äquivalenten Menge an Fiat-Transaktionen 15 Personen drei Tage lang beschäftigen würde, was zeigt, wie KI und Blockchain-Technologie die Betriebskosten erheblich gesenkt haben.

· Stablecoin: Die Finanzinfrastruktur, die KI-Agenten dringend benötigen

Der zweite Konsens war, dass KI-Agenten ein neues, natives Finanzinstrument benötigen, wobei Stablecoin eine natürliche Lösung darstellen.

Richard Weedman von Google Cloud erklärte, dass KI-Agenten keine traditionellen Bankkonten wie Menschen eröffnen können, aber sie können eine Krypto Wallet haben. Stablecoin bieten die perfekte Lösung dafür, bieten Programmierbarkeit und sind besonders für KI-gesteuerte automatisierte Mikrotransaktionen (z.B. Zwei-Cent-Zahlungen) und Machine-to-Machine (M2M)-Abwicklungen geeignet.

Alyse Killeen von Coinbase erläuterte weiter, dass die Programmierbarkeit von Stablecoin, zusammen mit dem zunehmend klaren regulatorischen Umfeld, sie zu einer idealen Wahl für KI-gesteuerte Transaktionen macht. Die schnelle Monetarisierungsgeschwindigkeit von KI-Unternehmen (mit Wachstumsraten der jährlich wiederkehrenden Einnahmen, die 3-4 Mal so hoch sind wie bei SaaS-Unternehmen) erfordert auch, dass die Zahlungsinfrastruktur neue Zahlungsmethoden wie Stablecoin unterstützen muss.

Darüber hinaus bieten Stablecoin und Blockchain-Technologie neue Betrugsbekämpfungstools, wie die Nutzung der Sichtbarkeit von On-Chain-Transaktionen zum Training von KI-Betrugsmodellen, die Adressierung von Whitelisting/Blacklisting-Mechanismen und Transaktionsfinalität (Händler haben kein Chargeback-Risiko).

Dialog Vier: Alles On-Chain

Das vierte Panel diskutierte die Tokenisierung von Assets. Moderiert von Colleen Sullivan, Managing Director von Brevan Howard Digital, umfasste das Panel Jennifer Johnson, CEO von Franklin Templeton, Don Wilson, CEO von DRW, Rob Gutmann, COO von Blackrock, und Kara Kennedy, Co-Head von JPMorgan Kinexys.

Von links nach rechts: BHD's Colleen Sullivan, Franklin Templeton CEO Jennifer Johnson, Blackrock COO Rob Gutmann, JPMorgan Kinexys Co-Head Kara Kennedy

· On-Chain von traditionellen Finanz-Assets ist nur eine Frage der Zeit

Die Teilnehmer waren sich einig, dass Asset-Tokenisierung ein unumkehrbarer Trend ist. BlackRock COO Goodshteyn machte die direkteste Aussage: "Es ist keine Frage, ob es passieren wird, sondern wann." Er wies darauf hin, dass digitale Wallets bereits rund 4,5 Billionen Dollar halten, und da Anleger tokenisierte Aktien, Anleihen und Fonds direkt über Blockchain-Portfolios halten können, wird diese Zahl weiter steigen.

Wilson von DRW machte eine spezifischere Prognose und glaubt, dass innerhalb der nächsten fünf Jahre jedes aktiv gehandelte Finanz-Asset On-Chain transagieren wird. Johnson von Franklin Templeton verglich dies mit historischen technologischen Verschiebungen und fasste zusammen: "Technologieakzeptanz passiert immer langsamer, als die Leute erwarten, und dann hebt sie plötzlich ab."

Tokenisierung ist keine ferne Vision, sondern eine praktische Realität. Derzeit verschmelzen traditionelles Finanzwesen und digitale Assets bidirektional: traditionelle Assets (wie Aktien, Staatsanleihen) werden tokenisiert und in DeFi verwendet, während digitale Assets (wie Stablecoin und tokenisierte Geldmarktfonds) ebenfalls in traditionelle Märkte integriert werden.

Verschiedene Institutionen haben sich bereits aktiv positioniert. Johnson enthüllte, dass Franklin Templeton einen nativen On-Chain-Geldmarktfonds (MMF) gestartet hat, der Intraday-Renditen auf die Sekunde genau berechnen kann. Kennedy teilte Fortschritte von JPMorgan Kinexys mit, einschließlich der Verwendung von tokenisierten US-Staatsanleihen für Overnight-Repo-Transaktionen auf Minutenebene und der Durchführung eines Proof of Concept für JPMD-Einlagen-Token. Wilson bestätigte auch, dass DRW bereits an On-Chain-US-Staatsanleihen-Repo-Transaktionen beteiligt ist.

· Niemals die "schlechten Praktiken" der Krypto-Natives replizieren

Trotz der riesigen Chancen bewahren traditionelle Finanzriesen ein hohes Maß an Risikoaversion. Sie betonen, dass tokenisierte Assets nicht mit Stablecoin und Einlagen-Token austauschbar sein sollten und der Markt die Sicherheiten-"Haircuts" verschiedener Assets basierend auf Kreditqualität, Liquidität und Transparenz bewerten muss.

Goodshteyn von BlackRock warnte, dass man sich vor vielen sogenannten "Token" hüten müsse, die eigentlich verpackte komplexe "strukturierte Produkte" seien, da ein mangelndes Verständnis dieser Strukturen eine Gefahr darstelle.

Wilson von DRW wies scharf auf schwerwiegende Probleme hin, die durch den jüngsten Krypto-Markt-Flash-Crash (11. Oktober) aufgedeckt wurden: unzuverlässige Oracles und Handelsplattformen, die interne Abwicklungen für Profit betreiben, Benutzer-Einzahlungen stoppen usw., aufgrund von Interessenkonflikten. Er erklärte nachdrücklich, dass dies "schlechte Praktiken" aus dem Krypto-Native-Raum seien, die das traditionelle Finanzwesen nicht replizieren sollte, bevor strenge Infrastrukturaufsicht und Marktqualitätsstandards etabliert sind. Zusätzlich müssen regulierte Banken für Compliance-Anforderungen (AML/KYC) erlaubnispflichtige verteilte Ledger (Permissioned DLT) verwenden.

Wettlauf zum digitalen Finanzwesen: Wer gewinnt?

Das Signal dieser Konferenz ist glasklar: Die Federal Reserve sieht die Krypto-Industrie nicht mehr als Bedrohung, sondern als Partner.

In den letzten ein oder zwei Jahren hat sich der globale Wettbewerb um digitale Währungen intensiviert. Der digitale Yuan hat bei grenzüberschreitenden Zahlungen schnelle Fortschritte gemacht, wobei das Transaktionsvolumen bis 2024 voraussichtlich 870 Milliarden Dollar erreichen wird. Die MiCA-Regulierung der EU ist in Kraft getreten, und regulatorische Rahmenbedingungen für Krypto in Singapur und Hongkong werden verfeinert. Die USA spüren den Druck.

Der Ansatz der USA ist jedoch anders. Sie verfolgen keine staatlich geführte digitale Zentralbankwährung (CBDC), sondern begrüßen Innovationen aus dem privaten Sektor. Der kürzlich verabschiedete "Anti-CBDC Surveillance Act" verbietet der Federal Reserve ausdrücklich die Ausgabe eines digitalen Dollars. Die Logik der USA ist es, Unternehmen wie Circle und Coinbase Stablecoin handhaben zu lassen, BlackRock und JPMorgan Chase Assets tokenisieren zu lassen und die Regierung sich ausschließlich auf das Festlegen von Regeln und Vorschriften konzentrieren zu lassen.

Die direktesten Nutznießer sind konforme Stablecoin-Emittenten, wobei Circle und Paxos in den letzten Monaten einen deutlichen Anstieg ihrer Bewertung verzeichneten. Traditionelle Finanzinstitute verstärken ebenfalls ihr Engagement, wobei JPM Coin von JPMorgan Chase über 300 Milliarden Dollar an Transaktionen abwickelt. Citigroup und Wells Fargo testen Plattformen zur Verwahrung digitaler Assets.

Daten zeigen, dass 46% der US-Banken ihren Kunden jetzt Kryptowährungs-bezogene Dienste anbieten, verglichen mit nur 18% vor drei Jahren. Die Marktreaktion war offensichtlich. Seit die Fed im April eine regulatorische Lockerung signalisierte, ist der Stablecoin-Markt von über 200 Milliarden Dollar zu Jahresbeginn auf 307 Milliarden Dollar gewachsen.

Hinter dieser Strategie stehen tiefgreifende politische und wirtschaftliche Überlegungen. Eine digitale Zentralbankwährung würde eine direkte staatliche Überwachung jeder Transaktion bedeuten, was in der politischen Kultur Amerikas schwer zu akzeptieren ist. Im Gegensatz dazu können privat geführte Stablecoin den globalen Status des US-Dollars wahren und gleichzeitig Kontroversen über staatliche Übergriffe vermeiden.

Diese Strategie birgt jedoch auch Risiken. Private Stablecoin-Emittenten könnten neue Monopole bilden, und ihr Zusammenbruch könnte systemische Risiken bergen. Das Gleichgewicht zwischen der Förderung von Innovation und der Minderung von Risiken ist die Herausforderung, vor der die US-Regulierungsbehörden stehen.

In seinen Schlussbemerkungen erklärte Waller, dass Verbraucher diese Technologien nicht verstehen müssen, aber ihre Sicherheit und Effizienz zu gewährleisten, sei die Verantwortung aller. Während dies wie eine bürokratische Aussage klingen mag, ist die Botschaft, die sie vermittelt, klar: Die Federal Reserve hat beschlossen, die Krypto-Industrie in das Mainstream-Finanzsystem zu integrieren.

Diese Konferenz hat keine politischen Dokumente veröffentlicht oder Entscheidungen getroffen. Das Signal, das sie aussandte, ist jedoch mächtiger als jede offizielle Erklärung. Eine Ära des Dialogs hat begonnen, und die Ära der Konfrontation ist beendet.