Erlebt Ethereum nach dem Ende des Netto-Abflusses beim Staking einen starken Ausbruch?

Originaltitel: "Ethereum Staking Key Reversal: Entry Funds Double Exit Funds"

Originalautor: KarenZ, Foresight News

Zum Jahresende 2025 hat das Ethereum-Netzwerk einen wichtigen Wendepunkt erreicht: Die "Entry Queue" der Validatoren hat sich umgekehrt und die "Exit Queue" überholt.

Das bedeutet, dass nach monatelanger Marktdynamik die Mittel, die in das Ethereum Staking fließen und als Validatoren fungieren wollen, nun die Mittel, die das Staking beenden und aussteigen wollen, bei weitem übersteigen.

Diese Veränderung ist nicht nur eine numerische Verschiebung, sondern auch ein Barometer für die Marktstimmung und die Fundamentaldaten des Netzwerks. Sie signalisiert eine allmähliche Entspannung des Verkaufsdrucks, der über Monate hinweg bestand. Zudem deutet sie darauf hin, dass das Ethereum-Netzwerk dank Faktoren wie dem wiederkehrenden institutionellen Vertrauen, der Pectra-Upgrade-Optimierung, dem DeFi-Deleveraging und anderen Treibern in eine neue Phase der Sicherheitsstärkung und Kapitalakkumulation eintritt.

Umkehr der Ethereum Validator Queue

Laut den neuesten Daten der Ethereum Validator Queue stehen derzeit etwa 739.824 ETH in der Warteschlange, um dem Netzwerk beizutreten, mit einer geschätzten Wartezeit von 12 Tagen und 20 Stunden; die Exit-Warteschlange umfasst nur 349.867 ETH, deren Abwicklung etwa 6 Tage dauert.

Darüber hinaus liegt das derzeitige gesamte gestakte Ethereum bei etwa 35,50 Millionen ETH, was 29,27 % des Gesamtangebots entspricht, wobei die Anzahl der aktiven Validatoren 983.600 erreicht hat.

Was ist die Validator Queue und warum ist sie wichtig?

Im Proof-of-Stake (PoS)-Mechanismus von Ethereum schreibt das Protokoll vor, dass Knoten nicht nach Belieben eintreten und austreten können, um die Konsensstabilität zu gewährleisten, sondern sich über einen "Churn Limit"-Mechanismus anpassen müssen.

Derzeit ist die maximale Anzahl an Validatoren, die pro Epoche (ca. 6 Minuten und 24 Sekunden) beitreten (aktivieren) oder austreten können, auf 256 ETH festgelegt, was einer Verarbeitungskapazität von etwa 57.600 ETH pro Tag entspricht.

· Entry Queue: Die Warteschlange für das Staking von 32 ETH, um sich als Validator zu bewerben. Ein Wachstum der Warteschlange deutet auf eine starke Staking-Nachfrage hin, wobei das Kapital auf langfristige Renditen setzt.

· Exit Queue: Die Warteschlange für die Auszahlung von Geldern. Ein Wachstum der Warteschlange signalisiert typischerweise Verkaufsdruck, Liquiditätsbedarf oder Deleveraging-Verhalten.

Daher ist die Validator Queue nicht nur ein Indikator für die Gesundheit des Netzwerks, sondern auch ein Barometer für die Marktstimmung.

Wie wird sich die Validator Queue im Jahr 2025 verändern?

Im Laufe des Jahres 2025 erlebte die Ethereum Validator Queue erhebliche Schwankungen:

· Erste Jahreshälfte bis Herbst: Mehrfache Rekordhochs bei den Queue-Exits, hauptsächlich aufgrund von institutioneller Rotation, Gewinnmitnahmen, DeFi-Deleveraging (wie z. B. steigende Kreditraten bei Aave, die zu stETH-Loop-Liquidationen führten) und individuellen Sicherheitsvorfällen (wie z. B. Kiln, das im September alle Ethereum-Validator-Knoten beendete).

· Mitte September: Die Queue-Exits erreichten mit 2,67 Millionen ETH ihren Höhepunkt, bei einer Wartezeit von bis zu 46 Tagen.

· September bis Oktober: Kurzer Anstieg der "Queue Entries", später wieder dominiert von "Queue Exits".

· November: Die "Queue Entries" wuchsen wieder auf über 1,5 Millionen ETH an, aber die "Queue Exits" überstiegen kurzzeitig 2,5 Millionen ETH.

· Ende Dezember: Die "Queue Entries" kehrten sich um, wobei derzeit etwa 739.824 ETH in der Warteschlange stehen, um dem Netzwerk beizutreten, während die "Queue Exits" nur 349.867 ETH umfassen.

Die vier Haupttreiber hinter der Umkehr im Dezember

Diese Umkehr war kein Zufall, sondern das Ergebnis der kombinierten Kräfte von Kapital, Technologie und dem makroökonomischen Umfeld:

Große Stakes von Treasury-Unternehmen wie BitMine

Nur zwei Tage vor der Umkehr (25.-27. Dezember) stakte BitMine insgesamt 342.560 ETH (ca. 1 Milliarde US-Dollar), was die Umkehr der Warteschlange direkt vorantrieb.

Darüber hinaus hatte BitMine zuvor seine Absicht bekundet, im ersten Quartal 2026 eine dedizierte Staking-Infrastruktur – das Manufacturing Validator Network (MAVAN) – zu starten, was sein langfristiges Engagement für das Ethereum Staking-Ökosystem unterstreicht.

Gleichzeitig stakte ein weiteres führendes Treasury-Unternehmen, SharpLink, fast 100 % seiner ETH, was die Dynamik der Kapitalzuflüsse weiter stärkte.

Trotz der Herausforderungen im aktuellen Krypto-Treasury-Wettlauf, bei dem einige Institutionen ihre ETH-Akkumulation verlangsamt haben und es sogar zu Verkäufen wie bei ETHZilla kam, haben die mutigen Schritte von Top-Playern wie BitMine und SharpLink die Fundamentaldaten des Ethereum Staking-Ökosystems weitgehend gestützt.

Pectra-Upgrade optimiert Staking-Erfahrung

Das im Mai 2025 implementierte Pectra-Upgrade führte durch EIP-7251 wichtige Verbesserungen ein: Erhöhung des maximalen effektiven Validator-Guthabens von 32 ETH auf 2048 ETH, Ermöglichung von Zinseszinsen und Validator-Konsolidierung. Dies reduzierte die Betriebskosten für Institutionen, die Tausende von Validator-Knoten verwalten, und bot technischen Komfort für den Einstieg großer Kapitalmengen.

Kiln Re-Staking wiedereröffnet

Nach einem Sicherheitsvorfall im September 2025 erlebte Kiln einen massiven Validator-Exodus. Obwohl unklar ist, wann Kiln das Staking wieder aufgenommen hat, zeigen Daten von Beaconcha.in, dass Kiln derzeit einen Anteil von 1,68 % am Ethereum Staking-Ökosystem hält.

DeFi-Deleveraging nähert sich dem Abschluss

In den vorangegangenen Monaten Juni und Juli erzwang ein Anstieg der Kreditraten bei Aave die Schließung von stETH-Leveraged-Loop-Strategien, was zu vorübergehendem Verkaufsdruck führte. Da sich der Deleveraging-Prozess in letzter Zeit allmählich entfaltete, ist der damit verbundene Exit-Bedarf zurückgegangen, wobei die Markteinstiegsnachfrage die Führung übernommen hat.

Teilweise institutionelle Schnäppchenjagd

Nach mehrtägiger Marktanpassung sind einige Institutionen hinsichtlich des langfristigen Wertes von ETH optimistisch. Trend Research ist bereit, weiterhin ETH mit 1 Milliarde US-Dollar zu akkumulieren. Am 25. Dezember, laut einem Gespräch mit Ai Yi und Jack Yi selbst, liegen die tatsächlichen Kosten der ETH, die Trend Research seit November akkumuliert hat, bei etwa 3150 US-Dollar, was bedeutet, dass ihr derzeitiger Bestand von 645.000 ETH einen nicht realisierten Verlust von etwa 143 Millionen US-Dollar aufweist. Nach einer zusätzlichen Injektion von 1 Milliarde US-Dollar wird die durchschnittliche Kostenerwartung für ETH auf etwa 3050 US-Dollar prognostiziert.

Zusammenfassung

Dass die Ethereum-Validator-"Queue In" die "Queue Out" übertrifft, markiert die anfängliche Bildung eines Trends, bei dem seit Juli die Netto-Zuflüsse beim Staking dominieren. Diese Verschiebung ist nicht nur ein numerischer Sprung, sondern ein entscheidendes Signal für den Wiederaufbau des Marktvertrauens. Ob dieser führende Trend stabil bleiben kann, muss natürlich im Laufe der Zeit getestet werden.

Während Ethereum Spot-ETFs noch keine signifikanten Netto-Zuflüsse gezeigt haben, ist die Verbesserung der On-Chain-Fundamentaldaten offensichtlich. Wie Joseph Chalom, Co-CEO von SharpLink Gaming, Anfang dieses Monats erwähnte, könnte der Anstieg von Stablecoins, tokenisierten RWAs und das wachsende Interesse von Staatsfonds dazu führen, dass der TVL von Ethereum bis 2026 um das Zehnfache wächst.

Am Ende des Jahres 2025 angekommen: Hat sich Ethereum auf ein Durchbruchsjahr 2026 vorbereitet? Die Antwort bleibt der Zeit überlassen.

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