20VC 合夥人稱 AI Token 重演鋁業歷史，智能體或開啟無上限市場

20VC 合夥人 P_Bonnet 以鋁業歷史類比 AI，探討未來可能情景。預計多數供應短缺將在 3-5 年內轉為過剩，導致價值被摧毀。鋁業經歷了超過 99.9% 的價格下跌和市場擴大超過 1000 倍的過程，每次降價解鎖新用途，而非市場崩盤。AI Token 正以約 10 倍的速度走相同成本階梯，關鍵在於人類不再成為約束。對話式 AI 受限於人類閱讀速度與用戶規模，而推理與智能體可使消費者不再是人，Agentic AI 可能徹底移除人類上限，僅剩快速改善的成本與效用。鋁業曾依賴工藝突破將廉價金屬轉變為結構材料。基礎設施層面，Alcoa 憑藉工藝、自有礦石與電力壟斷數十年；Nvidia 則通過 CUDA 等工藝積累，產能更像租用，且缺乏電力，大客戶已直接鎖定核電並自研晶片。最終價值將轉移至發現新用途的一方，價格崩塌、技術奏效與資金遷移並非對立，而是同一結果。

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