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    七月的Cedears:能源成為最大贏家,晶片熱潮退去,跌幅達30%

    By: rootdata|2026/07/31 00:30:00
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    七月在很大程度上是六月的反面。在這方面,半導體設備供應商的Cedears和記憶體公司在上個月領導市場後,遭遇了強烈的獲利了結。同時,資金開始轉向****軟體公司、能源及其他被拋在後頭的領域。{#p-1785453370080-22632}

    這一修正不僅僅是獲利了結,市場開始重新評估與人工智慧相關的巨額投資將如何轉化為收入、利潤和現金流的速度。因此,焦點從技術的潛力轉向了資助數據中心、計算能力、電網和新半導體工廠的成本。{#p-1785453370080-61663}

    來自Delphos Investment的分析將這一變化與美國國債實際利率的上升聯繫起來。該公司解釋說,十年期通脹保護債券的利率達到2.4%,這一水平僅在短暫高峰中被超越。對於這家顧問公司來說,這一動作主要反映了集中於技術的資本投資加速,其次是對更為緊縮的貨幣政策的預期。{#p-1785453370081-26663}

    因此,推動該行業的同一投資周期開始提高維持其所需資本的成本。同時,與人工智慧相關的公司的債務風險溢價上升,這是一個信號,表明某些擴張計劃不再僅能依賴內部經營流動資金進行融資。{#p-1785453370081-491}

    然而,這一惡化並未擴展到經濟的其他部分。在這方面,Delphos解釋說,大多數公司的信用利差仍然接近歷史最低點,而七個行業的利潤率擴大。此外,他們預計利潤的綜合增長為37.9%,是自2021年第三季度以來的最高增長率。{#p-1785453370081-69105}

    Cohen Aliados Financieros也對美國的軟著陸情景持樂觀態度,預測GDP平均增長2%,通脹略高於目標,勞動市場較為溫和,但仍然堅挺。然而,他們警告說,與數據中心和人工智慧相關的投資年增長18%,佔GDP的近8%,仍然是活動的主要驅動力。{#p-1785453370081-63342}

    這一情景還包括高利率持續時間延長以及美國與伊朗之間的新一輪升級。停火的脆弱性使得霍爾木茲海峽的通行受到限制,並再次將油價推高至80美元以上。Cohen將這一情況定義為**“武裝和平”,沒有持久的解決方案,並且能源價格的底線更高**。{#p-1785453370081-1855}

    在當地市場中,現金結算僅上漲約2%,收於約$1,560。因此,**Cedears在比索中的變化主要反映了華爾街基礎資產的情況,**而沒有顯著的匯率影響來改變結果。

    停火的脆弱性限制了霍爾木茲海峽的通行,並對油價施加壓力。

    能源領先,科技則呈現分化

    能源是七月表現最好的行業,平均上漲13.6%。在這種情況下,巴西國有石油公司Petrobras,領導了該組的改善,並伴隨著美國大型油氣生產商的表現。
    這一強勁表現得益於原油價格的回升和對霍爾木茲海峽限制將延遲波斯灣供應恢復的預期。此外,補充庫存的需求可能會保持高需求,因此Cohen預測WTI將穩定在約85美元,儘管會有反覆的波動。
    不過,能源的興趣並不僅限於石油。在這方面,IOL Inversiones突出了美國最大的核電站運營商Constellation Energy,因其能夠為數據中心提供穩定的電力。與大型科技公司的長期合同在能源需求增長的背景下提供了更高的收入可見性。
    同樣的邏輯也有利於ETF XLU,該基金匯集了美國的電力、天然氣和水務公司。對IOL來說,這一工具能夠結合基礎設施擴張的敞口與受監管公司的防禦性特質,這一特質在科技行業不穩定的情況下變得更加重要。
    同時,消費、通信和金融則落在能源之後,所有這些行業都有
    正收益
    。相比之下,健康、材料、科技和工業則以負收益結束。
    然而,科技的結果隱藏了兩種相反的趨勢。在軟體回補了上半年累積的部分損失的同時,半導體、記憶體和數據中心設備製造商遭受了更深的調整。這一分歧是本月的主要行業故事。

    Petrobras在能源Cedears的上漲中領先,受益於原油的回升和霍爾木茲的限制。

    軟體領漲

    Accenture,這家專注於數位轉型和技術服務的全球顧問公司,領先獲利,增長超過30%。 這一進展是軟體公司更廣泛復甦的一部分,這些公司在晶片製造商的非凡漲勢中落後了。{#p-1785453370081-20507}

    微軟,全球最大的科技集團之一,也位於表現最佳的Cedears之中。其業務結合了企業軟體、透過Azure的雲端服務以及人工智慧工具,儘管擁有穩定的收入基礎和現金流,這使其與更依賴未來投資的公司有所不同。{#p-1785453370081-18576}

    IOL指出,微軟的預期市盈率為20.3倍,低於過去五年的平均水平。該公司認為,其規模、利潤率和在雲計算中的地位使其能夠保持對人工智慧增長的曝光,並擁有更穩健的財務概況。{#p-1785453370081-63908}

    這一動作也有利於QQQ,這是一個複製納斯達克前百大非金融公司的基金。該工具保持著強大的科技領導者存在,但在軟體、半導體、通訊和消費之間進行多元化,從而減少對單一公司的依賴。{#p-1785453370081-60480}

    石油公司完成了獲利者的行列。在這種情況下,增長更少是由於技術性復甦,而是由於對全球能源供應預期的具體變化。{#p-1785453370081-77769}

    微軟在Cedears科技股中因其軟體、雲端及人工智慧業務的強勁表現而脫穎而出。{#p-1785454327173-99998}

    半導體集中於損失{#p-1785453370081-49284}

    最大的下跌主要由與人工智慧物理基礎設施相關的公司主導。在這一趨勢中,Corning,光纖、專用玻璃和網絡元件的製造商,領導了面板的損失。此外,記憶體生產商、晶片設計師和用於半導體工廠的機械製造商也出現了下滑。{#p-1785453370081-13457}

    Sandisk,專注於記憶體和數位存儲,是最具代表性的案例。該公司因與人工智慧相關的記憶體短缺而在年內累積了驚人的增長,但預期的修正導致了自六月份高點以來的劇烈獲利回吐。{#p-1785453370081-63210}

    調整也影響了太空公司、量子計算開發者和其他高波動性主題資產。由於其利潤的很大一部分預期在長期內實現,實際利率的上升更大程度上降低了這些業務的現值。{#p-1785453370081-89810}

    在這方面,特斯拉,電動車、電池及能源儲存解決方案的製造商,完成了最大的下跌組合。整體輪換加上對資本支出增加的自身疑慮以及將Robotaxi、Cybercab和Optimus等項目轉變為持續收入來源所需的時間。

    雖然材料行業在七月也以負面結束,但IOL對銅的建設性看法仍然存在,因為銅在電氣化、網絡和數據中心中的作用。在阿根廷,COPX提供對該行業礦業公司的曝光,儘管它並不直接複製金屬價格,因此還包含額外的操作風險。

    半導體的Cedears在七月因該行業的強勁獲利回吐而領跌。

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    輪換迫使人們變得更加挑剔

    七月顯示領導地位可以迅速改變,即使主要指數相對穩定。資金從半導體流出,轉向軟體、能源及其他具有更可預測的資產負債表或估值較低的行業。

    Delphos認為,只要晶片的修正不變得混亂,這一過程可能會持續。然而,它也警告說,變化如此劇烈,以至於過度偏離指數會帶來相當大的風險。因為害怕錯過而追逐上漲可能會導致在大部分運動已經發生後才進場。

    在這種背景下,多樣化再次變得重要。IOL指出,EEM允許結合對亞洲科技、金融、消費和新興市場能源的曝光,而IEUR則提供對受益於基礎設施和國防支出增加的歐洲公司的接觸。儘管如此,該公司在近期表現良好後,部分減少了在歐洲的持倉。

    展望八月,注意力將繼續集中在大型科技公司能否證明其投資的合理性、實際利率的變化以及中東的衝突上。同時,還需要關注通脹預期,因為能源價格上漲和貿易壁壘增加可能會使其回升。

    本內容僅供參考,不構成任何金融、投資、法律或稅務建議。文中提及的任何活動、獎勵、線上活動或相關資訊,不應被視為對購買、出售或交易任何加密資產的推薦、招攬或邀請。加密資產具有高波動性,存在價值損失風險。WEEX服務、產品及相關活動的可用性可能因地區而異。用戶在參與前有責任確保符合當地適用法律法規。

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