美聯儲提出 GENIUS 法案穩定幣儲備及銀行發行者的規則

美國聯邦儲備系統已發布兩項提議的 GENIUS 法案規則，涵蓋必須支持支付穩定幣的資產以及尋求通過子公司發行穩定幣的銀行的批准流程。

摘要

• 受美聯儲監管的發行者必須用允許的儲備資產完全支持其支付穩定幣。
• 儲備提案還涵蓋資本、風險控制和持有支持資產的公司。
• 受保險的州成員銀行在其子公司可以發行支付穩定幣之前需要獲得美聯儲的批准。
• 公眾意見需在提案出現在《聯邦公報》後的60天內提交。

美國聯邦儲備委員會在9月24日的公告中表示，正在尋求公眾對其監管下的支付穩定幣發行者的兩項提案的意見。一項設置了發行者和持有其儲備的公司的運營要求；另一項則規定了受保險的州成員銀行如何申請通過子公司發行穩定幣。

這些提案將為影響美國銀行和穩定幣公司的 GENIUS 法案的部分內容提供詳細規則。這些提案仍然可以修訂，60天的意見徵集期將在通知發布於《聯邦公報》時開始。美聯儲在其公告中並未設定日曆截止日期。

美聯儲將如何監管穩定幣儲備

根據第一項提案，受美聯儲監管的發行者必須持有完全支持其未償付支付穩定幣的允許資產。美聯儲確定短期美國國債和某些其他高品質、流動性資產為合格儲備的例子。完全支持意味著發行者必須持有與其發行的代幣相對應的資產，而不是依賴較小的儲備池。

該草案還將設置標準化的資本要求，以應對與支付穩定幣相關的信用和操作風險。獨立的風險管理標準將規範發行者如何運營該業務。根據美聯儲的說法，同一提案將為其監管的公司引入規則，以保護支持穩定幣的資產。

對於美國的代幣持有者，儲備規則涉及由美聯儲監管範圍內的公司發行的穩定幣背後的資產。該提案並不將支付穩定幣轉變為受保險的銀行存款。其要求適用於受監管的發行者及其儲備安排，而美聯儲的第二項提案則涉及銀行進入該業務的請求。

第一項草案還將明確受美聯儲監管的銀行可以從事哪些穩定幣及相關活動。該條款與發行者和儲備規則並列，為銀行提供了超出創建穩定幣發行子公司的申請的活動的提議監管基礎。

銀行將如何尋求穩定幣批准

第二項提案專門適用於尋求美聯儲批准的受保險州成員銀行，以便其子公司發行支付穩定幣。根據美聯儲的申請草案，銀行將向其適當的聯邦儲備銀行提交申請。申請者將是銀行，而不是擬議的子公司。

申請者需提交商業計劃、財務信息和美聯儲評估擬議業務所需的其他材料。提交的文件必須描述計劃，說明銀行尋求的批准，並解釋為何根據 GENIUS 法案的因素應予以批准。該草案還設置了聽證會、上訴和最終決定的程序。

時間是銀行提案的一個重要部分。美聯儲將在30天內通知申請者其提交的文件是否基本完整，並在不完整的情況下指出所需的其他信息。一旦申請基本完整，GENIUS 法案賦予美聯儲120天來做出決定；根據法律，如果美聯儲在該期間內未做出決定，則完整的申請將被視為已獲批准。

重大變更可能會影響該時限。美聯儲的草案表示，對擬議發行者的商業計劃、所有權或財務狀況的重大變更可能需要更多信息和新的提交日期。它還徵求對涉及多家銀行的穩定幣聯盟的申請的意見，包括在某些情況下是否可以用單一提交涵蓋參與的受保險州成員銀行。

這些問題在美國銀行業中具有實際背景。根據9月的報告，美國銀行、花旗集團、高盛及其他18家金融機構承諾建立一家穩定幣公司。該集團計劃在2027年上半年推出一種美元代幣，並表示其打算符合適用的 GENIUS 法案要求。其宣布的計劃並未確定該企業將使用本提案中描述的美聯儲申請路徑。

GENIUS 法案的規則制定進展

美聯儲的提案加入了其他美國機構正在進行的規則制定。8月，crypto.news報導了財政部對支付穩定幣在美國發行、提供或銷售的提議定義。財政部的問題涉及哪些活動屬於美國的許可和分銷限制，而美聯儲的新草案則針對其監管的發行者和受保險州成員銀行的申請。

貨幣監理署正在為其管轄下的發行者制定一個單獨的框架。據8月報導，監理署約翰·古爾德在業界反饋後設定了11月的最終 OCC 規則目標。其提案涵蓋儲備、贖回、保管、監管和發行者申請等事項。OCC 時間表未為美聯儲新發布的提案設定完成日期。

財政部已確定2027年1月18日為 GENIUS 法案主要發行者限制的預期生效日期。該法規還規定，在負責的聯邦監管機構發布最終實施規則後，提前120天開始。聯邦機構錯過了該法律2026年7月18日的截止日期，未能完成這些規則，留下幾項提案處於不同的審查階段。

對於9月24日發布的兩項美聯儲通知，感興趣的銀行、發行者和其他公眾成員可以在《聯邦公報》發布後的60天內提交意見。

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