一家加密貨幣初創公司如何悄悄地將47萬名幣安用戶轉移，建立40億美元的卡片帝國

幣安相關實體對RedotPay的創始人提出香港請願，指控這家支付初創公司利用與幣安的合作關係，將超過47萬名幣安卡客戶轉移到其自身的競爭穩定幣卡上。

根據彭博新聞的報導，幣安聲稱損失達4.728億美元，這是基於每位客戶估計的925美元終身價值，並表示RedotPay通過幣安支付獲得了約3.04億美元的用戶資金。

RedotPay否認這些指控，並表示此案不會影響其日常運營。

RedotPay表示，目前服務超過800萬用戶，年化支付量約為140億美元，這一規模據報導使該公司考慮以超過40億美元的估值進行首次公開募股（IPO）。

幣安指控，這一規模部分來自RedotPay本不應擁有的客戶。

穩定幣產品的價值在於客戶每天打開的應用程序，以進行消費、充值或查詢餘額。

該應用程序捕獲轉換費、卡片消費收入、商戶數據，以及稍後向客戶銷售其他產品的機會。

幣安聲稱，RedotPay利用一條原本用於特定目的的資金通道，與這些客戶建立了直接關係。

每個穩定幣合作都承載著相同的緊張關係

Coinbase顯示出相同的結構，但沒有附帶訴訟。根據Circle自己的公開文件，Circle為USDC的分發支付Coinbase，並根據USDC在Coinbase產品中的存量分享儲備經濟。

Coinbase仍然是USDC最大的分發合作夥伴，並且還支持Open USD，這是一種與Visa、Mastercard及其他140多家公司共同建立的競爭穩定幣模型。該模型在推動採用的企業之間分配儲備收入。

Circle需要Coinbase來接觸用戶，而Coinbase通過讓穩定幣在其自己的應用程序中競爭來獲得談判權力。

Visa和Stripe顯示出相同的動態，但尚未出現任何衝突。Visa的卡片為Stripe擁有的Bridge提供了商戶觸達，使得像Phantom和MetaMask這樣的應用程序可以消費穩定幣餘額，而Bridge則為Visa提供了進入錢包原生加密消費的路徑。

這兩家公司繼續在該安排之外擴展。

Stripe現在通過Bridge和Privy提供穩定幣錢包、卡片發行和自己的代幣基礎設施。

Visa在7月推出了自己的穩定幣鑄造、轉移和結算平台。Visa表示，它已經支持超過130個穩定幣相關的卡片計劃，遍及50多個國家，並預計今年這一數字將大約翻倍。

啟用Bridge的Visa卡已經在18個國家上線，計劃在年底前達到100多個國家。

Mastercard同意以高達18億美元收購穩定幣基礎設施公司BVNK，這筆交易將使其獲得決定穩定幣支付如何發行、轉換和結算的基礎設施。

Mastercard自己的加密貨幣合作夥伴計畫包括Binance、Coinbase相關的錢包提供商、Circle、PayPal、MetaMask以及其他數十家公司，其中許多公司彼此之間存在直接競爭。

擁有BVNK使Mastercard在所有這些公司之下的基礎設施中佔有一席之地。

穩定幣發行者與分發其代幣的平台之間的類似競爭正在展開。Open USD旨在通過將幾乎所有的儲備收入與推動採用的企業分成來解決發行者方面的問題。

這種模式壓縮了任何目前從分銷商那裡獲得較小份額的發行者。衝突通常以較為安靜的方式出現：一個錢包將某個穩定幣設為默認，某個交易所對首選代幣免除費用，或者某張卡對其合作夥伴偏好的穩定幣給予獎勵。

Phantom和MetaMask現在可以通過像Bridge這樣的基礎設施將穩定幣餘額直接連接到Visa卡，使用戶能夠在不經過集中交易所的情況下進行消費。

該交易所仍然可能在幕後提供穩定幣或流動性，但錢包捕捉了餘額、消費數據、獎勵和以前屬於交易所的日常參與。

如何爭奪客戶的鬥爭展開

對於使用這些產品的人來說，風險是具體的。昨天有效的充值路徑如果合作關係結束可能會停止運作，獎勵可能會傾向於公司想要推廣的穩定幣。

卡片可以在沒有預警的情況下遷移到新的發行者，支持可能在錢包、卡片發行者和交易所之間分散，當出現問題時，各方互相指責。

代幣本身仍然可以在鏈上轉移，但使用它們的體驗取決於競爭公司之間的私有商業交易，這些公司經常互相競爭，也經常合作。

樂觀的情況是，這種競爭使產品對用戶更好。應用程序開始披露哪個合作夥伴運營其品牌下的錢包、卡片或結算層。

餘額在不同提供商之間變得可攜帶，資金路徑不斷增加，企業在價格和可靠性上競爭以留住客戶。

悲觀的情況是，客戶獲取成為商業模式。公司繼續使用合作夥伴的支付系統來獲取用戶，然後悄悄建立自己的卡片、錢包或穩定幣來留住他們。

資金路徑在沒有預警的情況下消失，獎勵被重組以將用戶限制在單一提供商中，像Binance對RedotPay的爭議成為了商業運作的常規成本。

穩定幣使美元在國界之間可攜帶，而現在穩定幣卡片使客戶在公司之間同樣可攜帶。

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