阿根廷中央銀行在強烈的匯率避險需求中購買6100萬美元

阿根廷中央銀行（BCRA）於8月26日星期三購買了6100萬美元，這一天的交易受到強烈的匯率避險需求和D31G6的“定價”影響，這是米萊時代到期最大的美元掛鉤票據。 雖然該貨幣當局在更具挑戰性的市場中改善了其購買餘額，但當天的交易量達到6.8億美元。

這一結果使BCRA吸收了官方市場交易量的近9%，並將8月的購買餘額提高至5.47億美元。同時，2026年的累計購買達到138.74億美元，而本週的餘額上升至8100萬美元。

然而，這次交易的改善並未改變本月的整體診斷。8月的日均購買量為3200萬美元，仍然遠低於7月的1.03億美元、6月的6800萬美元和5月的1.37億美元。因此，中央銀行仍在購買，但其累積能力比前幾個月更有限。

儘管進行了官方購買，國際儲備仍減少了1.29億美元，最終為507.83億美元。因此，儲備仍保持在500億美元以上，但未能維持最近的改善。

主要壓力來自於估值方面。黃金下跌1%，可能使儲備的帳面價值減少超過1億美元。 此外，全球美元上漲0.22%，而歐元下跌0.20%，英鎊下跌0.40%，人民幣貶值0.04%，日元下跌0.08%。

因此，這次交易再次顯示了流量與存量之間的差異。BCRA能夠購買比前幾天更多的美元，但黃金的下跌和全球美元的強勢最終影響了儲備的總額。

在匯率方面，批發美元上漲0.17%，報1,514比索。匯率再次穩定在1,500比索的上方，當天的避險需求因月底結算和美元掛鉤到期而持續活躍。

這一變動發生在D31G6的定價日，其參考匯率被確定為償還一筆到期金額為25.95億美元的票據。這一金額超過了7月的D31L6，並使這次交易成為美元、利率和官方干預之間平衡的新考驗。

根據BAVSA的馬丁·德拉·豐特的說法，這一天對經濟團隊來說是具有挑戰性的，因為它將D31G6的定價與市場上更高的交易量結合在一起。分析師指出，MULC的交易量達到6.79億美元，超過了8月的5.1億美元的平均水平，而批發市場以1,514比索收盤。

此外，德拉·豐特警告說，BCRA在期貨和美元掛鉤工具方面的干預非常強烈。在這方面，他詳細說明了D31G6的交易量為4.1億美元，D30S6的交易量為5.67億美元，這表明8月的票據部分滾動通過該市場進行。

緊張局勢也反映在期貨市場上。在這種情況下，交易量達到35.72億美元，遠高於8月接近10億美元的平均水平，也高於7月D31L6的定價期間的交易量。

在曲線上，短期合約上漲，但較長期合約下跌。8月上漲0.17%，9月上漲0.06%，而12月下跌0.09%，2027年的合約下跌至0.35%。平均而言，整體變化為負0.10%。

隨著這些變動，8月的隱含利率為每月1.67%，年化為20.03%，而9月為1.74%，年化為20.84%。同時， peso的利率再次上升：TAMAR從25.06%上升至25.25%，BADLAR從23.63%上升至24.38%。

在替代美元中，MEP上漲0.30%，至1,542.96比索，現金結算上漲0.20%，至1,601.64比索。相反，藍色美元下跌0.64%，收於1,555比索。根據這些數據，藍色美元與批發美元之間的差距降至2.71%，而兌換率為3.80%。

因此，這一天的交易顯示出強烈的干預信號，而非正常化。BCRA購買了6100萬美元，並在官方市場上保持了正餘額，但由於黃金的影響，儲備下降，批發市場仍然處於高位，期貨和美元掛鉤的交易量顯示出避險需求仍在主導8月的結束。

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