PitchBook 預測 Kalshi 估值最高達 421 億美元

PitchBook 在一份 46 頁報告中預測市場平台 Kalshi 的基準情景估值約為 304 億美元，市場表現強勁時最高可達 421 億美元，悲觀情景為 228 億美元。Kalshi 於今年 5 月完成 10 億美元 F 輪融資，投後估值為 220 億美元。報告預計 Kalshi 的營收到 2030 年將達到 64 億美元，經調整後利潤為 37 億美元，並認為與 Robinhood、Susquehanna 等平台及做市商的合作將有助於鞏固市場份額。體育預測市場的監管風險被列為影響估值的關鍵變數，目前體育市場貢獻 Kalshi 約 69.9% 的事件手續費收入，若計入多場組合等 Exotics 產品，占比升至 82.4%。美國多個州及原住民部落正就 Kalshi 體育預測產品的合法性提起訴訟，相關案件在聯邦上訴法院之間存在分歧，最高法院預計明年可能介入審理。PitchBook 認為，即使最終裁決對 Kalshi 不利，公司仍可能通過州級牌照及發展非體育預測產品調整業務模式，但體育收入大幅下降將顯著影響其增長預期。

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