RedStone 革新債券的代幣化：即時性與 DeFi 於 NYLIM 的 HYB 基金

RedStone 宣布推出 RedStone Settle，針對 NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio (HYB) 基金，標誌著實體資產代幣化演變的重要一步。該基金由全球資產管理公司 New York Life Investment Management (NYLIM) 提供子顧問服務，管理資產達 8380 億美元，並由 Centrifuge 進行代幣化，將成為首個受益於即時結算解決方案和直接進入 DeFi 市場的基金。

這一整合有望克服迄今為止限制代幣化基金增長的主要障礙：贖回周期的緩慢和鏈上流動性不足，無法支持大規模操作。隨著 RedStone Settle 的推出，HYB 的持有者現在可以在同一區塊內獲得保證的退出（T+0），為將機構資產用作 DeFi 擔保開辟了新時代。

代幣化基金的流動性問題
儘管代幣化的實體資產呈指數增長——根據 RWA.xyz 的數據，至 2026 年 8 月已超過 380 億美元，但該行業仍面臨一個反覆出現的障礙：贖回時間。這些基金的退出周期可能從幾天到幾個月不等，迫使流動性提供者要求高額費用，並使借貸平台無法在無法即時變現的資產上開設大規模市場。

這種情況使機構信貸在區塊鏈上受到限制，無法擴展，無論其底層策略的規模如何。特別是，儘管美國國債仍然是代幣化資產中最大的部分（162 億美元），但代幣化信貸僅為 73 億美元，這表明未來的增長將取決於能否擴展更複雜的資產——正是那些需要即時結算的資產。

RedStone Settle 的運作方式
RedStone 提出的解決方案通過一個經過 KYC 認證的流動性提供者網絡消除了鏈上流動性的限制。當發生清算、贖回或去槓桿事件時，將啟動一個離線拍賣，流動性提供者競爭報價折扣；報價最低的提供者獲勝，並且一個鏈上執行合約在同一區塊內以原子方式結算交易，或者完全取消該交易。

獲勝的提供者將通過發行者的標準流程（T+N）贖回份額，賺取利差。這樣，就不需要在鏈上維持大型流動性池，發行者也不必提前提供資本，且不需要進行操作上的改變。結果是？保證即時結算，而不犧牲效率或安全性。

對 DeFi 和機構市場的影響
這一創新徹底改變了鏈上借貸的經濟學。能夠以 T+0 清算擔保的風險管理者可以提供比面對不確定和延長贖回排隊的借貸者更高的貸款價值比。這轉化為每單位擔保的更高貸款能力，以及基於結算確定性而非巨額閒置流動性儲備的更深市場。

對於 HYB 基金來說，這意味著三個關鍵的新功能：

1. 即時清算，促進其在 Morpho 等 DeFi 協議中的採用；
2. 即時贖回，允許投資者以預設折扣提前退出，事實上將 T+0 變為原本的 T+3 基金；
3. 在單一交易中實現即時去槓桿。

這些能力為HYB的需求開啟了新的來源，增強了投資者的忠誠度，並促進了管理資產的增長。但RedStone Settle的潛力遠不止於此：該解決方案可應用於任何結算事件，從即時解決延遲交易到發票的保理，再到循環贖回策略，使實體資產的代幣化流動性和可組合性達到與原生加密代幣相同的水平。

一個準備好擴展的基礎設施
根據RedStone的聯合創始人兼首席運營官Marcin Kazmierczak的說法，「代幣化解決了發行的問題，但並未解決結算的問題——而正是結算決定了一個資產是否能夠在鏈上以實際用途擴展。」沒有任何保管人會接受無法迅速以確定價格清算的抵押品；在一個區塊中退出的可能性將代幣化基金轉變為真正可擴展的市場。

RedStone已經與Morpho合作超過三年，HYB的股份將作為抵押品使用。Morpho的隔離市場結構允許保持HYB的特定參數，使股份能夠立即作為抵押品產生收益，而無需等待新流動性的到來。

該平台對資產不具特定性：相同的基礎設施可應用於國債、信貸、股票和代幣化的商品。RedStone已經成為機構策略的定價層，例如Neuberger Berman的高收益策略，該策略於2026年8月上鏈。新的資產和流動性提供者正在進入生態系統，使RedStone成為數位資產結算的基準基礎設施，並向大規模的鏈上市場擴展。

代幣化的未來：增長與前景
代幣化的實體資產領域正在全面擴張：持有者的數量已超過170萬，僅在一個月內增長了56%。花旗的預測顯示，到2030年將達到5.5萬億美元，而渣打銀行預計到2028年將達到2萬億美元。然而，實現這些數字的真正挑戰將是更複雜資產的可擴展性，這些資產需要即時和可靠的結算。

通過RedStone Settle，主要障礙被移除，為新一代數位金融產品鋪平了道路，這些產品能夠吸引機構資本並充分利用DeFi的潛力。代幣化不再僅僅是發行的問題，而是傳統金融與鏈上基礎設施之間的真正整合，效率、安全性和流動性終於觸手可及。