SWIFT 共享帳本啟動實盤試點，擁有 50 年歷史的支付網絡將如何重構金融體系？

By: rootdata|2026/07/28 11:09:59

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▌ 前言

2026 年 7 月，全球金融報文服務提供商 SWIFT 宣布聯合全球 17 家頂級銀行，正式啟動基於區塊鏈技術的共享帳本 (shared Ledger) 實盤試點。這標誌著傳統金融巨頭開始直接利用區塊鏈技術進行底層基礎設施的升級。本文將嘗試剖析 SWIFT 這一舉措背後的技術、市場、法律挑戰以及行業評價，嘗試摸索出未來機構級數位金融網絡的演進方向。

▌ 一、產業演進

長期以來，全球跨境資金轉移的標準一直依賴於 SWIFT 網絡以及傳統的代理行系統。這種建立在報文傳輸基礎上的模式面臨著結算延遲和多節點摩擦成本較高的結構性問題。與此同時，由穩定幣公司發行的法幣穩定幣（如 USDC、USDT）正在向跨境支付和企業間結算等傳統金融領域擴張。穩定幣能夠佔據部分市場份額，主要得益於其全天候運行和「原子結算」（Atomic Settlement）能力。簡單來說，原子結算意味著資金的轉移和資產的交割在同一瞬間完成，要麼全部成功，要麼全部失敗，中間沒有任何時間差。

為了應對新興虛擬資產對跨境結算市場的改變，SWIFT 聯合花旗、匯豐、瑞銀等全球頂級銀行，正式推出了基於區塊鏈的共享帳本（Shared Ledger）。這一舉措標誌著 SWIFT 正在進行底層的技術重構，其核心定位從過去五十年的單一通道，轉變為數位支付的「價值編排層」（Value Orchestration Layer）。所謂價值編排層是指系統本身不直接持有或發行資金，但負責協調各個銀行內部的獨立系統，確保支付指令的傳遞與資金的扣除、增加能夠同步準確地完成。

在具體的底層架構設計上，SWIFT 共享帳本採用了開源的 Hyperledger Besu 來構建企業級許可網絡，這是一種與「以太坊虛擬機」（EVM）兼容的架構，此系統為目前區塊鏈產業中最通用的底層運行環境，能夠讓現有的各類數位資產、去中心化應用和智能合約代碼都可以相對順暢地接入這個傳統金融網絡，以降低技術開發和遷移的壁壘。

面對當前市場上多條區塊鏈並存導致的流動性孤島問題，SWIFT 並沒有選擇讓金融機構各自開發複雜的對接系統，而是集成了 Chainlink 的「跨鏈互操作性協議」（CCIP）作為通用網關。跨鏈互操作性協議作為一種「中間層」，能夠讓使用不同技術語言構建的各類區塊鏈網絡互相「聽懂」對方的指令，並安全地將數位資產從一個網絡傳輸到另一個網絡。

此外，任何全球性支付系統的升級都必須符合嚴苛的監管要求。因此，SWIFT 共享帳本架構中另一個關鍵的創新，是將全球金融報文標準 ISO 20022 與區塊鏈的智能合約進行了深度融合。ISO 20022 標準能夠提供結構化且數據豐富的交易信息。通過將這些高質量的數據流嵌入到智能合約的執行邏輯中，SWIFT 實現了 KYC（了解你的客戶）和 AML（反洗錢）審查的自動化。當一筆交易發生時，系統會自動完成合法性排查。這種合規前置的機制，會大幅降低傳統跨境支付中的人工干預成本，也會為傳統銀行構建起一道符合機構級要求的安全標準。

▌ 二、對金融市場與虛擬資產格局的影響

隨著 SWIFT 共享帳本的落地，底層技術架構的升級直接引發了金融市場流動性管理模式的變化。在這個由傳統金融巨頭主導的新型網絡中，核心的流通媒介不再是缺乏傳統信用背書的數位資產，而是「代幣化存款」（Tokenized Deposits）。目前通行的代幣化存款，就是把客戶存在傳統銀行裡的法定貨幣數位化，讓它可以在區塊鏈網絡上全天候流轉，但它依然受到現有銀行法規的嚴格保護（例如存款保險機制），且可以像普通存款一樣產生利息。

與穩定幣公司發行的穩定幣不同，代幣化存款延續了基於中央銀行與商業銀行的雙層貨幣體系。傳統跨國銀行通過掌握代幣化存款的發行權，不僅守住了資金結算的市場份額，還維持了通過吸收存款來發放貸款的信貸創造能力。但是這種基於區塊鏈的即時交易機制也帶來了流動性管理的改變。過去，銀行依賴於交易後漫長的對賬周期來籌集資金；而在新網絡中，結算變成了即時完成的動作，這要求機構轉向「事前預撥付」（Pre-funding）模式：金融機構在發起一筆跨國交易之前，必須在網絡賬戶中提前準備好足額的現金，而不能像傳統的代理行網絡那樣先記帳、等一天的業務結束後再統一結算資金差額。這種模式雖然徹底消除了交易對手違約的風險，但也對銀行日常的資金調度與儲備能力提出了更高的要求。

SWIFT 共享帳本實現 24/7 全天候跨境支付的能力，也對主打跨境支付業務的原生區塊鏈代幣（如 XRP 和 XLM）構成了直接的替代壓力。這類數位資產在過去一直被設計為一種「中間橋樑」，用於在兩種不同國家的法定貨幣之間進行快速中轉，以解決傳統跨國匯款流程緩慢且費用高昂的問題。然而，當全球大型商業銀行能夠通過 SWIFT 共享帳本，利用自身發行的代幣化存款完成全天候的即時結算時，它們通過外部第三方數位資產進行資金中轉的實際需求將被大幅削弱。前 SWIFT 創新主管曾公開否認了 SWIFT 將集成 XRP 網絡的傳聞，這進一步印證傳統金融系統正在建立一套獨立於公共虛擬代幣的專屬軌道。隨著大行建立起自有的高效數位通道，原生支付代幣在核心機構間結算中的必要性正面臨挑戰。

近些年來，傳統金融巨頭對於區塊鏈技術的探索變成了一種趨勢，SWIFT 並非唯一的探索者。當前市場上還存在如近些年來愈發重要的 Canton Network 等其他大型機構級基礎設施。雖然兩者都強調「共享」與「互操作」，但它們的業務定位存在本質區別，並在生態中形成互補。Canton 更加聚焦於資本市場業務（如證券發行、資產管理和衍生品交易），其核心機制是實現多個獨立帳本之間的「同步協作」（Synchronization）。這種機制允許各個金融機構繼續使用自己高度保密的內部記帳本，但能通過一個通用的數位協議，讓這些分布在不同機構的帳本在處理證券買賣等複雜交易時，能夠瞬間對齊數據並完成交割，既保證了商業機密不被洩露，又實現了跨機構的即時協同。

相比之下，SWIFT 共享帳本則更強調「價值編排」，重點協調商業銀行、支付系統以及不同區塊鏈網絡之間的資金流轉與交易執行。換言之，Canton 試圖構建的是連接證券與資本市場的數位基礎設施，而 SWIFT 更關注全球支付與數位現金網絡。兩者並非直接的競爭關係，而是分別在資產端和資金端發揮作用，共同構成了未來機構級數位化金融體系的完整拼圖。

▌ 三、共享帳本的監管挑戰

儘管 SWIFT 共享帳本在技術架構上展現出了解決傳統跨境支付痛點的巨大潛力，但從產業研究的角度來看，將其真正融入全球金融基礎設施，必須跨越極其複雜的法律與監管門檻。

首先是跨國交易中的法律衝突問題。在傳統的銀行體系中，金融交易的發生地和處理機構通常具有明確的物理邊界和對應的國家法律。然而，SWIFT 新網絡所依賴的底層技術打破了這種地域限制。當多國金融機構在這樣一個跨越國界的網絡中運行代幣化存款時，就引發了法律管轄權（Legal Jurisdiction）的歸屬難題。當一筆資產的流轉同時經過了位於美國、歐洲和亞洲的分布式節點時，如果發生糾紛，究竟應該適用哪一國的法律來認定這筆數位債權的歸屬，目前在全球範圍內仍缺乏統一的法律互操作標準。

其次，網絡底層規則的自動化執行，對傳統的合同法和資產保障機制構成了實質性挑戰。SWIFT 共享帳本高度依賴智能合約來自動執行複雜的清算和轉移指令。這就涉及到了金融市場中至關重要的結算最終性（Settlement Finality）。所謂結算的最終性，即在法律上明文確認，一筆由電腦代碼自動完成的資金轉帳，在什麼時刻起被視為「絕對不可撤銷」，並且即使後續遇到其中一家銀行突然破產清算等極端事件，這筆資金的結果也不能被隨意更改。現實世界充滿了不確定性，而計算機代碼是絕對確定和刻板的。如果智能合約因為代碼漏洞、外部數據傳輸錯誤或者網絡攻擊，導致資金被錯誤地提前釋放或轉移，按照區塊鏈「不可篡改」的特性，資金追回將變得極其困難。在這種情況下，究竟是負責編寫代碼的開發商、提供網絡接入的 SWIFT 組織，還是參與交易的商業銀行來承擔法律賠償責任，現有的法律框架尚未給出清晰的界定。

最後，是隱私保護要求與公共帳本透明度之間的平衡困境。區塊鏈技術的核心優勢在於多方共享數據以實現信任，但這與現代金融業嚴苛的隱私保護法規（如歐盟的《通用數據保護條例》）產生了天然的衝突。為了符合反洗錢要求，參與 SWIFT 網絡的機構必須進行資金追蹤和審查；但同時，它們又受到各國法律的嚴格限制，不能將客戶的敏感信息暴露在多方共享的網絡環境中。這裡特別突出的一个矛盾是數據本地化（Data Localization）要求。許多國家明文規定，該國居民或企業的核心金融交易數據，必須物理存儲在本國境內的伺服器上，絕不允許隨意流轉和複製到境外的共享網絡節點中。為了在「保護商業機密」與「滿足監管透明度」之間找到出路，未來的網絡底層可能需要大規模採用零知識證明（Zero-Knowledge Proofs）等前沿技術。這種密碼技術能讓銀行在完全不洩露客戶具體轉帳金額和賬戶明細的情況下，依然能夠向全網驗證節點和監管機構「證明」這筆交易是合法、合規且資金充足的。然而，這類技術目前在處理全球海量、高頻的並發支付時，其系統計算成本依然極其高昂，這也是 SWIFT 共享帳本在未來實現全面商用前必須攻克的技術與法律雙重難關。

▌ 四、產業看法

產業對於 SWIFT 共享帳本的看法集中反映了傳統金融系統擁抱新技術的務實態度，以及虛擬資產市場在未來面臨的潛在競爭壓力。

對於 SWIFT 官方與參與試點的合作商業銀行而言，這一舉措的戰略定調是非常清晰的。SWIFT 首席業務官在公開表態中明確指出，該共享帳本的核心目標，是將既有金融體系的信任與穩定性，安全地延伸至數位資產的前沿領域。與此同時，參與實盤試點的大華銀行（UOB）與富國銀行（Wells Fargo）等跨國金融機構，則高度強調了該網絡在滿足嚴格合規標準的前提下，實現不間斷業務運轉的商業潛力。這種期望主要聚焦於網絡所提供的即時結算（Real-time Settlement）能力。

在傳統資產管理巨頭看來，傳統金融基礎設施的底層升級是一場必然的產業演進。例如，貝萊德（BlackRock）的首席執行官在探討金融數位化時，曾將傳統金融的運作模式與新一代代幣化（Tokenization）金融網絡的迭代，對比為傳統郵局寄信與發送電子郵件之間的技術跨越。這種底層流轉效率的根本性提升，正是促使傳統資管巨頭和大型商業銀行積極參與 SWIFT 共享帳本測試的核心驅動力。

另一方面，虛擬資產產業的觀察者與分析師們則對這一趨勢給出了更為冷靜甚至警惕的評估。多家聚焦區塊鏈領域的行業媒體與數據分析機構（例如 TipRanks）指出，SWIFT 通過整合各大銀行建立的專屬數位軌道，可能會對現有的虛擬資產市場造成實質性的流動性反噬（Liquidity Backlash）。這種流動性反噬是指，由於過去傳統跨國轉帳體系存在速度慢、費用高的痛點，許多企業和機構資金為了追求更高的流轉效率，選擇流向了公共的區塊鏈平台和原生數位資產；但現在，隨著傳統大型銀行利用同等先進的技術，建成了同樣高效、瞬間到账且更具法律與合規保障的新型網絡，這部分原本流出尋找高效率的資金，將會重新回流並沉澱在傳統銀行體系中。

不少行業專家總結認為，SWIFT 共享帳本的推出是一個明確的市場信號。它標誌著傳統金融系統與虛擬資產已經從早期的平行發展、互不干擾的階段，正式進入到了在核心結算基礎設施層面的直接競爭階段。傳統金融巨頭正在以務實的態度吸收區塊鏈技術，以此來鞏固其在全球資金流轉中的核心地位。

▌ 五、未來展望

綜合來看，SWIFT 共享帳本的落地測試，本質上是傳統金融機構在維持現有雙層銀行貨幣體系的前提下，務實地引入 Web3 技術來提升底層資金的結算效率。所謂雙層銀行貨幣體系，是指由中央銀行負責發行基礎貨幣並進行宏觀管理，而商業銀行則面向公眾和企業吸收存款、提供信貸的傳統金融運作模式。在這個體系下，SWIFT 的新網絡並沒有試圖創造一種脫離監管的全新獨立數位代幣，而是利用新技術讓現有的法定貨幣在網絡上流轉得更加高效和智能。

這表明，金融體系向數位資產架構的演進，並非必然走向完全去中心化的公共網絡。相反，未來的數位金融架構更可能由高度受監管的金融局域網互聯而成。在這一未來的網絡架構中，代幣化存款將逐漸替代部分合規資質較弱的虛擬資產，成為機構級跨境結算和核心資金調撥的主要媒介。傳統跨國銀行利用自身強大的資本優勢與合規經驗，通過吸收區塊鏈產業的底層技術，成功加固了自身的核心競爭壁壘。

總體而言，SWIFT 共享帳本及相關的代幣化基礎設施實驗，標誌著傳統金融系統與區塊鏈產業已經從早期的平行發展階段，正式進入到核心基礎設施層面的直接競爭與融合階段。這將顯著降低全球跨國資金流轉的業務摩擦成本，更能確保全球金融體系在擁抱新技術的過程中，依然能夠維持其核心的安全、穩定與合規標準。由傳統金融機構主導的下一代數位結算網絡，正在全面拉開序幕。