美國債市波動升溫，長期收益率上行壓力或傳導至股市

美國國債市場近期出現緊張信號，規模約 30 萬億美元的美債市場長期收益率快速上升，波動率走高，市場擔憂債市壓力可能傳導至股票等風險資產。數據顯示，7 月最後一周，30 年期美債收益率升至 2007 年以來高位，10 年期美債收益率也突破近兩年來交易區間。市場認為，收益率上升反映投資者重新評估美聯儲抗通脹決心。近期美聯儲內部出現分歧，三名地區聯儲主席投票支持加息，引發市場對未來利率路徑的不確定性擔憂。隨著債市波動增加，美債波動率指標 MOVE 指數升至 5 月以來高位，長期美債 ETF 相關看跌期權需求明顯增加，交易員通過期權市場提前布局風險對沖。分析人士指出，美債收益率長期高位可能增加全球融資成本，並對股市估值形成壓力。Unlimited Funds 首席投資官 Bob Elliott 表示，市場難以判斷股市在當前利率水平下能維持多久。此外，美國與日本近期聯合干預日元，也引發市場對美債穩定性的關注。未來市場將關注美國財政部融資計劃、經濟數據及 7 月非農就業報告，核心問題在於美聯儲是否會繼續保持緊縮立場，長期利率壓力是否會擴散至風險資產。

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