21Shares指出的機會與風險：投資金融基礎設施的XRP

"規範解除 · 機構可及性 · 實際使用 · 供應限制" 四大投資吸引力

"XRP並非比特幣等核心資產，網絡-XRP價值連結仍需驗證"

21Shares "押注機構支付增長"

[區塊媒體 李正華記者] 全球數位資產管理公司21Shares對XRP的投資邏輯、實際使用場景及投資組合運用等進行了綜合分析。

儘管XRP Ledger（XRPL）在支付、穩定幣及實物資產代幣化（RWA）方面擴大了領域，但該網絡的增長是否能直接導致XRP價格上升的連結仍需驗證。

21Shares在2日的投資報告中，從XRP的技術背景到投資要素，發表了四篇系列分析。

21Shares將XRP評估為一種投資於機構金融基礎設施增長潛力的技術資產，而非單純的替代幣。然而，考慮到其高波動性及有限的分散效果，分析認為將其視為“衛星資產”而非比特幣（BTC）等核心資產更為合適。

XRP與Ripple是不同的……"為金融基礎設施而設計"

21Shares強調需要區分XRP、XRPL與Ripple（瑞波）。XRPL是開放式公共區塊鏈，而XRP是該網絡的原生資產。Ripple是一家在XRPL上開發支付及保管基礎設施的私營技術公司。

XRPL於2012年啟動。交易在約3至5秒內處理，每筆交易的費用約為0.0002美元。每天處理約170萬筆交易。已知的驗證者超過150個。

XRP的供應量從一開始就固定為1000億個，沒有額外發行。每當發生交易時，會有少量XRP作為手續費被銷毀。至今已銷毀的數量超過1400萬XRP。

21Shares將XRP的核心目的描述為跨境支付的“橋接資產”。其結構是將要匯款的貨幣轉換為XRP，然後在XRPL上發送，最後再轉換為目的地貨幣，避免經過多個傳統的外匯交易銀行。日本的SBI控股與馬來西亞的支付公司Tranglo等正在使用相關基礎設施。

然而，XRP的角色正在超越支付。XRPL上已建立了協議層面的去中心化交易所（DEX）。穩定幣及代幣化資產的發行、交易及支付功能也在擴展。

超越支付的穩定幣與RWA

21Shares關注的部分是XRPL的實際使用量。在過去一年中，該網絡每天處理約13億美元的鏈上價值，總體達到約5000億美元。

Ripple的美元穩定幣RLUSD的規模已增長至約16億美元。到2026年中期，RLUSD的供應量將有一半以上在XRPL上流通。

XRPL的代幣化資產規模也增長至約40億美元。利用多功能代幣（MPT）標準，可以將債券或基金等實物資產合規地發行為代幣。

去中心化金融（DeFi）仍處於相對早期階段。21Shares估算XRPL的DeFi規模超過3000萬美元。貸款、自動化做市商（AMM）、收益型應用等正在基於支付基礎設施進行擴展。

重要的是，XRPL的增長不應與XRP的價格等同。即使代幣化的債券或RLUSD在XRPL上流動，也不一定是以XRP進行交易。XRP的直接角色僅限於交易手續費及賬戶維護所需的最低準備金等。

最終，隨著XRPL上金融活動的增加，XRP的需求也會增加，這一假設必須成立。21Shares評估網絡使用的增加將如何影響代幣價值的上升仍在驗證中。

監管與ETF是利好……但"並非核心資產"

投資環境的評價已經改善。21Shares分析指出，隨著美國Ripple與證券交易委員會（SEC）的法律糾紛結束，XRP周圍的監管不確定性大幅降低。

機構投資者的接入通道也在擴大。根據21Shares的說法，自2025年11月以來，美國將推出7個XRP現貨交易所交易基金（ETF）。首月約有13億美元的資金流入，並創下了初期55個交易日連續淨流入的紀錄。

然而，21Shares並未將XRP歸類為投資組合的核心資產。

比特幣具有作為稀缺資產對抗貨幣價值下降風險的特性。以太坊（ETH）和索拉納（SOL）等則更強調投資於金融服務的數位化。XRP雖然也屬於第二類流向，但其投資邏輯相對集中於機構支付與代幣化金融基礎設施的採納特定情境。

XRP是衛星資產

21Shares將這類資產歸類為“衛星資產”。如果投資假設實現，則可期待高收益，但若失敗則需承擔重大損失。

實際上，XRP在牛市中曾出現數倍的上漲，但在熊市中也曾下跌超過90%。在風險回避的階段，XRP與其他替代幣一起波動，當前的投資組合分散效果也被評價為有限。

因此，21Shares建議先構建比特幣等核心資產，然後以有限的比例添加像XRP這樣具有特定投資邏輯的資產。

最終，XRP的投資邏輯取決於XRPL是否能成為全球金融的新支付及資產發行基礎設施。雖然網絡使用量及RWA、穩定幣的增長已得到確認，但這一增長究竟能在多大程度上歸因於XRP自身的價值，仍然是關鍵變數。

本內容僅供參考，不構成任何金融、投資、法律或稅務建議。文中提及的任何活動、獎勵、線上活動或相關資訊，不應被視為對購買、出售或交易任何加密資產的推薦、招攬或邀請。加密資產具有高波動性，存在價值損失風險。WEEX服務、產品及相關活動的可用性可能因地區而異。用戶在參與前有責任確保符合當地適用法律法規。