截至2026年8月的十年間，美國長期國債年均下跌約2%。根據美國銀行引用的數據，這是自1803年以來最差的10年表現；投資人同時關注美國現貨比特幣基金持續流入，以及對聯準會政策預期的變化。

債券市場數據顯示，美國長天期政府債務正經歷異常漫長的回撤。根據引用的數據，自1793年有紀錄以來，10年回報為負的月份共出現25個月，其中24個月發生在當前十年間。Bianco Research的吉姆・比安科將債券形容為美國歷史上最差的投資。

據報，這波疲弱與一項熟悉的宏觀組合有關：固定票息支付落後於通膨，加上聯準會升息對長天期資產造成的影響。資料亦將目前的高殖利率與大量聯邦借款連結起來；截至9月3日，美國債務據稱達40.1兆美元。油價超過100美元亦被視為額外的通膨壓力來源。

與此同時，根據資料，比特幣交易價格接近77,934，較其2025年紀錄高點低約2%。儘管債券市場的故事與比特幣交易是不同的發展，但兩者都被置於同一宏觀背景下看待：黏性通膨、高企殖利率，以及聯準會下一步行動的不確定性。

機構加密貨幣資金流則形成鮮明對比。根據資料，截至9月4日當週，美國現貨比特幣基金吸引9.877億美元資金流入，流入規模優於其他加密貨幣基金。這使比特幣成為吸引新增配置的資產之一，而傳統對存續期敏感的工具仍持續承壓。

為何重要

此一走勢之所以重要，是因為當通膨與利率波動維持高位時，它加劇了市場對政府債券在投資組合中角色的廣泛討論。若美國國債不再提供投資人在避險時期所預期的同等穩定性，市場注意力可能日益轉向另類價值儲存工具及供給動態不同的資產，包括比特幣。

這也關乎加密貨幣市場結構。在債券市場承壓期間，現貨比特幣基金的強勁流入顯示，機構投資管道正成為宏觀環境與加密貨幣需求之間的重要傳導渠道，即使直接驅動因素並非加密貨幣特定事件。