Krypto-IPO-Markt kommt zum Stillstand, da Kapital in KI rotiert und makroökonomische Unsicherheit belastet

Der Markt für Krypto-Börsengänge hat sich stark verlangsamt, da Investoren Kapital in andere Sektoren umschichten und wachsende makroökonomische Unsicherheit die Risikobereitschaft dämpft, so Christian Lopez, Leiter Blockchain und digitale Vermögenswerte bei der Investmentbank Cohen & Company Capital Markets.

"Der IPO-Markt ist aus offensichtlichen Gründen im Krypto-Bereich etwas langsamer", sagte Lopez in einem Interview mit CoinDesk und verwies auf das Liquiditätsevent im letzten Oktober als Wendepunkt, der Kapital aus dem digitalen Vermögensökosystem abgezogen hat.

Einzelinvestoren, die einst die Krypto-Märkte anheizten, haben ihre Aufmerksamkeit größtenteils auf künstliche Intelligenz verlagert, bevor sie sich in andere Bereiche des Technologiesektors, einschließlich der sogenannten Mag 7-Aktien, ausdehnten. In letzter Zeit haben jedoch selbst KI-bezogene Aktien starke Rückgänge erlebt, was darauf hindeutet, dass Kapital erneut rotiert.

Krypto-Unternehmen gingen 2026 von einem herausragenden Jahr für IPOs aus, nachdem Circle (CRCL) und Bullish (BLSH), das Mutterunternehmen von CoinDesk, erfolgreich an die Börse gegangen waren.

Aber schwächere Marktbedingungen, geringere Handelsvolumina und enttäuschende Leistungen nach dem Börsengang, einschließlich von BitGo (BTGO), haben die Begeisterung für neue Angebote abgekühlt. Mehrere große Krypto-Unternehmen, darunter Kraken-Muttergesellschaft Payward, Ethereum-App-Entwickler Consensys, Wallet-Anbieter Ledger und Vermögensverwalter Grayscale, haben alle ihre IPO-Pläne verschoben, während sie auf eine Verbesserung der Märkte warten. Andere setzen jedoch weiterhin auf IPOs. Blockchain.com gab im Mai bekannt, dass es vertraulich einen Antrag auf einen US-IPO bei der Securities and Exchange Commission eingereicht hat.

CoinDesk berichtete im Mai, dass die Krypto-Handelsplattform FalconX ebenfalls einen Entwurf für eine S-1-Registrierung bei der SEC eingereicht hat, den ersten Schritt in Richtung eines möglichen Börsengangs.

Der breitere makroökonomische Hintergrund belastet die Stimmung, sagt Lopez. Die Unsicherheit über die Zinssätze hat Investoren besonders vorsichtig gegenüber hochriskanten Anlagen wie Krypto gemacht. Während Signale von der Federal Reserve und der Trump-Administration auf ein deflationäres Umfeld hindeuten, das letztendlich Zinssenkungen unterstützen könnte, sehen sich die globalen Märkte weiterhin dem Druck durch die Maßnahmen der Zentralbanken und der Entschuldung ausgesetzt, einschließlich der jüngsten Schritte der Bank of Japan zur Verteidigung des Yen.

"Investoren sind zögerlich, eine Aktie bei einem IPO zu unterstützen, weil sie sich Sorgen machen, ob es im Nachmarkt Unterstützung geben wird", so Lopez.

Er sagt, der Markt könnte sich für Krypto-Listings erst im nächsten Jahr bedeutend wieder öffnen, da er erwartet, dass der Marktzyklus von Bitcoin BTC $64,178.18 um Oktober herum seinen Tiefpunkt erreichen könnte, und merkt an, dass der breitere Krypto-Markt tendenziell der Performance der größten Kryptowährung folgt.

Trotz dieser Widrigkeiten sagt Lopez, dass regulatorische Klarheit nicht mehr das Haupthindernis für Unternehmen ist, die öffentliche Listings in Betracht ziehen.

"Das ist weniger relevant als zuvor. Unternehmen sind an die Börse gegangen, bevor es regulatorische Klarheit gab", sagte er. "Für Unternehmen wie Bullish, Circle oder BitGo geht es mehr um den Zugang zu Kapital als um Regulierung."

Die berichteten Pläne von Kraken, einen Börsengang anzustreben, verdeutlichen, wie sich Krypto-Unternehmen anpassen, sagt Lopez. Die Börse hat versucht, sich über den Krypto-Handel hinaus zu diversifizieren, eine Strategie, die seiner Meinung nach Unternehmen besser für die öffentlichen Märkte positioniert.

"Das Richtige ist, diversifizierter zu werden, anstatt nur ein Krypto-Handelsgeschäft zu sein", sagt er.

Trotz der kurzfristigen Schwäche auf den Krypto-Finanzierungs Märkten sagt Lopez, dass die Blockchain-Technologie weiterhin in der traditionellen Finanzwelt an Bedeutung gewinnt. Große Finanzinstitute, darunter Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) und die New York Stock Exchange (NYSE), bauen blockchain-basierte Infrastrukturen auf und bereiten sich auf tokenisierte Abrechnungen vor.

Die Branche bewegt sich in Richtung nahezu sofortiger Abrechnung, wobei von T+1 auf T+0 umgeschaltet wird, während Initiativen wie das OpenUSD-Netzwerk mehr als 140 Finanzinstitute und Zahlungsunternehmen rund um die Infrastruktur von Stablecoins zusammenbringen, sagt er.

Lopez erwartet, dass die langfristigen Gewinner Anbieter von Blockchain-Infrastrukturen sein werden, anstatt Unternehmen, die ausschließlich um einzelne Kryptowährungen herum aufgebaut sind.

"Viele Krypto-Unternehmen, die versuchen, Kapital auf den privaten Märkten zu beschaffen, haben Schwierigkeiten, weil sie sich ausschließlich auf ein Produktangebot konzentrieren", sagt er.

Während Lopez erwartet, dass Bitcoin, Ether (ETH) und Solana (SOL) sowie eine Handvoll anderer wichtiger Token wichtige Vermögenswerte bleiben werden, prognostiziert er, dass Tausende von kleineren Kryptowährungen wahrscheinlich nicht überleben werden.

"Wir werden wahrscheinlich sehen, dass der lange Schwanz der Kryptowährungen in den nächsten drei bis fünf Jahren enger wird", fügte er hinzu.

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