銀行削減低收入者的信貸：對消費者的影響

四大巴西的私營和公營銀行在第二季度的財報季幾乎一致地向市場發出相同的訊息：對於收入較低的人來說，輕鬆獲得信貸的渠道正在關閉。向有擔保的業務和高收入客戶的快速轉變顯示，金融機構已經開始為經濟放緩定價，而這一點在宏觀經濟指標中尚未完全得到確認。

這一動向意義重大，因為它影響到巴西勞動力的脊樑。約70%的國內勞動者每月收入不超過兩個最低工資，正是這一收入範圍的客戶被大型銀行開始避開。依賴信用卡和無擔保個人貸款的人將首先感受到這一緊縮。

為什麼銀行現在在退縮

背景是一個應該讓人更加擔憂的數據：巴西家庭的收入承擔率接近50%的可支配收入。這意味著，每進入工人口袋的兩雷亞爾中，就有一雷亞爾已經用於償還債務。這一水平歷史上是偏高的，接近系列的紀錄。

使這一周期特別令人擔憂的是其發生的背景。儘管失業率處於低位且實際收入上升，家庭的財務狀況卻在惡化。在之前的周期中，例如2011年至2015年，債務增加與勞動市場的脆弱性更為明顯地重合。這一次，槓桿率在就業顯示出明顯的脆弱信號之前就已經上升，正如我們在其他有關巴西宏觀經濟的報導中所分析的。

BRCG顧問公司的分析師凱瑟琳·亨寧斯將這一現象歸因於多種因素的組合。在結構性方面，金融科技的擴張、監管變化以及支付方式的數字化使數百萬之前未銀行化的消費者進入了信貸系統。在短期方面，旨在刺激消費和信貸的公共政策提高了槓桿率，往往是通過昂貴且無擔保的方式。

每家銀行對策略的看法

伊塔烏銀行的總裁米爾頓·馬盧希·菲略直言不諱：市場上發放的信貸量已超過借款人的吸收能力。他表示，邊際情況惡化，這使得銀行優先考慮有擔保的業務。這是來自拉丁美洲最大私營銀行的一個重要聲明，該行通常以精確的語氣調整其立場。

巴西銀行也朝著同一方向發展。該行總裁馬爾塞洛·諾羅尼亞承認，對低收入客戶的需求“遠低於過去”。他表示，該行的貸款組合現在在很大程度上得到了擔保的支持。對於關注巴西銀行業近期動態的人來說，巴西銀行的態度轉變具有象徵意義：該行歷來在大眾零售市場上競爭激烈。

桑坦德巴西銀行則更具體。財務總監卡洛斯·穆尼茲劃定了一條明確的界限，即每月收入在4,000雷亞爾，約為最低工資的2.5倍。低於這一水平，該行根本不打算競爭。高於這一水平，則僅限於某種形式的擔保。這一聲明真實反映了當前的情況：銀行不再願意向最需要的人貸款。

在巴西銀行，增長策略已重新定向至公共和私人的薪資貸款，這些模式提供工資扣除，因此風險較低。總裁塔爾西亞娜·梅德羅斯設定的目標是到2030年將“高價值”客戶的數量增加25%。

Nubank的不良貸款警報

O Nubank, 其業務重心正是那些大型銀行正在放棄的信貸模式，提供了一個觀察無擔保信貸如何與負擔沉重的消費者相遇的窗口。第二季度，逾期超過90天的貸款上升至6.9%，相比於前一季度的6.5%以及去年同期的數據。

這家數位銀行的管理層表示，並未看到普遍的惡化，並且報告的利潤超出預期，這得益於收入的增加和風險調整後的利潤率改善。然而，違約率上升的趨勢是一個值得關注的信號，特別是如果經濟如巴西銀行高管所預測的那樣放緩，他們預計2027年GDP僅增長1%，低於巴西中央銀行Focus報告的中位數1.5%。

這對消費者和市場意味著什麼

對於低收入消費者來說，實際影響是傳統銀行信貸供應的減少，恰好在負債已經高企的時候。剩下的選擇往往更昂貴：小型金融科技公司、合作社或非正式市場。這可能會造成一個惡性循環，缺乏便宜選擇會加劇收入的負擔。

對於金融市場而言，銀行的謹慎在短期內反而是一個好消息。風險較低的信貸組合意味著更可控的準備金和更可預測的結果。但這也帶來了一個宏觀經濟的副作用：如果銀行削減消費信貸，經濟放緩的趨勢可能會加深，這正好印證了促使謹慎的悲觀情景。

歷史上，強勁的信貸擴張後隨之而來的信貸緊縮，往往導致巴西消費的更深層次放緩。2011年至2015年的周期是最近且最痛苦的例子。現在的不同之處在於，起點已經更糟：在經濟實際放緩之前，收入的負擔已經達到極限。

銀行的訊息非常明確。依賴無擔保信貸的人將在大型銀行面臨關閉的門。而投資於金融行業的人需要明白，這種謹慎雖然在短期內保護了資產負債表，但可能會提前預示市場目前定價的消費周期將會更弱。