如果銀行配置1%，比特幣將達到100萬美元，拉丁美洲首個比特幣ETF創始人預測

巴西企業家及研究者喬安·保羅·馬亞爾（João Paulo Mayall），QR Capital的共同創辦人及拉丁美洲首個比特幣ETF QBTC11的負責人，本週發布了一個自己的模型，以回答市場上最受關注的問題之一：如果銀行被授權購買，比特幣的價格會發生什麼變化。

這個名為**MBFM（Mayall銀行流動性乘數）**的模型基於三個數字。根據金融穩定委員會的數據，全球銀行擁有約190萬億美元的資產。當前比特幣的總市值約為1.27萬億美元。根據馬亞爾的說法，這兩個數字之間的障礙正在逐步解除。

**“比特幣歷史上最大的流動性取決於三個連續的解鎖，而其中兩個已經在進行中，”**這位分析師在X平台上寫道。

第一個是CLARITY法案，該法案已在美國眾議院和參議院銀行委員會通過，僅剩下全體投票。該法律將比特幣分類為數字商品，並提供美國銀行運營該資產所需的法律保障。

第二個是巴塞爾。該委員會的標準自2026年1月起生效，對比特幣的風險權重為1250%，這迫使銀行為每一美元的風險敞口保留一美元的資本。**“這在實際上基本上是一種禁令，”**馬亞爾總結道。然而，巴塞爾委員會已經開始針對該標準進行有針對性的審查，預計今年內會有更新。

當這兩個障礙解除後，第三個元素進入，根據分析師的說法，市場忽視了：流動性並不以一比一的比例影響價格。

金融文獻估計，每進入比特幣的一美元流動資金會以倍數擴大市值，根據Chris Burniske的研究，估計範圍從2倍到25倍，甚至在美國銀行2021年的報告中達到118倍，因為供應是固定的，大多數貨幣從未進入市場。

MBFM故意使用這些文獻的保守底線，乘數為2倍、5倍和10倍。結果顯示：如果全球銀行資產配置0.5%，比特幣將從158,000美元上升至537,000美元。如果配置1%，中間情景預測為537,000美元，而上限則突破100萬美元。如果配置2%，模型接近每單位200萬美元。

馬亞爾承認這一模型的局限性。即使風險權重正常化，巴塞爾委員會仍在討論對加密資產的直接風險敞口上限，範圍在銀行Tier 1資本的1%到2%之間，且模型假設供應靜態，沒有反身性或衍生品的影響。然而，這一論點是，銀行渠道解鎖的流動性遠超過其自有資產，包括保管、財務、擔保和客戶產品。

該模型是馬亞爾在Mayall Private Research進行的研究工作的一部分，這是一個關於比特幣及其發展的教育和分析內容的封閉圈子，涵蓋了Strategy的優先股、礦業和上市交易所，以及影響機構流動性的宏觀議程和監管前沿，從CLARITY法案和巴塞爾到中央銀行對VASPs的監管及巴西的加密法律框架。

作為四篇發表在SSRN的研究的作者，涵蓋了比特幣在奧地利貨幣理論中的驗證、貨幣擴張對通脹的影響、中央銀行黃金儲備的悖論以及一種新的貨幣總量統計過濾器，馬亞爾在帖子結尾總結了他的論點：“歷史上最大的買家仍未獲得購買許可。”