比特幣，作為弱美元的替代品崛起

By: www.digitalasset.works|2026/08/31 03:40:00

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BTC（比特幣）在美國財政不穩和美元疲弱的背景下，顯示出三年來最陡峭的上漲趨勢。

比特幣在27日（韓國時間）於虛擬資產（數位資產）資訊網站CoinGecko上交易，價格約為79,000美元（約1億930萬元），一周內上漲約23%。這是自2023年3月以來，比特幣在一周內的最大漲幅，時隔約三年五個月。

貶值交易

上漲的主要背景是所謂的“貶值交易”，這是為了應對貨幣價值的下降。在美國財政赤字和國家債務擴大的情況下，財政部為了抑制利率上升而加強市場干預，導致對美元信心的擔憂加大，這使得比特幣與黃金一起成為避免美元貶值的替代資產。

此次弱美元的趨勢是在1日財政部指示購買日圓後出現的。當天，財政部通過紐約聯邦儲備銀行以出售歐元購買日圓的方式，開始與日本共同進行外匯市場干預。表面上的目的是穩定40年來最低的日圓。然而，專家認為，防範美國國債利率上升的目的更為強烈。日本是全球最大的美國國債海外持有國。如果日圓價值急劇下跌，日本政府可能會為了獲取防禦匯率所需的美元而出售其持有的美國國債。專家認為，在這種情況發生之前，美國的干預可以抑制國債利率的上升，因此指示購買日圓。

財政部的市場干預並未止步於此。財政部在19日宣布將長期國債的回購規模擴大至兩倍以上。10至20年期和20至30年期國債的每次購買上限將從原來的20億美元（約2兆7680億元）提高到至少40億美元（約5兆5360億元），並將於9月9日至11月4日適用。當天，30年期國債利率從5.34%降至5.18%左右，但隨著公告的發布，利率迅速飆升。隨著美國債務危機的擔憂擴大，比特幣和黃金開始受到關注。

橋水基金創始人雷·達里奧在22日警告說：“如果目前的政策基調不變，美國的債務危機可能在約三年後出現，考慮到誤差範圍，危機可能在1至5年內出現。”他建議：“現在是減少債券比例並多元化投資組合的時候，應將10%至15%的投資組合分配給黃金，並少量持有比特幣。”

變數是回購與清晰度

市場的關注現在集中在比特幣價格的預測上。未來比特幣價格的最大變數是從9月9日開始的財政部國債回購。專家認為，如果財政部的回購導致國債利率下降且美元疲弱持續，比特幣在9月之後價格上漲的可能性很高。因為金融條件的放鬆將重新激活對風險資產的偏好，同時也可能出現為了避免美元貶值而進行的貶值交易需求。相反，如果回購導致國債利率下降，但對美國財政政策的信心恢復，強勢美元的趨勢出現，最近推動比特幣上漲的貶值交易熱情可能會有所減弱。

還需要考慮回購後國債利率再次上升的情況。如果國債利率上升的原因是財政不穩和國債信心下降，這對股市可能是壞消息，但比特幣可能會與黃金一起作為替代價值儲存工具而顯示出強勢。另一方面，如果通脹壓力再次加大，或因為美國聯邦儲備系統的緊縮擔憂導致國債利率上升，美元也出現強勢美元的趨勢，比特幣可能會大幅下跌。

數位資產政策的變數也可能影響比特幣價格。美國參議院將於9月15日對數位資產綜合法案清晰度法案（CLARITY Act）進行結束辯論的表決。如果該表決通過並在兩院通過後獲得總統簽署，將解決數位資產的證券與商品區分及監管機構管轄權等不確定性，從而大幅增加制度內數位資產的需求。特別是對於目前被視為美國短期國債新需求來源的穩定幣，其利息和獎勵體系在清晰度法案中將被討論，因此該法案被認為是解決美國財政問題的重要鑰匙。舉例來說，全球最大的穩定幣USDT（泰達幣）發行商Tether目前將約61%的穩定幣準備資產配置為美國短期國債。如果該法案通過，將因為希望獲得穩定幣利息和獎勵的新用戶需求，對美國短期國債的購買壓力將加大。然而，如果法案通過失敗，市場預期將消失，導致比特幣價格下跌。

突破10萬美元是關鍵

從技術上講，專家認為比特幣必須突破10萬美元（約1億3800萬元），才能增加投資需求並持續上漲。比特幣的實現價格在27日的鏈上數據分析平台Glassnode上顯示，位於8萬美元（約1億1044萬元）至9萬美元（約1億2425萬元）之間。實現價格是計算目前流通中的比特幣最後一次在鏈上移動時的價格的指標，用於估算投資者的平均購買價格。這意味著在2025年數位資產上漲期間，許多投資者是在8萬至9萬美元之間購買比特幣。

全球資產管理公司Burnstein在27日的報告中指出：“美國的國家債務已達40兆美元（約5京5248兆），高利率擴大了利息負擔和財政赤字，政府可能會選擇貨幣價值稀釋而非財政緊縮。若貨幣價值稀釋導致弱美元持續，比特幣作為供應量固定的替代品將成為選擇。”他還補充道：“如果這一趨勢持續，並且機構資金迅速流入，比特幣可能在2029年上漲至50萬美元（約6億9025萬元）。