比特幣銷售策略：邁克爾·塞勒的公司重塑融資模式

比特幣銷售策略將邁克爾·塞勒公司的新階段置於聚光燈下：Strategy Inc. 擴大其金融工具的範疇，以支持流動性、回購自家股票，並在必要時利用比特幣作為資金來源。

根據彭博社的報導，這家以對比特幣的最大企業投資而聞名的公司，宣佈對其長期以來依賴的加密貨幣策略進行大規模的財務重組。這不僅涉及出售部分數字資產，還包括對發行新股票的更謹慎的做法。

Strategy 準備儲備金和回購計劃

Strategy 表示，可能會出售高達 12.5 億美元的比特幣。這筆資金計劃用於補充現金儲備，以便在支付和市場波動時提供更多靈活性。同時，Strategy 啟動了兩個回購計劃：針對普通股和優先股，每個計劃的規模均達到 10 億美元。

關鍵決策如下：

• 比特幣銷售：最多 12.5 億美元用於補充現金儲備。
• 回購普通股：最多 10 億美元以支持資本結構。
• 回購優先股：最多 10 億美元以處理對投資者的義務。

管理層還計劃對普通股的發行採取更嚴格的態度，特別是在股票市場價格接近公司比特幣資產價值的情況下。在盤前交易中，Strategy 的普通股上漲了約 5%。

對於投資者來說，這是一個重要的信號：Strategy 的股票不僅被視為公司的一部分，還被視為與其加密貨幣投資組合動態密切相關的工具。在英語術語中，普通股通常被稱為 Stock，而優先股則被稱為 Preferred stock。

為何舊模式受到壓力

此前，Strategy 的普通股和優先股隨著比特幣的下跌而急劇下滑。這對邁克爾·塞勒多年來所享有的財務優勢造成了打擊：公司發行證券，吸引資本，並將其用於購買新的比特幣。

持續的拋售質疑了這一自我維持模式的穩定性。如果公司的市場評估下降，吸引新資本的利潤就會減少。在這種情況下，Strategy 保留了更多的靈活性：保留資金、以折扣回購股票，並在必要時將部分加密貨幣變現。在這種邏輯下，出售比特幣並不是放棄比特幣，而是作為支付和利息支出的流動性備用來源。

即使是 Strategy 的小規模銷售也可能影響加密市場的情緒：投資者看到大型企業比特幣持有者願意為了流動性和義務而使用部分幣。

董事會批准了新財務框架的一些關鍵條件：

• 現金儲備必須覆蓋至少 12 個月預期的優先股股息支付和利息支出。
• 在最近一週出售普通股後，Strategy 的儲備達到 25.5 億美元。
• STRC 的優先股股息提高至 12%。

對於 STRC 的持有者來說，股息的提高看起來是保持該工具吸引力的嘗試，但這也使得 Strategy 對穩定現金儲備和控制義務的需求變得更加重要。

mNAV 降至平價以下

上週五，Strategy 的關鍵評估指標，曾經支持對公司的樂觀看法，現在成為負面信號。mNAV 指標——考慮到債務和優先股的企業價值與比特幣資產的價值之比——已降至平價以下。

這意味著，圍繞策略所建立的部分投資敘事的金融獎勵實際上已經消失。在過去一年中，該公司的股票損失了近80%。

在這種背景下，策略的每一個決策對整個加密市場的重要性變得更高。對比特幣的需求越來越明顯地依賴於大型機構買家，而策略仍然是這一群體的主要參與者之一。對於公司本身來說，最大的風險是失去投資者的信任，如果市場認為比特幣的銷售成為了不得已的措施。對於加密市場而言，風險在於：這樣的參與者的大規模銷售可能會加劇波動性，並惡化對比特幣的情緒。

2022年以來的首次銷售及對市場的新信號

在6月初，策略出售了32個比特幣。這是自2022年以來的首次此類銷售。從約510億美元的資產規模來看，這筆交易的規模顯得相對較小，但其象徵意義卻大得多。

多年來，邁克爾·J·塞勒圍繞一個簡單的理念建立了策略：吸引資本，購買比特幣並不出售。現在公司顯示出它準備利用加密貨幣來履行其義務，包括支付優先工具的款項。政策的具體變化是，從購買和持有的原則轉向更靈活的模式，其中比特幣可以作為流動性備用來源。

這一轉變並不取消策略的比特幣押注，但改變了其認知。市場現在不僅評估加密貨幣投資組合的規模，還評估公司保持流動性、履行支付、管理債務和不失去資本結構控制的能力。即使在這個故事中，債券或優先股也成為與比特幣價格相關的更廣泛金融結構的一部分。從長遠來看，這使得策略的模型不再那麼直接：公司仍然依賴比特幣，但現在在加密貨幣投資組合的增長、對投資者的支付和保持財務穩定性之間進行更強的平衡。

新手可以使用哪些加密貨幣賺錢的方法

在大型公司的決策背景下，個人投資者需要將策略的企業模型與自己的行動區分開來。對於新手來說，通常有幾種基本選擇：

• 購買和持有：投資者購買加密貨幣，並期望其價格在長期內上漲。
• 交易：收益基於短期價格波動，但這裡的錯誤和損失風險更高。
• 資產質押：貨幣在網絡或服務中被鎖定，持有者獲得獎勵。
• 空投：用戶滿足項目的條件，若項目進行分發則可獲得代幣。
• 挖礦：收入取決於設備、電力和網絡的難度。
• DeFi項目：用戶提供流動性或使用去中心化服務，承擔市場和技術風險。

如何選擇加密貨幣的賺錢策略

選擇策略取決於風險水平、啟動資本、投資期限和個人目標。策略的做法圍繞著大型資產負債表、發行證券、債務和優先股，而個人投資者通常需要更簡單明瞭的解決方案。

• 如果需要平穩的節奏和較少的交易，可以從購買和持有開始，提前確定期限和可接受的回撤。
• 如果有時間關注市場並且願意承擔風險，可以學習交易，但最好從小額資金開始。
• 如果目標是被動收入，應該關注質押，檢查鎖定條件和服務的可靠性。
• 如果啟動資本不大，空投可能是一個選擇，但重要的是不要向可疑項目支付未來代幣的承諾。
• 如果想降低對單一公司或單一貨幣的依賴，分散投資組合看起來比押注於某一策略模型更為謹慎。

如何保護加密貨幣並降低損失風險

安全性在任何策略中都很重要：在錢包、密鑰或鏈接上的錯誤可能比失敗的交易代價更高。

• 將大額資金存放在硬體錢包中，而不僅僅是在交易所。
• 為交易所、錢包和郵件啟用雙重身份驗證。
• 不要分享私鑰和種子短語：訪問它們等於訪問資金。
• 檢查網站和鏈接的地址，以免落入釣魚網站的陷阱。
• 不要將資金轉給承諾無風險保證收益的項目。