貝萊德：比特幣鯨魚以創紀錄的速度將自我保管轉換為 IBIT

大型比特幣持有者正在以創紀錄的速度將他們自我保管的比特幣交換為貝萊德的 iShares 比特幣信託（IBIT）股份，該公司的數位資產負責人週一表示，因為綁架和黑客攻擊使安全性成為他們的首要考量。

「目前的時刻是我們所見過的最高點，」Robbie Mitchnick 告訴 Barron's，並補充說對於這種交換的需求「基本上是單向的——向上。」他表示，客戶給出的所有理由中，「最大的原因是安全性和安心感。」

這些交易是實物轉換。持有者通過中介將比特幣交給基金，並獲得新創建的 IBIT 股份，而不需要先將比特幣出售換取現金。貝萊德依賴 Galaxy Digital、Talos 和 Virtu 來處理這些交易，這些公司設定了最小交易規模。

Barron's 報導貝萊德所見的交易量為 36 億美元，並指出實際數字可能更大，因為該公司並不處理每一筆轉換。Mitchnick 在八月份提到了一個更大的數字，告訴 Bloomberg IBIT 已促成超過 50 億美元的此類交換，較 2025 年十月的 30 億美元有所增加。

在那次八月的訪談中，貝萊德的 Mitchnick 直言不諱地指出了威脅：「人們看到外部世界發生的事情——無論是綁架、贖金、保管失敗——這些都促使他們將所有或部分持有的資產轉換。」

他告訴 Barron's 最近的幣安黑客事件對大型持有者來說並不是新聞。「大多數大型比特幣持有者已經非常清楚在交易所和熱錢包中持有的風險，」他說。

貝萊德的交換如何成為可能

美國證券交易委員會（SEC）於 2025 年 7 月 29 日投票允許現貨比特幣和以太幣基金以實物方式創建和贖回股份，結束了該基金在 2024 年 1 月啟動時所要求的僅現金結構。

自那以後，進入門檻已經擴大。貝萊德的最低要求最初約為 3000 萬美元，現在在 100 萬至 200 萬美元之間徘徊，Barron's 報導。

稅收也是推銷的一部分。將增值的比特幣轉換為 IBIT 的實物方式「通常不被視為會觸發資本利得稅的銷售，」Barron's 寫道，而 Bloomberg 警告說，避免立即繳稅取決於投資者的具體情況。Mitchnick 還提到遺產規劃，稱在「他們的私人銀行範疇內持有這種風險」要「簡單得多。」

一旦進入，這些比特幣將由 IBIT 的保管人，即 Coinbase Prime 的一個附屬機構保管，Mitchnick 稱之為「機構級冷存儲模型。」截至 11 月 6 日，該基金持有 795,921 BTC，價值約 604 億美元。

為什麼流入數字高估了需求

實物創建會增加 IBIT 股份並計入基金的報告流入，但不會在公開市場上購買比特幣。這些比特幣已經存在，只是更換了包裝，因此標題流入數字高估了新現金。

現金則在另一方向流動。美國現貨比特幣 ETF 在截至 11 月 6 日的一周內損失了約 12.8 億美元，這是自 6 月以來最糟糕的一周，而 IBIT 佔了其中約 12.1 億美元，Farside Investors 的數據顯示。

自我保管面臨壓力

交易背後的恐懼是有據可查的。法國當局截至 2026 年已記錄 77 起與加密貨幣相關的綁架、勒索案件和家庭入侵事件，這一數字超過了 2025 年的總和，OCCRP 報導，引用了國家有組織犯罪檢察官的話。Reuters 去年報導，Ledger 的聯合創始人在與妻子被綁架後失去了一根手指。

美國也有類似案例，包括一個失敗的康涅狄格州陰謀，試圖迫使一個家庭交出比特幣。比特幣安全研究員 Jameson Lopp 維護著一個自 2014 年以來針對持有者的實體攻擊的公開名單，而八月份的 Coldcard 漏洞也使硬體錢包受到審查。

這一轉變違背了比特幣創立時的理念，即在沒有銀行的情況下持有資金。轉換的持有者放棄了他們的私鑰，換取經紀商的索賠，將自己保管比特幣的風險轉換為對貝萊德、其保管人和中間市場做市商的依賴。