加密貨幣：2.1萬億美元蒸發，鏈上經濟僅損失1.6%

價格崩潰，但使用情況仍然穩定。 在2025年7月至2026年6月期間，加密貨幣市場的總市值減半，蒸發了2,100億美元。然而，生態系統遠未死亡。Chainalysis最近的一項研究顯示，經濟活動的回落僅為1.6%。

因此，自2022年以來最嚴重的熊市雖然沖擊了估值，但並未抹去使用情況和價值流動。

主要要點

• Chainalysis測量的加密經濟活動達到9,400億美元，儘管市值減半，但僅下降1.6%
• 國內點對點轉賬激增302.9%，達到2287億美元，穩定幣的跨境流動增長77.5%，達到2203億美元
• 穩定幣在鏈上存儲的價值份額翻了一番，從2025年9月的11%上升至2026年6月的近25%
• 巴西在全球採用指數中排名第五，收到3188億美元，印度保持第一名

加密貨幣：穩定幣在下跌期間穩住局面

在其第七版年度報告《加密貨幣地理》中，Chainalysis回顧了2025年7月至2026年6月的鏈上活動。總體而言，該公司在過去12個月中記錄了9,400億美元的經濟活動，而一年前為9,500億美元。

另一方面，加密貨幣市場的總市值減半，兩年之間的差額為2,100億美元。一側的資產蒸發了數百億美元，而另一側則是二十倍的損失。

然而，當我們查看每個子行業時，並非所有行業都經歷了相同的年度表現。事實上，流向交易所、DeFi協議和其他加密服務的資金減少了4.3%。相反，國內點對點轉賬激增302.9%，達到2287億美元。這些轉賬直接在同一國家的個人之間進行，無需中介平台。

至於穩定幣的跨境流動，這些流動增長了77.5%，從1242億美元上升至2203億美元。值得注意的是，Chainalysis將此測量視為故意保守。事實上，其方法論排除了所有無法確定發送國和接收國的轉賬。因此，實際數字很可能更高。

根據分析師的說法，關鍵在於這些支付的平均金額。

<<這一跨境增長來自於平均金額約為3,000美元的支付：這是一個過於小的交易規模，無法被視為機構交易。相反，它對應於日常使用：一個人支付供應商，將錢匯回國，或將其儲蓄轉出不再信任的貨幣。>>
Chainalysis，年度報告《<<加密貨幣地理>>》

毫無疑問，穩定幣似乎在這場競爭中脫穎而出。所有由看似個人持有的穩定幣資金（不包括DeFi存款、機構錢包等）在98億至109億美元之間保持相對穩定。它們在區塊鏈上存儲的總價值中的相對權重則翻了一番，從11%上升至近25%。

這一向美元代幣化的轉變依賴於已經建立的監管基礎。2025年夏季在美國頒布的GENIUS法案，為支付穩定幣提供了聯邦制度，要求有抵押儲備和強制審計。歐洲的MiCA規定則自2024年底以來對發行人施加了自己的要求。

加密採用：巴西排名全球第五，印度保持冠軍

Chainalysis在其報告中附上了一個全球採用指數，該指數基於四個子指數構建：集中服務的活動、零售交易、DeFi的使用和機構轉賬。印度保持第一位，位於美國、巴基斯坦和越南之前。儘管面臨全球最嚴苛的稅制之一，對資本利得徵收30%的稅和每筆交易徵收1%的預扣稅，該國仍保持這一主導地位。

巴西在全球排名第五，並在拉丁美洲中名列前茅，收到3188億美元的加密價值。該國獨自佔據了該地區近三分之一的金額，該地區的活動在此期間增長了63%。巴西中央銀行對穩定幣的操作和向自我托管錢包的轉賬制定了規則，這些規則於2026年初生效，並未減少交易量。

阿根廷以收到939億美元位居區域第三。該國仍然是穩定幣美元化的實驗室，USDT和USDC多年來一直作為家庭儲蓄和商家之間結算的替代品。

仍有8,900億美元的資金在交易所和DeFi中流通，這是點對點流動和穩定幣跨境支付總和的二十倍。然而，這兩個渠道卻是報告中唯一顯示上升趨勢的渠道，前者以三位數增長，後者以兩位數增長，而市場總市值卻損失了一半的價值。

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