Polychain 前總裁創業，試圖把美國房價做成可交易指數

Index Industries 完成 5000 萬美元種子輪融資，要把美國房價做成可交易的指數。

撰文：Nicky，Foresight News

據美國頭部房產信息平台 Zillow 數據，美國住宅房地產總價值約 55 萬億美元，是全球最大的資產類別之一。

但如果普通人想投資它，路徑並不多：直接買房門檻高、交易成本大、流動性差；買 REITs（Real Estate Investment Trusts，不動產投資信託基金）拿到的是公司經營敞口，而非房價本身；Case-Shiller（S d&P CoreLogic Case‑Shiller，凱斯 - 席勒房價指數）等房價指數只能用來判斷全美房價周期，並不能直接交易。

一個規模達 55 萬億的資產類別，至今沒有一個簡單、流動的指數化投資工具。

圖源：Lightspeed

11 月 11 日，據 GlobeNewswire 公告，房地產代幣化公司 Index Industries 宣布完成 5000 萬美元種子輪融資，由 Lightspeed Venture Partners 牽頭，Polychain Capital、Galaxy Ventures、Wintermute Ventures 等參投。公司由 Polychain Capital 前總裁兼普通合夥人 Josh Rosenthal 與住宅地產平台 Longmark 首席執行官 Brian Hardecker 聯合創立。

項目介紹

Index Industries 成立於 2026 年，總部位於紐約。

Josh Rosenthal 為聯合創始人及 CEO，他此前在 Polychain Capital 擔任總裁兼普通合夥人約五年，負責旗艦基金與風險投資，聚焦 Web3、DeFi 和基礎設施，更早還在 FalconX、摩根大通和高盛工作過。他熟悉鏈上資產如何設計、如何分發，也清楚加密原生團隊在合規和機構基礎設施上的短板。

Brian Hardecker 同樣為聯合創始人，並擔任董事長。他是 Longmark 的創始人兼 CEO，這家住宅地產平台管理約 20 億美元美國住宅資產，垂直整合從場外收購到運營的業務。他此前在黑石集團房地產與私募股權部擔任董事職位，參與管理數十億美元房地產組合。他熟悉實物資產的收購、運營和資本管理。

兩人的合作把 Rosenthal 的加密領域經歷與 Hardecker 的機構級房地產運營經驗合併在一起。Lightspeed 合夥人 Justin Overdorff 在融資公告中把這一點列為投資理由：項目融合了傳統機構的嚴謹風控體系與可擴展的合規技術，而與 Longmark 的合作更是其中的關鍵一環。

Index Industries 本身是技術基礎設施與房地產、資本市場的服務提供商。

其首個產品是美國房價基準指數 USHP Index，由 Index Industries 管理，每日更新，整合主要住房指數數據形成全國性衡量標準，官方稱即將上線。

在指數之上，代幣化產品 USHP 由英屬維爾京群島註冊的 USHP Limited 發行，USHP Foundation 為開曼群島基金會公司子公司。USHP 參考 USHP Index，提供對美國房價的流動性敞口，並由住房相關儲備資產支持。另有收入型變體 USHPi，可轉換為獲取部分儲備收入，長期目標年化收益率約 6%。

這種「美國實體做技術與服務、離岸實體做發行」的結構，目的是合規分離。

據官方信息，截至 11 月 11 日，USHP 尚未正式上線或開放購買，官網提供等待名單，強調任何發行僅通過正式文件、面向合格非美國人士，不在美國或向美國人士提供購買通道。計劃 2026 年第四季度在以太坊主網上線，2027 年擴展至 Solana 網絡。

值得注意的是，Index Industries 本身沒有發幣計劃，也沒有公開 IPO 計劃。USHP 屬於指數產品，而非公司股權或治理代幣，公司收入來自基礎設施與資本市場服務。

本輪 5000 萬美元種子輪由 Lightspeed 牽頭，Polychain Capital、Galaxy Ventures、Wintermute Ventures 等參投。Polychain 的參與尤其值得注意，Rosenthal 此前正是該機構的總裁兼普通合夥人。

股權融資之外，USHP 已獲得最高 1 億美元機構預發行承諾。據 GlobeNewswire 公告，Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund 和納斯達克上市公司 Forward Industries 等參與其中。Forward Industries 承諾向 USHP 投入最多 5000 萬美元，並獲得 Index Industries 少數股權。

競爭對手

USHP 目前沒有完全對標的「全國美國房價指數流動性代幣」產品，但替代品存在於傳統金融和 Web3 兩個層面。

傳統金融中，CME（芝加哥商品交易所）的 S d&P/Case-Shiller 住房價格指數期貨與期權是最接近的純房價指數工具，但流動性較差，實際交易量近乎於零，開放興趣長期低迷，無法實現大規模日常交易。

REITs 與住宅相關 ETF 提供房地產敞口，但跟蹤的是公司經營業績、槓桿和股市表現，而非純房價指數。美國上市 REITs 股權市值約 1.5 至 1.6 萬億美元，但並非純房價產品。

Web3 中，現有代幣化房地產主要是單物業或小組合的分數所有權，如 Lofty、Reental、Groma 等，代表對具體房屋 LLC（持有房產的有限責任公司）份額的權益，常附帶租金分配，並非全國性指數。整個代幣化房地產規模很小，分佈式鏈上價值約 2 至 2.3 億美元。曾經的頭部平台 RealT 峰值約 1.3 億美元，2026 年因運營問題進入清算。

USHP 的差異化在於全國指數敞口、每日更新、機構背書和儲備資產支持，目標是提供類似 SPY（標普 500 指數 ETF 信託基金）的流動性和指數化體驗，避開單物業運營風險。劣勢是產品尚未上線、無歷史業績、依賴離岸發行結構與儲備透明度，流動性仍需市場驗證。

當前產品尚未上線，流動性有待驗證。儲備資產的透明度、估值與贖回機制尚未充分披露。離岸發行結構雖然規避了美國證券法的一部分約束，但若行銷觸達美國人士或儲備執行出現問題，仍可能面臨證券分類與跨境合規挑戰。2026 年 SEC 與 CFTC 的相關聲明確認，代幣化房地產相關權益仍按證券處理，並無豁免。

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