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合約交易從人類應用到智能協作：GOAT Network 如何構建下一代數位經濟
我們正在見證一場關於「經濟如何被組織」的根本性變化。
知識門檻正在迅速被抹平。過去需要工程師、律師和會計團隊協同完成的工作，如今一個人借助合適的工具，就可以完成原型搭建，並不斷迭代自己的想法。
一個新的角色正在出現------「超級個體（Super Individual）」。 一個人，配合多個智能體（Agents），就可以完成過去需要一家小型公司才能實現的工作規模。
在這個新時代中，智能體不再只是工具，而正在成為經濟活動的主要執行者。人類逐漸轉變為需求的提出者與結果的驗證者，而執行層包括分析、談判、交易與交付，將由智能體以機器速度完成。
隨著能力的持續增強與自主性的不斷提高，智能體將越來越多地參與真實經濟活動，而不僅僅停留在實驗或演示層面。
變化已經發生，但基礎設施尚未就緒
如果你觀察當下的鏈上世界，會發現一個重要變化已經出現。
智能體已經開始參與交易、管理資產、執行複雜工作流，並與其他智能體協作，完成單一主體難以完成的任務。這些行為仍然處於早期階段，但它們正在從「實驗」逐步過渡到「真實經濟行為」。
然而，這一切還無法規模化。
原因並不在於智能體能力不足，而在於基礎設施仍然缺失。
要讓智能體真正成為經濟中的核心參與者，它們需要一整套新的基礎設施：能夠跨協議與跨鏈發現彼此，在無需中心化中介的情況下建立信任，並以高效、安全的方式完成協作與交易。
但現實是，這些能力尚未成熟。標準剛剛開始形成，工具仍然處於早期階段，最佳實踐仍在探索之中。
這正是當前最大的空白，也是我們正在解決的問題。
為什麼是比特幣？
在《Agent Standard》中，我們提出了一個核心判斷：就像人類需要不受政治干預的貨幣，機器同樣需要不依賴人類中介的貨幣體系。
智能體無法開設銀行賬戶，也無法簽署法律合同，更無法與傳統金融系統中的人工流程交互。對它們而言，真正重要的不是「金融服務」，而是更底層的能力：確定性、最終性，以及全天候可用性。
這些在傳統金融體系中往往被視為邊緣特性，但對於自動化系統來說，卻是基礎設施級的要求。
相關實驗數據也印證了這一趨勢：一項由 Bitcoin Policy Institute 發起的研究，對 36 個前沿 AI 模型在 9,072 個受控場景中的決策進行了測試。結果顯示，在所有貨幣選項中，比特幣被選擇為首選貨幣的比例達到 48.3%，位列第一。
在更具體的「價值儲存」場景中，這一偏好進一步強化：79.1% 的模型選擇了比特幣。而在所有測試中，沒有任何模型將法幣作為其整體首選。
更值得注意的是，模型能力越強，對比特幣的偏好也越明顯。例如，在 Claude Opus 4.5 模型中，這一比例高達 91%。同時，這種偏好在不同實驗條件下保持高度穩定，整體波動僅為 0.6%。
這些結果指向一個清晰的趨勢： 隨著 AI 智能體逐步獲得資產控制權與經濟自主性，它們將自然傾向於選擇比特幣作為其價值基礎。
但比特幣還不夠，儘管比特幣具備最強的安全性與最可靠的貨幣屬性，但它本身並不是一個執行環境。
智能體的運行需要的是更低的成本、更高的吞吐能力、更強的可編程性，以及跨主體的協作能力。這些能力無法直接在比特幣主鏈上實現。
這正是比特幣安全的 Layer 2 網絡存在的意義：在繼承比特幣安全性的同時，提供面向智能體經濟的執行能力。
為什麼是「數字經濟」，而不是「Agent 經濟」？
我們刻意使用「數字經濟（Digital Economy）」，而不是「Agentic Economy」。
因為「Agent」只是更大範疇中的一部分。智能體的本質，是數位化的信息處理、價值轉移與程序化協作。
真正發生的變化，並不僅僅是「智能體的出現」，而是一個更廣義的數字經濟正在形成。在這個體系中，人類、機構與智能體將共同參與，通過可編程系統進行互動。
在這個新的經濟結構中：
互動是程序化的
價值是可組合的
信任是可驗證的
我們所面對的問題，並不是某一個短期敘事，而是一組長期存在、橫跨不同參與主體的基礎問題。
GOAT Network：數字經濟的比特幣安全底層
在這一背景下，GOAT Network 的定位非常明確。
它是一個面向數字經濟的、以比特幣為安全基礎的 Layer 2 網絡，服務於個人、機構以及智能體。
與大多數依賴「以太坊安全」或「委員會安全」的方案不同，GOAT Network 從一開始就選擇以比特幣作為唯一的安全錨點。這意味著，它繼承的是比特幣級別的最終性與長期可信性。
在架構上，GOAT Network 分為兩個關鍵層次。
第一層：結算層（Settlement Layer）
在最底層，GOAT 提供的是比特幣安全的結算能力。
這一層並不追求複雜功能，而是確保所有價值轉移最終可以錨定在最可靠的結算基礎之上。這種設計，使整個系統在長期運行中具備更強的穩定性與可信度。
第二層：智能體基礎設施（Agent Infrastructure）
在結算層之上，我們構建了一整套面向智能體的中間件體系，使其能夠真正參與經濟活動。
ClawUp 提供了智能體的啟動能力，讓開發者可以在極低門檻下完成部署，從一個想法到一個可運行的智能體，僅需數分鐘。
ERC-8004 解決的是身份與信譽問題。在一個由智能體參與的經濟體系中，「我是一個誰」與「我是否可信」成為基礎問題。通過跨鏈身份、可累積信譽與可驗證憑證，智能體可以逐步建立自身的信任基礎。
x402 則是支付層的關鍵。在智能體經濟中，支付不能依賴發票或人工審批，而必須是即時、自動、跨鏈的。通過 HTTP 原生支付與機器級微支付機制，智能體可以在無需人工參與的情況下完成價值交換。
AgentKit 則為開發者提供統一的工具集，將錢包管理、資產操作、身份註冊與支付能力整合在一起，使構建過程大幅簡化。
目前，我們已經完成了包括 GOAT L2（基於 BitVM2）、去中心化 Sequencer、ERC-8004、x402、AgentKit 與 ClawUp 在內的一整套基礎設施。
在此基礎之上，我們正在繼續推進：更完善的信譽系統、更高效的智能體發現機制、多智能體協作協議，以及更廣泛的支付生態兼容性。
我們的目標
我們希望推動一個新的構建範式的出現。
一個人，就可以借助智能體完成過去需要團隊才能實現的事情；構建門檻被極大降低；更多開發者能夠參與進來，共同推動智能體經濟的發展。
這並不是一個短期的技術趨勢，而是一次關於經濟結構的重構。
我們正在進入一個新的時代：價值將由機器執行，規則將由代碼定義，信任將由系統驗證。
而這一切，才剛剛開始。
比特幣安全，Layer 2 速度，智能體原生基礎設施，這就是 GOAT Network。
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• 財務表現：
2025 年全年總收入為 6.881 億美元，其中第四季度為 1.795 億美元。
比特幣挖礦業務全年收入為 6.755 億美元，第四季度為 1.724 億美元。
全年調整後 EBITDA 為 2,450 萬美元，而第四季度為-1.563 億美元。
• 挖礦運營及成本：
全年共挖出 6,594.6 枚比特幣，日均 18.07 枚；其中第四季度挖出 1,718.3 枚，日均 18.68 枚。
全年平均挖礦成本（不含礦機折舊）為每枚 79,707 美元，第四季度為 84,552 美元；
全成本分別為每枚 97,272 美元和 106,251 美元。
截至 2025 年 12 月底，公司自進入比特幣挖礦業務以來累計產出 7,528.4 枚比特幣。
• 战略進展：
公司已完成 ADR（美國存托憑證）計劃的終止，並轉為在紐交所直接上市，以提升信息透明度並與戰略方向保持一致，長期有望拓展投資者基礎。
公司首席執行官 Paul Yu 表示：「2025 年是公司作為比特幣礦企的首個完整年度，整體體現為快速執行與結構性重塑。我們完成了資產體系的全面調整，並建立起全球分佈式挖礦網路。同時，公司引入新的管理團隊，進一步強化在數位資產與能源基礎設施領域的能力與競爭優勢。完成紐交所直接上市及美元計價，也標誌著我們正向全球 AI 基礎設施公司轉型。」
「進入 2026 年，公司將繼續優化資產負債表結構，並通過礦機組合調整提升運營效率與成本韌性。同時，我們正在推進向 AI 基礎設施提供商的戰略轉型。依托 EcoHash，我們將利用在可擴展算力與能源網路方面的能力，提供具備成本優勢的 AI 推理解決方案。目前相關場地改造與產品開發已同步推進，公司已具備在新階段持續執行的基礎。」
公司首席财务官 Michael Zhang 表示：「2025 年，公司依托规模化挖礦業務實現收入顯著增長。持續經營業務錄得淨虧損 45.28 億美元，主要受到一次性轉型成本以及市場驅動的公允價值調整影響。財務層面，公司將通過優化比特幣儲備策略與流動性管理，降低槓桿水平，並引入新的資本以增強資金實力，從而在應對市場波動的同時，把握 AI 基礎設施等高潛力領域的投資機會。」
第四季度總收入為 17.95 億美元。其中，比特幣挖礦業務貢獻收入 17.24 億美元，當季產出 1,718.3 枚比特幣。國際汽車貿易業務收入為 4.8 百萬美元。
第四季度總運營成本及費用為 45.6 億美元，主要來自比特幣挖礦業務相關支出，以及礦機減值和比特幣抵押應收款公允價值變動損失。
具體包括：
·收入成本（不含折舊）：15.53 億美元
·收入成本（折舊）：3.81 億美元
·管理費用：0.99 億美元（其中關聯方費用 1.1 億美元）
·礦機減值損失：8.14 億美元
·比特幣抵押應收款公允價值變動損失：1.714 億美元
第四季度營運虧損為 27.66 億美元，較 2024 年同期虧損 0.7 億美元顯著擴大，主要受比特幣價格下行影響。
持續經營淨虧損為 28.5 億美元，而上年同期為淨利潤 2.4 億美元。
調整後 EBITDA 為-15.63 億美元，上年同期為 2.4 億美元。
全年總收入為 68.81 億美元。其中，比特幣挖礦業務收入為 67.55 億美元，全年產出 6,594.6 枚比特幣。國際汽車貿易業務收入為 9.8 百萬美元。
全年總運營成本及費用為 110 億美元。
具體包括：
·收入成本（不含折舊）：5.433 億美元
·收入成本（折舊）：1.166 億美元
·管理費用：2,890 萬美元（其中關聯方費用 110 萬美元）
·礦機減值損失：3.383 億美元
·比特幣抵押應收款公允價值變動損失：9650 萬美元
全年營運虧損為 4.371 億美元。持續營運淨虧損為 4.528 億美元，而 2024 年為淨利潤 480 萬美元。
2025 年非 GAAP 調整後淨利潤為 2,450 萬美元（2024 年為 570 萬美元）。該指標不包含股份支付費用，詳見「非 GAAP 財務指標的使用」。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司主要資產與負債情況如下：
·現金及現金等價物：4,120 萬美元
·比特幣抵押應收款（非流動，關聯方）：6.630 億美元
·礦機淨值：2.487 億美元
·長期債務（關聯方）：5.576 億美元
公司已於 2026 年 2 月出售 4,451 枚比特幣，並償還部分關聯方長期債務，以降低財務槓桿並優化資產負債結構。
根據 2025 年 3 月 13 日披露的股票回購計劃，截至 2025 年 12 月 31 日，公司已累計回購 890,155 股 A 類普通股，總金額約 120 萬美元。
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